2025-03-07 23:02:18
专题：2025女神节：致敬基金圈“她力量”解析女性投资理财
3月7日，蛇年债券市场将如何表现，“低波红利”未来是否仍有挖掘空间？知名基金躺赢派研究员对话上银基金知名基金经理陈芳菲为您解析>>视频直播
对于市场对“低波红利”的追捧，陈芳菲指出，去年对“低波红利”的追捧是市场防御心态的集中体现，也受益于无风险利率的大幅下行，但需警惕其中混杂的周期股风险及拥挤交易带来的波动放大。例如，银行的盈利与宏观经济高度相关，如信贷需求和净息差等指标的变化都会对其产生影响。今年，由于净息差收窄和资产质量的担忧，银行盈利承压，股价波动加剧。2024年一季度，部分银行股回撤超过10%，远非“低波”资产。此外，煤炭等周期行业虽因高分红被纳入红利指数，但其盈利受大宗商品价格波动影响显著，股价波动率长期高于消费、公用事业等板块。
展望未来，红利策略的收益将更多来自结构性机会，而非整体普涨。因此，投资者需通过精细化筛选和灵活配置来应对市场的变化。当市场风险偏好回升时，资金流向的切换可能成为趋势。不过，具备稳定现金流、低负债和行业护城河的优质红利资产，仍将可长期作为投资组合的“压舱石”。
