2025-03-03 08:50:35
根据初步调查，JibunBank制造业采购经理人指数从1月份的48.7小幅上升至2月份的48.9，但仍处于收缩区域。向上修正超过50中性点将表明需求改善，日元走强。然而，初步调查显示，新出口订单的下降速度更大，而产出价格与1月份相比上涨速度较慢。
强劲的国内需求可能有助于抵消疲软的海外需求。这可能会缓解对美国关税对经济影响的担忧，并支持日本央行采取更鹰派的利率路径。相反，在海外和国内需求疲软以及价格压力疲软的推动下，下调可能会削弱日本央行加息的押注。
私营部门活动、劳动力成本和价格趋势将影响对日本央行利率路径的情绪。然而，日本的春季工资谈判、美国的关税政策及其潜在的经济影响等关键因素对日本央行来说至关重要。
INGEconomics预计日本央行将在3月份保持利率稳定，但认为最早可能在5月加息，并表示：“我们预计日本央行最早将在5月加息25个基点，同时保持日本国债购买作的灵活性，以应对日本国债市场的任何突然波动。在我们看来，春季工资谈判是衡量日本央行下一次加息时间的关键，而主要风险因素仍然是特朗普的关税政策及其对日本经济的影响。
过去一周，由于对日本央行加息的押注上升，美元/日元跌破149。日本央行行长植田和男承认日本政府债券（JGB）收益率上升，暗示如果收益率飙升，可能会进行干预。日本央行仍然担心，更高的收益率可能会引发另一次日元套利交易平仓，从而扰乱市场。INGEconomics表示，日本央行可能会缓和加息投机，以避免过度波动。干预威胁可能会限制美元/日元的下行空间。
美元/日元技术分析
转向美国时段，经济学家预计ISM制造业采购经理人指数将从1月份的50.9下滑至2月份的50.8。在新订单增加、就业率上升和价格上涨的推动下，该数据走高可能会削弱对美联储多次降息的押注。在这种情况下，美元/日元可能会走向152水平和200天指数移动平均线（EMA）。
相反，PMI跌破50中性水平可能会加剧对经济衰退的担忧，表明美联储的利率路径将更加鸽派。这可能会使美元/日元汇价跌至2月份的低点水平148.557。
除了数据之外，投资者还应密切关注美国的关税政策和FOMC成员对通胀、劳动力市场和美联储政策轨迹的看法。
