2025-03-14 09:32:09
日本央行仍然是唯一一个加息的G7央行，将重点放在美元/日元。然而，日本央行下一次加息的时间仍不确定。
本周，平均现金收入和家庭支出数据表明，进一步紧缩政策可能会推迟到2024年第三季度。平均现金收益从12月的同比（YoY）4.4%下降至1月的2.8%。然而，基本工资同比增长3.1%，为32年来的最快增幅。基本工资的上涨将焦点转移到春季工资谈判（Shunto），这可能是日本央行加息的最后障碍。
上周，日本领先的全国工会中心联合表示，工会正在寻求加薪6.09%，这是三十多年来的最高水平。本周，日本首相石破茂强调了春季工资谈判的重要性，敦促工会和公司提高工人的工资。
三十年来的高工资上涨可能会使日本央行陷入2025年上半年的政策举措。然而，在进一步收紧政策之前，可能需要解决特朗普关税政策潜在影响的不确定性。
根据最新的路透社民意调查（3月4日至11日）：
的经济学家预计特朗普的关税政策将对日本经济产生负面影响。
位经济学家中有61位预测日本央行将在3月份将利率维持在0.5%。
位经济学家中有18位预测2025年第二季度将加息25个基点。
人中有40人预计2025年第三季度将采取政策举措，37人中有26人暗示7月加息。
虽然对2025年第二季度加息的预测与2月份的民意调查相似，但对7月加息的预期已从59%上升到70%。对7月政策举措的押注不断增加，这提振了日元需求，美元/日元在2月份下跌2.93%后，3月份下跌1.81%。
对7月加息的押注上升也推高了日本政府债券（JGB）收益率。更高的日本国债收益率和日元走强引发了对日元套利交易再次平仓的猜测。
尽管日元套利交易平仓的威胁会引发市场混乱，但日本央行行长植田和男（KazuoUeda）仍然坚决加息。3月12日，植田行长驳斥了对日本国债收益率上升的担忧，他说：
“长期利率会因各种因素而变化。但最大的决定因素是市场对我们短期政策利率前景的预测。长期利率以反映此类市场预测的方式变动是很自然的。
月14日星期五，投资者应关注春季工资谈判的更新和日本央行的评论。高于预期的工资增长信号可能会增加对2025年第二季度加息的押注，从而将美元/日元拖至145。相反，令人失望的更新可能预示着日本央行的利率路径不那么鹰派，可能会将该货币对推向150。
美元/日元技术分析
在美国时段晚些时候，密歇根大学的消费者调查将影响美元需求。消费者信心弱于预期可能预示着消费者支出回落。消费者支出的下降趋势可能会抑制通胀压力，从而支持美联储采取更加鸽派的利率路径。对美联储2025年多次降息的押注不断上升，可能会将美元/日元拉至3月11日的低点146.537。
相反，消费者情绪上升和通胀预期上升可能会抑制美联储降息押注，从而可能推动美元/日元货币对跌至149.358阻力位。
