2025年3月11日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 据中国物流与采购联合会对全国50种重要大宗商品市场价格调查显示，本期价格（2025年3月3日至3月7日）与上期价格相比，35种（占比70%）大宗商品价格下跌，11（占比22%）价格上涨，4种（占比8%）价格持平。

  2. 摩根士丹利预测，由于关税的负面影响和劳动力市场紧张导致通胀率上升，美国国内生产总值（GDP）增长率将下降，2025年GDP增长预测从之前的1.9%下调至1.5%，2026年从1.3%下调至1.2%。摩根士丹利预计美联储2025年只会在6月再降息25个基点，预计从2026年起还会有两次降息，晚于市场预期。

  3. 乘联分会数据显示，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26.0%，环比下降22.8%；今年1-2月累计零售317.9万辆，同比增长1.2%。2月零售处于历年2月零售历史高位，1-2月恢复正增长，市场表现较强。

  4. 据上海航运交易所数据，截至2025年3月10日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1677.57点，与上期相比涨6.1%。

  【市场异动】

  1.国际油价全线下跌，美油4月合约跌1.67%，报65.92美元/桶。布油5月合约跌1.69%，报69.17美元/桶。

  2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.71%报2893.3美元/盎司，COMEX白银期货跌1.08%报32.455美元/盎司。

  3. 伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜跌1.25%报9493美元/吨，LME期锌跌1.46%报2844.5美元/吨，LME期镍跌0.6%报16405美元/吨，LME期铝跌0.7%报2686.5美元/吨，LME期锡涨0.53%报32690美元/吨，LME期铅涨1.04%报2040美元/吨。

  4. 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌1.15%报1013.25美分/蒲式耳；玉米期货涨0.64%报472.25美分/蒲式耳，小麦期货涨2.09%报562.75美分/蒲式耳。

  5. 国内商品期货夜盘收盘多数下跌，豆粕、棕榈油跌近2%，原油、焦煤、焦炭、PTA、玻璃、豆二跌超1%，菜粕涨6.99%。基本金属期货涨跌不一，沪镍涨0.63%，沪铅涨0.6%，不锈钢涨0.19%，沪铝涨0.02%，沪锡跌0.13%，沪锌跌0.31%，沪铜跌0.47%，氧化铝跌0.71%。沪金跌0.53%，沪银跌0.7%。

  【板块要闻】

  黑色系

  ?1. 据Mysteel，河钢集团3月硅锰定价6400元/吨，2月硅锰定价：6500元/吨。（2024年3月定价6300元/吨）。采量：11000吨。2月采量：11500吨。（2024年3月采量：14500吨）。

  2.据Mysteel，2025年03月03日—03月09日澳洲巴西铁矿发运总量2642.5万吨，环比减少95.1万吨。澳洲发运量1826.2万吨，环比减少115.1万吨，其中澳洲发往中国的量1487.4万吨，环比减少80.9万吨。巴西发运量816.3万吨，环比增加20.1万吨。

  3.据Mysteel，2025年03月03日-03月09日中国47港铁矿石到港总量1905.2万吨，环比增加19.1万吨；中国45港铁矿石到港总量1838.6万吨，环比增加35.4万吨；北方六港铁矿石到港总量965.9万吨，环比增加139.9万吨。

  农产品

  1. 据郑商所公告，根据《郑州商品交易所期货交易管理办法》第二十七条规定，经研究决定，自2025年3月10日当晚夜盘交易起，菜粕期货2505、2507、2508、2509、2511及2601合约的交易指令每次最小开仓下单量调整为10手。

  2.据马来西亚棕榈油局MPOB，马来西亚2月棕榈油库存量为1512100吨，环比减少4.31%；出口为1002135吨，环比减少16.27%；产量为118.8万吨，环比减少4.16%，此前彭博、路透预估产量为116-117万吨；进口为66784吨，环比减少24.52%。

  3.船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-10日棕榈油出口量为249952吨，较上月同期出口的336980吨减少25.83%。

  4.马来西亚独立检验机构Amspec表示，马来西亚3月1-10日的棕榈油出口量为197070吨，上月同期为319410吨，环比减少38.3%。

  5.据国家粮油信息中心，由于部分油厂缺豆，上周国内大豆压榨量有所回落。监测显示，3月7日当周，主要油厂大豆压榨量152万吨，周环比下降46万吨，同比下降32万吨。

  6.据Mysteel，截至2025年3月7日，全国重点地区豆油商业库存92.13万吨，环比上周减少2.02万吨，降幅2.15%。截至2025年3月7日（第10周），全国重点地区棕榈油商业库存41.25万吨，环比上周减少0.21万吨，减幅0.51%。

  7. 咨询公司AgRural数据显示，截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割率为61%，一周前为50%。巴西中南部2024/25年度第二季玉米种植已达到预期面积的92%。

  8. 根据Anec的数据，巴西2025年3月大豆出口将达到1480万吨，较上年同期增加125万吨。Anec预计，巴西2025年大豆出口量可能达到1.1亿吨。如果实现这一出口目标，和去年相比出口将增加约1300万吨，也将超过2023年1.013亿吨的历史高点。

  9. 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售195000吨大豆，向日本出售了126000吨玉米，于2024/2025年度交付。

  10.美国农业部数据显示，截至2025年3月6日当周，美国大豆出口检验量为844218吨，前一周修正后为699958吨，初值为695158吨。美国对中国（大陆地区）装运276437吨大豆。前一周美国对中国大陆装运351883吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的32.74%，上周是50.62%。

  能源化工

  ?1. 据隆众资讯，截至3月10日，江苏苯乙烯港口样本库存总量18.6万吨，较上周期减少0.81万吨，下降4.17%。商品量库存在12.4万吨，较上周期减少0.56万吨，下降4.32%。

  2. 据SMM了解，昨日安徽地区新增点火一座1200吨/天窑炉，点火玩家为光伏玻璃新进入企业。此外3月国内仍将有2800吨/天窑炉规划点火，供应持续增量中。

  3. 据隆众资讯，最新数据显示，截至3月10日当周，全国范围内104家沥青社会库存总量达到164.3万吨，环比上升3.3%。本周社会库存持续累积，尤其是山东区域的社会库存增长显着。

  4. 2025年全国春季氮肥市场形势分析会成功召开，中国氮肥工业协会理事长顾宗勤强调保证春耕及全年氮肥市场价格维持在合理区间，要坚决杜绝变相加价、频繁调价等扰乱市场的行为；适时适量争取出口，要在满足国内需求的前提下，根据国内需求淡旺季特点适时适量争取出口。

  金属

  1. 据Mysteel，2025年3月3日-3月9日澳洲锂精矿发运总量4.9万吨，环比下降13.3万吨，下降原因主要系当前发运周期内仅有一艘轮船在班伯里港口发运。

  2.据Mysteel调研，2025年2月中国碳酸锂产量(68厂家，83基地)为6.41万吨，环比上涨0.8%；按照原样本数(63厂家，78基地)为6.09w吨，环比下降4.2%。

  3.2025年2月中国主流多晶硅企业多晶硅产量为8.96万吨，环比上月下降4.68%，同比2024年2月下降48.15%。据Mysteel预计，2025年3月份多晶硅排产在9.7万吨左右，环比上涨8.26%。

  4. 据21财经，截至3月10日，国内钴（1#）平均价达22.3万元/吨，较2月24日（不包含周末）的低点累计上涨40.25%。此次钴价异动与刚果（金）调整出口政策密切相关，并对国内钴酸锂、硫酸钴与电池回收等细分行业，以及相关上市公司的经营层面构成显着影响。

  【热点资讯】

  1.加征关税靴子落地，菜系行情影响几何？

  国联期货分析指出，综合来看，在加拿大菜籽反倾销事件和对加拿大菜油、菜粕加征关税事件共同作用下，中国菜粕和菜油市场将面临供应格局调整、价格波动加剧、产业链稳定性受到考验等多重挑战。我们预期中长期菜粕和菜油供应逐渐收紧，价格中枢上移，远月合约存在逢低做多的机会。但短期内由于二者库存均较高，不建议盲目追涨。价差套利策略中可以将菜系品种作为多配，将豆粕、豆油、棕榈油作为套利对中的空配品种。

  2.国内氧化铝供应维持增加趋势，后市价格将如何运行？

  银河期货分析指出，国内氧化铝供应维持增加趋势、后续供需过剩格局不改，氧化铝库存显着增加。海外铝土矿发运持续较为顺利，铝土矿意向价格下降至前期市场预期价格附近，后续铝土矿价格若继续下跌预计将导致氧化铝目标价有下调空间。氧化铝过剩格局下、现货成交价走弱及仓单增量对氧化铝期货价格的拖累预期不变。

  【重点关注】

  1. 中国2月M2货币供应年率。

  2. 马来西亚3月1-10日SPPOMA马棕油产量预估。

  3. 马来西亚3月1-10日SGS马棕油出口量。

  4. 中国至3月11日豆油港口库存。

  5. 农业农村部月度供需报告。