美国农业部报告喜忧参半 豆粕期现货联动走弱

核心观点4月1日，豆类油脂震荡偏弱。豆一期价暂时获得5日和10日均线支撑，盘面资金变化不大;豆二期价震荡偏弱，期价跌破多条均线支撑，资金变化不大;

油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅近1%，跌破多条均线支撑，下探60日均线支撑，伴随减仓3.5万手;棕榈油期价震荡偏强，期价依托30日均线支撑上行，伴随增仓1.3万手;豆类期价来看，昨夜美国农业部公布了备受市场关注的种植面积意向报告。报告中美国农业部下调今年美国大豆播种面积至5年最低水平，但同时美国农业部上调美豆季度库存至三年高位，报告后近月美豆期价承压，远月偏强。

随着美国农业部报告喜忧参半，对国内豆类市场的影响弱化。国内随着进口大豆到港量预期增加，下游库存偏高，普遍消化库存为主，采购恢复谨慎，豆粕期现货联动走弱，基差持续回归。短期豆粕期价震荡偏弱，向下调整空间受限，关注中美谈判进展对豆类市场的影响。油脂市场仍未摆脱震荡格局，前期领涨的菜籽油今日自高位出现回落。棕榈油盘中表现偏强。目前三大油脂期价并无明显驱动，资金关注度有所回落。棕榈油近期出口有所改善，对棕榈油期价形成提振，在国内棕榈油库存一降再降的背景下，棕榈油市场的交易情绪有所回升，但短期高频数据对价格影响仅为脉冲影响，难有持续性。

油脂市场的风险因素仍集中在豆油和菜籽油两大品种，短期油脂板块仍是区间震荡行情，等待产业政策和关税政策进展对价格的进一步驱动，由于油脂板块的动荡风险仍未解除，短线交易为宜。

1.产业动态1)周一美国农业部发布的播种意向报告显示，2025年美国大豆和小麦种植意向面积低于市场共识，而

48个州中有40个州的玉米种植面积将增加或保持不变。报告发布前，分析师平均预估2025年美国玉米种植面积为9436万英亩(范围9300-9600万英亩)。2025年所有小麦种植面积为4540万英亩，比2024年下降2%。如果实现，这将是自年有记录以来第二低点。报告发布前，分析师平均预计今年美国所有小麦播种面积为4650万英亩，高于上年的4610万英亩。

美国农业部周一表示，2025年冬小麦种植面积为3330万英亩，比之前估计低了2%，同比下降不到1%。其中2360万英亩为硬红冬小麦，609万英亩为软红冬小麦，366万英亩为白冬麦。2025年其他春小麦种植面积为1000万英亩，同比下降6%。其中约940万英亩为硬红春小麦。2025年美国杜伦麦种植面积将达到202万英亩，同比下降2%。2)2025年3月1日所有仓位的美国大豆库存总计19.1亿蒲，同比增加4%。农场库存8.77亿蒲，同比下降6%。农场外库存10.3亿蒲，同比增长13%。2024年12月至2025年2月季度的消耗量为11.9亿蒲，同比增长3%。3)美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量增长54%，去年同期增长190%。截至2025年3月27日的一周，美国对中国(大陆地区)装运622,005吨大豆，作为对比，前一周装运404,561吨，2024年同期对华装运214,220吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的78.4%，上周49.2%，两周前49.2%。4)美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量增长54%，去年同期增长190%。截至2025年3月27日的一周，美国对中国(大陆地区)装运622,005吨大豆，作为对比，前一周装运404,561吨，2024年同期对华装运214,220吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周总量的78.4%，上周49.2%，两周前49.2%。5)咨询机构AgRural周一称，截至3月27日，巴西2024/25年度大豆收获进度为82%,一周前为77%，高于去年同期的74%，创下2010/11年度开始发布该犀利数据以来的最高值。报告称，干燥天气有助于南里奥格兰德的收获工作。随着收获推进，炎热干燥天气对作物单产造成的严重损失正在得到证实。在巴西北部和东北部，由于天气良好，收获工作也在快速推进。AgRural在3月24日预测2024/25年度巴西大豆产量估计为1.659亿吨，低于2月24日预测的1.682亿吨，也低于1月份预测的1.71亿吨(当时调低了50万吨)，这也连续第三个月调低产量预期。6)船运调查机构ITS周一表示，3月1-31日马来西亚棕榈油出口量为106.7万吨，比2月份的106.1万吨提高0.4%。

2.相关图表