2025-02-11 16:38:10
周二（2月11日），美元/日元下跌151.722，暂报151.712，跌幅0.19%。
市场基本面分析
在降息仍是全球主要央行选择的背景下，进入2025年，日本央行继续推进加息周期。
1月24日，日本央行在货币政策会议上作出决定，将日本的货币政策利率从0.25%左右提升至0.5%左右，即加息25个基点。该利率也因此达到自2008年10月以来时隔约17年的最高水平。
尽管市场预期日本央行在2025年将继续加息周期，但具体加息的时间点和幅度仍将视经济数据和市场调节而定。
日本央行在1月政策声明中表示，从实现2%物价稳定目标的可持续性和稳定性角度来看，调整货币政策的宽松程度是适当的。在利率调整后，实际利率预计仍将保持显著的负值，宽松的金融环境将继续有力地支持经济活动。此外，日本央行将2025财年核心CPI预期涨幅从1.9%上调到2.4%，并将2026财年核心CPI预期涨幅从1.9%上调到2.0%。
对于日本央行重启加息的行动，市场并不震惊。回顾上一年度，日本央行于3月退出负利率，同时废除了收益率曲线控制（YCC）政策。去年7月31日，日本央行再度加息，正式迈出了货币正常化的第一步。然而，上一次的超预期加息引发了全球市场震荡，彼时日股暴跌、日元套息交易踩踏式平仓。此后，日本央行迫不得已暂停加息脚步，谨慎观望，终于在今年1月重回货币正常化轨道。由于本次加息预期较为充分，全球资产表现相对平静，日元明显升值。
目前，市场将关注点转移到日本央行2025年第二次加息行动将于何时开启？
促使日本通胀重返升轨的关键因素之一在于工资的上涨。日本政府于当地时间2月5日公布，2014年12月名义薪资同比上升4.8%，高于11月修正后的3.9%增幅，也超过经济学家普遍预期的3.7%，并创下1997年以来的最大涨幅，这主要是受到冬季奖金大幅增长和最低工资上涨的推动。数据发布后，日本央行审议委员田村直树立即表示，日本央行有必要在明年第一季度结束前至少加息两次，以遏制物价的上行风险。
对于接下来的货币政策路径，日本央行预计，未来的货币政策将取决于经济活动、物价以及金融条件的发展。鉴于实际利率处于显著低水平，如果1月展望报告中对经济活动和物价的展望得以实现，日本央行将相应地继续提高政策利率，并调整货币政策的宽松程度。
作为日本央行最“鹰”派的理事，当地时间2月6日，田村直树发表讲话时明确表示：“短期利率应在2025财年的下半年达到1%的水平，高于目前的0.5%。”在这场公开演讲中，田村直树称，日本央行必须及时逐步提高利率，才能更有可能实现物价稳定目标。话音未落，日元大涨，美元兑日元一度跌至151.81，为去年12月13日以来的最低水平。而就在讲话前，美元兑日元还在152.30附近徘徊。
不仅如此，田村直树还重申了他对中性利率的观点，他认为中性利率至少是1%，如果利率加不到这个水平，根本算不上真正意义上的“去宽松”。他还强调，即便再加25个基点，从实际利率的角度来看，0.75%依然是“明显负利率”，距离所谓的中性还差得远。言下之意，就是日本央行的利率缺口还有很大空间需要加息补齐。不过，田村直树没有给出日本央行下一次加息的时间点，他表示这取决于经济数据，并且他不太认同市场上“每半年加息一次”的观点。
在1月的利率会议上，日本央行政策委员会以8比1的多数票通过加息25个基点的决定。下一次的利率会议上，日本央行的官员们将作出怎样的选择？或许，可以从1月份日本央行政策声明中找到答案。日本央行在1月政策声明中，用一句话表达了对市场的信心：“全球金融和资本市场总体上保持稳定”。让人想起日本央行行长植田和男和其他官员在去年8月的言论，当时他们表示不会在市场不稳定时加息。
美元/日元技术走势分析
美元兑日元价格测试了152.55阻力线，并从该位置熊市反弹，以保持负面情景在即将到来的时期有效，等待再次测试151.05，提醒您突破该水平将推动价格走向149.80，作为下一个负面站。
支撑位：151.69 151.78 151.87
阻力位：152.05 152.14 152.23
（亚汇网编辑：章天）
