美国最新数据预测：由于市场预期美联储将维持利率不变 美国核心PCE通胀将有所缓解

  2月28日，北京时间周五21:30，美国经济分析局（BEA）将发布1月份个人消费支出（PCE）价格指数数据。作为美联储（Fed）首选的通货膨胀指标，PCE通胀数据历来是市场关注的焦点。然而，在当前的复杂经济环境下，评估其对美元估值的影响变得尤为困难。本文将深入探讨即将发布的PCE数据、其对金融市场的影响以及相关的市场动态。

  PCE通胀数据前瞻

  经济学家们普遍预计，1月份整体PCE通胀率将环比上涨0.3%，与上月一致，同比上涨2.5%，较上月的2.6%有所放缓。在核心PCE通胀率方面，扣除波动性食品和能源价格后，预计环比上涨0.3%，较上月的0.1%有所加速，同比增速则将放缓至2.6%，较上月的2.8%有所回落。

  Nationwide的经济学家奥伦·克拉奇金（OrenKlachkin）指出，尽管数据经过了年度季节性调整，但由于经济形势强劲，通胀仍然显得粘性。“当经济持续表现相对良好时，其副作用就是通胀持续高涨，”他解释说，“去年年底我们正处于这种环境中，我认为现在的情况仍然如此……我们整体上仍然处于相对较高的通胀环境中。”克拉奇金的团队预计整体和核心PCE指标均将环比增长0.3%。

  数据发布前的市场环境

  PCE报告的许多原始数据在本月早些时候已经作为其他数据集的一部分发布，包括消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI），这意味着经济学家对周五的报告已经有了相当程度的了解。

  晨星公司美国高级经济学家普雷斯顿·卡尔德威尔（PrestonCaldwell）本月早些时候指出，1月份火热的CPI通胀数据表明，“核心PCE同比增速可能锁定在2.5%-3.0%的区间，略高于美联储2%的PCE通胀目标。”

  特朗普政策与通胀风险

  目前，美国的整体通胀率已从2022年夏季的峰值大幅下降，这主要归功于商品方面情况的改善，而服务业通胀仍然具有粘性。克拉奇金表示，这种动态已经开始消退，如果特朗普政府实施他们一直在威胁的新关税，这种动态可能会进一步减弱。

  经济学家们对美国总统特朗普宣布的关税感到担忧，预计特朗普对来自墨西哥和加拿大的商品、所有钢铁和铝征税以及所谓的对等关税提议都很有可能推高通胀，所有这些关税都将于未来几个月生效。特朗普周四重申对加拿大和墨西哥的25%关税将于3月4日生效，加剧了世界将爆发一场贸易战的担忧。

  许多经济学家认为，美国消费者最终将为这些关税付出代价，从而推高通胀。根据密歇根大学消费者情绪调查，由于关税讨论，2月初消费者对未来通胀的预期有所上升。

  美联储的政策展望

  由于通胀和特朗普政府的政策都存在不确定性，市场普遍预计美联储在下个月的会议上将继续“按兵不动”。克拉奇金解释说，“我预计，在周五的PCE数据公布后，美联储不会有任何改变，官员们已经明确表示，在他们更有把握地认为通胀将放缓，并且对经济政策更有把握之前，将维持观望态度。”

  周四，多位美联储官员发表讲话，提到经济数据无法提供通胀继续降温的证据，美国通胀风险与经济增长担忧并存，利率在一段时间内应保持稳定。堪萨斯联储主席施密德警告称，可能需要重新考虑核心通胀的概念，因食品价格现在表现得更像其他商品；克利夫兰联储主席哈玛克更为鹰派，她认为利率或已接近中性，政策似乎并不具备显着限制性，或需在相当长一段时间维持利率不变。当前股市估值偏高，从长远看经济可以适应更高的利率；费城联储哈克认为政策利率仍然具有足够的限制性，情况明朗前倾向于维持利率不变。

  芝商所的美联储观察工具显示，债券期货市场认为，美联储3月份维持利率不变的概率为97.5%。

  黄金市场的动向

  周五亚盘，市场风险规避情绪蔓延，美元走强，金价承压下跌。交易员正在权衡特朗普最新的关税威胁以及美国人工智能领导者英伟达股价的暴跌。由于美国经济担忧加剧以及英伟达和其他所谓的“七大巨头”华尔街大型股在芯片制造商业绩令人失望后暴跌，更广泛的市场情绪也持续低迷。

  在这种背景下，即将公布的PCE物价指数将有助于引发金价的下一个方向，任何与预测的重大偏差都可能影响美联储降息押注，从而影响美元和黄金。此外，月末资金流动以及美国总统特朗普的更多评论也可能在本周交易日收官之际对金价走势发挥关键作用。

  从技术面来看，金价周四收盘跌破21日简单移动平均线（SMA）2890美元的关键短期支撑位，进一步加剧了跌势。然而，14日相对强弱指标（RSI）目前接近53.50，表明买家尚未放弃。如果金价跌破2月12日的低点2864美元，下一支撑将是2850美元的心理关口以及2月6日的低点2834美元。如果黄金多头开始重振旗鼓，寻求收在21日均线支撑位2890美元上方，则可能推动新一轮的上涨趋势，目标将直指2月26日的高点2930美元，而后便是历史高点2956美元。
  欧元/美元汇率的影响

  市场参与者可能会对月度核心PCE价格指数的意外读数做出反应，该指数不会受到基数效应的扭曲。如果数据达到0.4%或更高，可能会对美元产生支撑。另一方面，低于0.2%的读数可能会对美元兑主要竞争对手的表现产生相反的影响。

  尽管如此，市场反应可能仍然是短暂的。根据CMEFedWatch工具，投资者认为美联储在3月份维持政策设置不变的可能性约为98%，并认为5月份降息25个基点的可能性为20%。市场参与者可能需要连续几次疲软的PCE通胀数据，才能看到5月份降息的可能性更大。

  日线图上的相对强弱指数（RSI）指标小幅走低，但设法保持在50以上，这表明欧元/美元失去了上涨势头，同时保持了略微看涨的偏见。”他进一步指出，如果欧元/美元每日收盘价低于1.0390-1.0380区域（50天简单移动平均线（SMA），11月至1月下降趋势的斐波那契23.6%回撤位），技术卖家可能会采取行动，为持续下跌至1.0300（静态水平）打开大门。向北看，第一个阻力位可能在1.0520（100天SMA）。一旦欧元/美元开始使用该水平作为支撑位，1.0570（斐波那契50%回撤位）和1.0650（斐波那契61.8%回撤位）可能会成为下一个看涨目标。
  即将发布的1月份PCE通胀数据无疑将对金融市场产生重要影响，尽管其影响程度可能因多种因素而变得复杂。特朗普政府的关税政策、美联储的政策展望以及市场情绪的变化都将对美元、黄金以及欧元/美元汇率的走势产生深远影响。投资者应密切关注这些数据及其背后的市场动态，以便做出明智的投资决策。

  （亚汇网编辑：慧雅）