2025-03-14 12:04:04
【现货】
截止昨日收盘，铁矿主力合约+0.45%（+3.5），收于780元/吨。
主流矿粉现货价格：日照港PB粉+9至780元/吨，巴混粉+9至790元/吨。
【基差】
PB粉和巴混粉仓单成本分别为827元和810元。PB粉基差47元/吨左右。
【需求】
日均铁水产量230.59万吨，环比+0.08万吨；高炉开工率80.58%，环比+1.07%；高炉炼铁产能利用率86.57%，环比+0.03个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比+0.00百分点。
【供给】
本周全球发运冲高后小幅回落。全球发运-235.6万吨至3159.8万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量2642.5万吨，环比减少95.1万吨。澳洲发运量1826.2万吨，环比减少115.2万吨其中澳洲发往中国的量1487.4万吨，环比减少80.9万吨。巴西发运量816.3万吨，环比增加20.1万吨。45港口到港量1838.6万吨，环比增加35.5万吨。
【库存】
截至3月13日，45港库存14420.85万吨，环比-157万吨；本周港口铁矿集中到港，但由于卸货时间延长尚未体现在库存中，疏港量小幅增加，港口库存维持小幅降势。钢厂进口矿库存环比-37.75至9144.65万吨，以中型钢厂降库为主。
【观点】
昨日铁矿盘面震荡运行。消息方面，西芒杜因建设以来事故伤亡人数较多，引发年度能否顺利投产发运的担忧。短期铁矿多空因素交织，内外因素交困，产业因素压制价格高度。具体来看，需求端，建筑工程需求缓慢恢复，但资金到位情况依旧不佳；板材出口反倾销的影响将逐步体现，钢材出港量连续两周持稳。成材暂无供需矛盾，目前库存拐点显现，螺纹近期复产库存去化速度明显放缓，压力有所体现。本期日均铁水增加0.08万吨至230.59万吨，检修及复产均有发生。结合钢联调研数据来看，预计3月底铁水产量有望逐步攀升至235万吨左右。供应端来看，阶段性扰动消除，本周铁矿集中到港，但受卸货延长影响并未体现在库存中，结合供需整体库存在后续仍有小幅累库压力。展望后市，国内宏观阶段性利多出尽，年内粗钢压减预期持续扰动，海外宏观氛围亦较为复杂。短期铁矿以复产逻辑为主，下方支撑相对明确，验证终端需求静待成材矛盾积累。预计短期铁矿价格震荡运行，下方支撑暂参考760左右。
