OPEC警告称，美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策可能加剧全球市场波动。 这个产油国组织周三在月度报告中表示，新关税“给市场增添了更多不确定性，有可能造成供需失衡，无法反映市场基本面，从而造成更大波动”。 特朗普还敦促石油输出国组织“降低石油价格”。伦敦市场原油接近每桶76美元，较去年峰值下跌约17%。 该组织保持对全球石油需求和供应的预期基本不变，继续预测今明两年石油消费量将增长140万桶/日，高于大多数其他预测者。
商品指数 小亚 02月13日 07:48 22
来源：紫金天风期货研究所 【20250212】节后首周，大宗商品库存表现如何？ 年后第一周，39个大宗商品公布了库存数据，8个品种环比春节前降库，31个品种累库。对于绝大多数大宗商品而言，春节期间库存变动是一个季节性现象，一般产成品累库，原材料去库。今年累库幅度最大的苯乙烯、烧碱，幅度达50%，铁矿石、玉米等去库比较明显。 相比去年节后库存，今年整体库存水平偏低，17个品种同比负增长，14个品种同比正增长。尿素、纯碱、多晶硅相较去年同期增幅较大，棕榈油、玉米、豆粕、螺纹钢相比去年降幅较大。
商品指数 小亚 02月12日 23:02 12
来源：紫金天风期货研究所 【20250212】双焦周报：供应恢复快于需求 焦煤观点小结 核心观点：中性节后市场采购情绪恢复较慢，煤焦仍偏弱。上周开始煤矿陆续复产，供应进入快速回升阶段，蒙煤方面库存压力较大，目前甘其毛都日通关在1100车以上，后续有回落的可能；需求端，节后需求恢复偏慢，焦企没有明显减产，但原料煤库存不缺，且焦炭还在降价周期，因此补库意愿不强；矿端出货不佳，港口去库缓慢，蒙煤口岸库存累到高位水平。整体来看，随着煤矿全面复产，焦煤供需压力逐渐积累，后续或仍延续偏弱格局，后续关注需求释放情况。 现货：中性焦煤节后价格小幅下跌为主，焦炭仍在提降周期，原料煤跟跌，目前山西安泽低硫主焦保持1400元/吨，晋中中硫主焦1200元/吨，环比年前跌80元/吨。 仓单成本：中性焦煤最低仓单在1080元/吨附近。 供应：中性偏空春节期间煤矿整体产能利用率降至68.46%，周环比-17.99%；春节期间多数煤矿停产放假，产地供应大幅缩减；但从上周开始，煤矿已开始陆续复产，供应进入快速恢复阶段；蒙煤通关保持偏高水平。 需求：中性焦企多数维持前期负荷生产，但对原料煤补库力度偏弱，消耗前期库存为主。 基差：中性近期盘面震荡下跌，05合约仍有小幅升水。 库存：中性偏空放假期间煤矿停售时间晚于停产，矿端去库，但节后需求恢复慢，矿端出货不佳；下游原料库存偏高，节后采购意愿偏弱。 焦炭观点小结 核心观点
来源：紫金天风期货研究所 【20250212】工业硅周报：龙头话语权的凸显 工业硅观点小结 核心观点：震荡当前产量绝对位已较低，盘面价格同样位于偏低位，若按往年思路，西南产出预期将逐步成为交易点，考虑到交割规则的修改带来的利润中心转移，以及当前生产成本下，北方大厂开工调整的灵活性更强，同时有机硅存价格修复、乃至走出价格底部区间的预期，大厂在工业硅复产方面同样有利润支持，后续建议关注大厂复产速度，以及其引发的其他产区的复产压力。 月差：中性暂无新驱动。 工业硅产量：中性上周工业硅产量环比持平于6.59万吨。 工业硅利润：中性上周毛利润、毛利润率环比分别持平于-442.24元/吨、-3.93%。 社会库存（百川）：偏空上周工厂库存环比+1.07万吨至22.69万吨，市场库存环比+0.1万吨至15.8万吨，社库合计38.49万吨。 注册仓单：偏空截至2月7日，注册仓单共6.57万手、32.85万吨，环比1月27日增加0.21万手、1.06万吨。 多晶硅利润：中性上周多晶硅毛利润及毛利率环比分别持平于-3616.67元/吨、-9.6%。 多晶硅产量：偏空上周多晶硅产量环比减少0.04万吨至2.39万吨，环比减1.65% 有机硅利润：偏多上周毛利润、毛利润率环比分别+25元/吨、+0.19个百分点至-1553.13元/吨、-12.15%。 有机硅库存：偏空上周DMC库存环比+0.05万吨至4
来源：紫金天风期货研究所 【20250212】碳酸锂周报：需求旺季涨价趋势待考量 观点小结 核心观点：震荡节后首周受大厂复产影响，盘面波动放大，同时大厂复产将带来供应端的实质性增长，叠加其他锂盐厂的陆续复产，供应预计较为充分，而3月下游正极、电池排产走高暂未明显超预期，需求旺季带来的价格上涨趋势存在落空可能，后续关注锂盐厂复产情况，以及下游的原料采购节奏。 碳酸锂现货价格：偏空电池级碳酸锂现货价格-700元/吨至7.72万元/吨。 月差：中性关注2503/2504价差，以及仓单增速。 锂矿-港口库存：偏多截至2月7日，国内主港贸易商库存、及仓库待售总库存较1月24日-0.1至5.3万吨。 锂矿-进口价格：中性澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+0、+0美元/吨至885、880美元/吨。 锂矿-国内价格：中性较1月27日，2月5日国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比-70元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比-55元/吨。 碳酸锂-产量：偏多上周国内碳酸锂产量环比减少1665吨至12492吨。 碳酸锂-利润：中性上周外购锂辉石生产碳酸锂利润环比+193元/吨至-3558元/吨，外购锂云母生产碳酸锂利润环比+1271元/吨至-9495元/吨。 碳酸锂-库存（含仓单）：偏多截至2月6日，碳酸锂总库存环比-822吨至107686吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别+4
商品指数 小亚 02月12日 23:02 13
来源：紫金天风期货研究所 【20250212】铝周报：节后的躁动 铝观点小结 核心观点：中性偏弱在成本下移与沪铝价格小幅上涨的驱动下，铝利润已修复至高位，但后续能否维持仍需相关基本面数据支持。 月差：偏多当月与主力月差为25元/吨，较前一周扩大55元/吨。 冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润为2956元/吨。 现货升贴水：偏空A00铝升贴水：由现货贴水40元/吨转为升水180元/吨。 铝型材开工率：偏多铝型材企业周度开工率61.3%，较前一周增加33.8%。 铝板带开工率：偏多铝板带企业周度开工率63.4%，较前一周增加0.4%。 铝线缆开工率：偏空铝线缆企业周度开工率45%，较前一周降低8%。 国内库存：偏空本周一电解铝社会库存为72.9万吨，相较上周四增加7.5万吨。 铝棒库存：偏空本周一铝棒社会库存相较上周四增加1.95万吨至29.45万吨。 进口利润：偏多上周电解铝进口盈亏为-2561元/吨，进口窗口保持关闭。 LME库存：偏多上周LME铝库存为56.32万吨，较前一周减少2.01万吨。 LME0-3升贴水：偏多上周LME铝0-3升水为6.05美元/吨。 平衡&展望 观点总结：从成本的角度来看，当前氧化铝价格下行空间基本不足，成本对于价格的驱动较小；利润层面，节后需求整体修复较慢，短期内基于需求的价格波动空间较小；我们预计铝价格短期内将保持窄幅震荡的态势 铝市场观测
近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升。请您提高个人黄金积存等贵金属交易业务的风险防范意识，合理控制仓位，及时关注持仓情况和保证金余额变化情况，理性投资。
商品指数 小亚 02月12日 23:02 9
来源：一德菁英汇 作者：陈通/F3012946、Z0013383/ 一德期货能源化工分析师 近期高硫燃料油期货价格表现强势，今日（2月12日）主力合约FU2503上涨64元/吨或1.7%，为连续四个交易日收阳。 高硫燃料油期货价格走高来自于成本和供需端双重利好的提振。一方面，原油价格在地缘加持下表现偏强。美国政府先后对俄罗斯和伊朗石油出口实施新一轮制裁。1月10日，美国财政部宣布制裁包括180多艘运送俄罗斯石油的油轮，以及处理超过四分之一俄罗斯海运原油出口的两家主要公司——俄罗斯天然气工业石油公司（GazpromNeft）和苏尔古特石油天然气公司（Surgutneftegas）及其子公司。2月4日，特朗普签署总统备忘录，决定重启在其首个总统任期内对伊朗实施的“极限施压”系列举措，包括寻求将后者石油出口规模打压至“零”的措施。新的制裁措施可能会限制俄罗斯和伊朗获取油轮的能力，从而影响其石油出口，风险溢价回归利好原油价格。 另一方面，高硫燃料油现货紧张，市场结构走强。美国加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应显著收紧，1月来自伊朗与俄罗斯的高硫燃料油出口已经明显下滑，亚洲高硫燃料油的基本面保持坚挺。此外，制裁导致油轮运力收紧，运费的提升也增加了高硫燃料油运输成本，或进一步收紧高硫燃料油供应。 值得注意的是，当前高硫燃料油裂解价差趋于正值，估值水平已处于历史高位附近，不建议交易者继续单
商品指数 小亚 02月12日 23:02 16
专题：光大期货热点追踪视频合集
商品指数 小亚 02月12日 23:02 26
来源：饲料行业信息网 “春节后，豆粕一天一个价，今天就涨了300元（每吨）。”提及近期豆粕价格情况，广东一家中型饲料企业负责人如此感慨。 豆粕是饲料的主要成分，占饲料蛋白的比重较大。近期，受供应趋紧、需求增加等因素影响，豆粕价格快速上涨。2月10日，豆粕市场均价为3872元/吨，单日上涨超300元/吨。近一个月，豆粕现货价格已累计上涨接近35%。 受此影响，大北农、新希望、通威股份、海大集团、金新农、唐人神等一批饲料企业纷纷宣布涨价，涨幅在50元/吨至300元/吨之间，涉及猪浓缩料、乳猪料、鸡料、牛料等多个产品线。 多家饲料生产企业在接受上海证券报记者采访时表示，虽然公司能通过提高饲料出厂价格向下传导，但涨幅整体小于饲料成本增幅。“下一步将通过产品研制、调整配方比例等措施，来应对涨价压力。” 多家饲料企业宣布涨价 近期，饲料行业迎来了一波“涨价潮”。新希望、大北农、通威股份、金新农、海大集团、傲农生物等多家饲料企业先后发布涨价通知，宣布饲料价格上涨50元/吨至200元/吨，最高调价300元/吨。 记者梳理发现，从品种看，涨价主要集中在猪饲料领域，其中教槽料（也被称为人工乳，是主要供给仔猪的饲料）涨幅最高至300元/吨；从区域看，这一波涨价主要集中在黑龙江、福建、山东、湖南等地。 什么原因导致饲料企业集体涨价？ “因近期原料豆粕价格上调，结合市场实际情况，公司决定将猪浓缩料上调300
商品指数 小亚 02月12日 23:02 28
来源：黑产掘金俱乐部 淡水河谷 淡水河谷2024年四季度铁矿石粉矿产量为8527.9万吨，同比下降4.6%，环比下降6.3%，铁矿石销量达8119.6万吨，同比下降10.1%，环比下降0.8%。淡水河谷四季度下调部分低利润产品的生产，但年产量增长依然达2%。根据2025年产量指导目标来看，淡水河谷拥有进一步提产的能力，不过最终产量依然取决于市场环境。 力拓 力拓2024年四季度皮尔巴拉地区铁矿石的产量为8650万吨（100%权益），同比下降1%，环比增长3%，发运量为8570万吨（100%权益），同比下降1%，环比增长1%。力拓2025年皮尔巴拉地区的铁矿石发运指导目标与2024年保持一致，考虑到一季度澳洲飓风对其发运已经产生了一定影响，我们预计一季度整体的产销或将同比偏弱。 必和必拓 必和必拓2024年四季度铁矿石的产量为6475万吨（100%权益下为7307万吨），同比增加1%，环比增加2%；销量同比增加3%，环比增加2%。必和必拓虽然没有大型新项目投产，但是已有项目生产力的提升仍然使其产量保持稳步释放。由于必和必拓预计最终产量落在指导区间的上沿，所以我们预计其未来产量将继续保持小幅增长。 FMG FMG2024年四季度铁矿石的发运量为4940万吨，同比增加1%，环比增加4%，矿石开采量为6190万吨，同比增加12%，环比增加8%。FMG四季度产销保持增长，铁桥项目基本步入正轨
商品指数 小亚 02月12日 23:02 33
2025年2月12日钢厂调价 （附今日废钢价格） 中钢网资讯研究院数据显示，今日共21家钢厂调价，其中： 下跌13家，调价幅度10-50元/吨； 上涨2家，调价幅度10-20元/吨； 平稳6家； 具体调价明细如下： 一、迁安九江调价 钢厂快讯：2月12日，迁安九江对部分产品出厂价格进行调整，以“2月11日迁安九江建筑钢材出厂价格调整信息”为基准，具体调整情况如下： 1、盘螺上调10元/吨，现Φ6mmHRB400E执行价格为3500元/吨，Φ8mmHRB400E执行价格为3400元/吨，Φ10mmHRB400E执行价格为3400元/吨，Φ12mmHRB400E执行价格为3440元/吨； 2、高线上调10元/吨，现Φ6mmHPB300高线执行价格为3400元/吨。 以上调整均为含税价格，执行日期从2025年2月12日起。 二、成都成实调价 钢厂快讯：2月12日，成实对部分产品出厂价格进行调整，以“2月11日成都成实建筑钢材价格稳定”为基准，具体调整情况如下： 1、高线下调20元/吨，现Φ6mmHPB300执行价格为3920元/吨，Φ8-10mmHPB300执行价格为3670元/吨； 2、螺纹钢下调20元/吨，现Φ12-14mmHRB400E执行价格为3560元/吨，Φ16mmHRB400E执行价格为3520元/吨，Φ18mmHRB400E执行价格为3440元/吨，Φ20mmHRB400
商品指数 小亚 02月12日 23:02 29
来源：锦桥纺织网 随着美国对中国进口商品加征10%关税的落地，涉棉企业普遍反馈对棉纺织品、棉制服装出口美国市场肯定有一定影响，出口企业订单数量、利润不可避免受到进一步压缩。 近日美国品牌服装企业、零售商纷纷要求合同双方各自承担新增关税带来的成本上升（有些中国供货方同意各自承担5%关税），如果协商不一致，存在压缩合同数量或取消合同的可能；另一方面部分美国采购企业虽然仍按合同要求执行（独自承担加征的10%关税），但后期新订单或流向国内其它企业、东南亚及其它竞争对手。 美国加征关税对2024/25年度新疆棉消费会产生哪些影响？业内普遍认为冲击肯定有，但没必要夸大：一是自2022年6月21日起，美国海关和边境保护局禁止进口与新疆棉相关的任何产品，要求美国进口企业提供全套溯源材料，因此我国对美棉制品直接出口主要以进口棉、进口纱为原料生产的纺织品服装；二是近年来美国进口中国棉制品的市场份额不断下滑，东盟、一带一路沿线各国及南美州、非州等市场对中国企业的重要性越来越突出，成为新疆棉花产品出口的“主阵地” （转自：锦桥纺织网）
商品指数 小亚 02月12日 23:02 32
来源：猪事邦 全国猪价 据猪事邦平台汇总的数据，2月12日全国生猪均价为7.24元/斤，较昨日上涨0.28%，同比下跌6.94%（去年同期全国生猪均价7.78元/斤）。 （转自：猪事邦）
商品指数 小亚 02月12日 23:02 31
财联社2月12日讯（编辑黄君芝）本周一，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，预计将于3月中旬生效。一时间，依赖进口钢铁和铝的行业都乱了阵脚，高管们纷纷绞尽脑汁地想如何才能抵消这些关税带来的影响。 从可口可乐和福特等大型公司，到规模较小的铝业、航空航天和家电公司，预计都会受到特朗普关税的影响。福特首席执行官吉姆·法利（JimFarley）表示，到目前为止，特朗普的举措给美国企业增加了“很多成本和很多混乱”。 与此同时，白宫还在频繁发出各种形式和规模的威胁，让高管、投资者和消费者感到不安，他们不清楚最新的威胁是否会实现，也不清楚那些游说特朗普的公司是否会获得豁免。 开利全球公司（CarrierGlobal）是美国一家主要生产和分销暖通空调系统的公司。该公司首席执行官DavidGitlin周二在公司财报电话会议上表示：“我们不知道的事情太多了。我们不知道它们是否最终会全部变为现实。我们根本不知道是否会有豁免。” 如何应对？ 美国企业纷纷对关税的影响发出了警告，许多制造企业发现很难计划下一步行动。高管们正在采取多种策略，包括改变进口产品组合，或将成本直接转嫁给消费者。 例如，可口可乐（Coca-Cola）表示，如果铝罐变得更贵，它可能会将进口转向更多地依赖塑料瓶。香水公司科蒂（Coty）表示，该公司已经增加了美国的库存，并正在北卡罗来纳州增加香水产量。
周三，烧碱延续前一日跌势，价格继续下探，主力合约盘中跌幅超4%。从背后驱动因素来看，春节期间由于运输限制，烧碱上游厂家库存常规性累库，而对于下游氧化铝企业而言，部分山东氧化铝厂的烧碱到货量超出日耗量，氧化铝企业的烧碱库存同样出现上升。在累库预期及03合约的仓单压力下，短期烧碱行情陷入调整。 不过，从烧碱基本面情况来看，烧碱现货偏紧状态尚未完全缓解，局部地区阶段性供需错配现象仍存。正月过后，下游开工率陆续回升，非氧化铝需求或仍能有环比改善的空间，行情仍有反弹可能。同时，PVC供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产，预计PVC价格继续承压，氯碱行业利润仍需烧碱给出，可结合烧碱基差变化、装置检修情况、库存变化关注是否存在反弹机会。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 02月12日 14:08 28
作者：东海期货冯冰 25年1月以来，截至2月10日，LLDPE主力2505合约从1月2日最高8206元/吨，下跌至2月6日最低7691元/吨，最多下跌515元/吨，目前价格再7700-8000元/吨之间弱势震荡。 聚乙烯价格基本面上的压力一方面来自于新增产能压制和存量检修降低。2025年初，内蒙古宝丰、山东裕龙新增产能稳定释放，2、3月份预计内蒙古宝丰三期、金诚石化、埃克森美孚（惠州）LLDPE装置集中投产，一季度新增产能278万吨，据卓创资讯统计，2025年1月份中国PE产量在265.48万吨，较上月增加26.82万吨。1月中国PE石化企业检修损失量在26.1万吨，总量环比减少9.55万吨，PE石化装置月度检修损失量处于较低水平。2月后中国PE检修损失量预计在16.32万吨，2月而随着前期检修装置的陆续重启，存量供应增加明显。另一方面压力来自于下游需求偏弱，春节期间下游需求触底，正月十五之后陆续恢复。 2025年2月聚乙烯市场呈现出供应压力较大、下游需求恢复缓慢以及价格偏弱震荡的态势。未来一段时间内，供应压力将持续存在但需求端有望逐步回暖，同时不可忽视的是3月两会召开使得政策预期的对于商品价格有一定的支撑，聚乙烯价格短期内预计以震荡修复为主。由于2025年PE装置计划大修的时间主要集中在二季度和三季度。所以二季度在检修集中和投产空档及下游旺季支撑下或有走强可能。中长期看，投产大周
商品指数 小亚 02月12日 12:02 23
白糖：受美元走弱影响，昨日原糖期价反弹，主力合约移仓至5月，收于18.32美分/磅。广西制糖集团报价5940~6080元/吨；云南制糖集团报价5890~5930元/吨；加工糖厂主流报价区间6380~6850元/吨，普遍上调10元/吨，个别企业上调50元/吨。原糖方面总体并无太多消息，短期仍可关注印度最终产量数据和出口情况，中期核心影响因素在于新榨季巴西估产问题。对于期价继续维持震荡看法。国内现货报价昨日小幅上调，静待需求回暖。农业农村部近期发布的最新平衡表中对于本榨季估产仍未做调整。未来继续关注广西干旱带来的提前收榨和增产不及预期问题。对于期价继续维持区间看法，目前将呈近强远弱结构。 棉花：周二，ICE美棉上涨1.37%，报收67.45美分/磅，CF505上涨0.77%，报收13735元/吨，新疆地区棉花到厂价为14682元/吨，较前一日上涨6元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14825元/吨，较前一日上涨18元/吨。国际市场方面，美棉期价连续两日反弹，绝对价格仍然偏低。目前棉价趋势性驱动偏弱，北半球新棉尚未开始种植，基本面驱动有限。美元指数重心震荡下移，对美棉价格有一定支撑，棉价在处于历史低位情况下小幅反弹，持续关注宏观层面影响。国内市场方面，昨日郑棉大幅增仓，主力合约持仓增加6.3万手至70.5万手，郑棉期价创下2025年以来新高。消息面，中国棉花信息网发布报告称，预计20
商品指数 小亚 02月12日 12:02 25
蛋白粕：周二，CBOT大豆下跌，因美豆供应超过预期。。美国农业部2月供需报告下调阿根廷大豆产量300万吨至4900万吨，维持巴西大豆产量预估不变，维持美豆产量及库存预期。作为参照，市场预期报告将下调美豆库存，下调全球大豆库存。美国周一宣布对进口钢铝提高25%的关税，再次引发对美农作物出口的不利的担忧。机构上调巴西大豆2月出口至1010万吨。国内方面，蛋白粕下挫，豆粕3月涨势放缓，月间价差从正套格局向反套格局转变。现货成交放缓，油厂开工率逐步增加，不过局部地区限提现象依然严重。59反套继续持有。豆粕单边震荡运行，短线参与。 油脂：周二，BMD棕榈油休市，周三恢复交易。美国农业部2月供需报告下调全球棕榈油产量预估10万吨，同时下调出口预估28万吨，国内消费下调20万吨，最终全球库存下调11.5万吨。加菜籽上涨，跟随周边市场走高。国内方面，棕榈油继续上涨，豆油和菜籽油上涨乏力。节后市场集中补库，叠加趋紧预期，豆油基差走强。国内菜籽油供应最为充足，棕榈油库存偏低，豆油存在去库预估。所以三大油脂中菜籽油偏弱，棕榈油和豆油偏强。油脂市场目前聚焦关税，短多思路。 生猪：周二，生猪主力2505合约延续走弱，日收跌0.23%，报收12940元/吨。生猪期货延续下行，但随着主力2505合约跌至前低附近，跌幅有所缩窄。生猪现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.52元/公斤，环比跌0.04
商品指数 小亚 02月12日 12:02 22
铜：隔夜LME铜先抑后扬，价格上涨0.14%至9453美元/吨；沪铜上涨0.22%至77570元/吨；现货进口窗口关闭。宏观方面，海外方面，美国政府宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，相关要求“没有例外和豁免”。国内方面，关注节后复工以及国内两会稳增长预期。库存方面来看，LME库存下降1800吨至245825吨；Comex库存增加2242吨至99833吨；SMM全国主流地区铜库存周一对比上周四增加3.17万吨至30.48万吨，总库存较节前的16.58万吨增加13.90万吨。需求方面，节后下游企业陆续开工。虽然美国政府加征关税陆续落地，但从大宗表现来看反噬也在进行中，美铜相比LME表现出持续高升水，也带动了铜价走高，但这无疑也会带动美通胀预期走高及经济的摇摆，因此涨势未必持久。春节后国内消费表现出的强劲之势，也带动节后开工和需求修复预期，这仍有待于微观数据的验证。综合来看，短期铜价仍偏强看待，但预计仍难摆脱震荡区间，尚缺乏突破的基本面推动因素。 镍&不锈钢：隔夜LME镍跌1.05%报15575美元/吨，沪镍跌1.46%报125120元/吨。库存方面，昨日LME镍库存维持175710吨，国内SHFE仓单减少532吨至28933吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至0元/吨。镍矿方面，菲律宾拟对矿物原料出口实施禁令，扰动市场情绪；印尼
商品指数 小亚 02月12日 12:02 29
来源：中粮期货研究中心 摘要 受海外天然气供应紧张影响，海外甲醇装置降负导致进口收缩，港口库存下降，甲醇价格在去年年底大幅走强。高价甲醇引发MTO负反馈，部分装置检修，港口供需边际转弱，价格出现回调。随后，节前部分利空担忧引发多头资金避险，甲醇合约进一步减仓下跌。 春节后，通过市场信息观察，节前推测的风险情景并未发生。展望后市，国产煤制装置春检启动叠加传统旺季临近，内地供需存在改善预期；港口方面，在油价高位支撑MTO边际需求、伊朗天然气供应受偏低气温制约的背景下，进口恢复或持续受阻，甲醇价格预期偏强。 一 回顾：节前避险 24年年底，受海外天然气供需紧张、价格走高影响，伊朗装置在较往年偏早的时间点出现了超预期降负，随后进口量出现了对应的收缩，港口库存明显下降。由于港口基本面强势，并且此时内地工厂库存水平偏低，不存在明显矛盾，甲醇合约价格大幅度走强，最高时接近5月份的年内高点。 较高的甲醇价格导致MTO出现了负反馈，部分MTO装置出现检修，港口供应紧张的局面有所缓解，同时内地工厂开始节前排库，内地价格偏弱势，因此合约价格在1月上旬出现回调，从持仓量来看，进口收缩所带来的“热度”已阶段性消退。然而，由于春节将至，在节前的最后几个交易日，一些潜在的风险因素可能在合约价格上被放大体现。从当时视角看，在回调过后价格重心仍然偏高的甲醇，其风险因素主要有如下几点：1、内地工厂过节期间超预期累库；
商品指数 小亚 02月12日 12:02 31
来源：中粮期货研究中心 摘要 长期来看，锰硅是一个贴近成本运行的品种，很难脱离成本而长期存在。过去锰硅向上偏离主要受锰矿供给减少和国内限产两条因素的影响。受套保力量较强影响，锰硅通常有不进则退的特征，偏离后往往快速回落到成本附近。 1 多因素共振后向上偏离 锰硅向上偏离通常由两种主要因素引起，一是锰矿供应不足，二是锰硅厂生产受限。元旦之后，两种因素先后出现，引起市场的关注。 首先是锰矿进口受限：加蓬矿2月发运预计出现减量，South32在季报中表示格鲁特岛锰矿发运恢复时间由3月推迟至6月，导致高品矿供应偏紧。作为高品质锰矿的主要进口国，加蓬和澳大利亚供应减少，使港口锰矿库存持续下降，目前国内港口锰矿库存总量较去年同期下降近100万吨，锰矿到港量也处于同期相对较低水平。 图：锰矿港口库存（万吨） 其次是生产企业开工不足：锰硅最新开工率40.69%，环比下降0.54%，产量19.33万吨，环比下降1.78%。春节假期刚过，部分企业还处于休假状态，复产进度较慢，导致锰硅产量保持低位。 图：锰硅产量（万吨） 此外钢铁产量回暖预期也起到了推升效果。钢铁行业是锰硅的主要下游行业，随着钢铁产量的增加，对锰硅的需求也相应增加。 图：螺纹产量（万吨） 2 预期扭转，价格回落 2月10日，美国总统宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，还取消对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策。美国对进口的钢
商品指数 小亚 02月12日 12:02 26
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线涨超2%，燃料油、低硫燃料油涨超1%；跌幅方面，锰硅跌超3%，烧碱跌超2%，焦煤、豆一、沪银跌超1%，20号胶、铁矿石、BR橡胶、螺纹钢、豆粕跌近1%。
本文源自：期货日报 期货日报记者了解到，近期国内期货机构密集完成DeepSeek大模型的本地化部署，标志着金融科技领域正加速向智能化转型。随着更多期货机构加入技术生态，行业或将迎来以智能化服务为核心竞争力的新格局。 2月11日，东证期货、华闻期货发布公告称，已经完成DeepSeek大模型的本地化部署，或成为期货行业内第一批完成本地化部署的公司。另有券商系期货公司表示，将借助母公司平台进行部署。 据不完全统计，目前已有逾10家券商宣布完成DeepSeekR1模型的本地化部署，其中包括国泰君安、国金证券、中泰证券、国元证券、光大证券、兴业证券、华福证券、华安证券、国盛证券、中金财富、国信证券、中信建投、东兴证券、西南证券。 DeepSeek与期货业实现深度合作 作为行业内首批“吃螃蟹”的期货公司之一，东证期货此次成功部署了DeepSeekR1及其系列蒸馏模型。东证期货表示，此次技术升级将全面赋能数据分析、客户服务等核心业务，加速公司数字化转型进程。DeepSeek大模型将深度整合至东证繁微智能投研平台，通过技术协同效应，显著提升投研服务的精准度和效率。 东证期货表示，DeepSeek大模型的引入为繁微平台带来显著的技术提升，其卓越的非结构化数据处理能力和自然语言理解技术，将全面优化平台的智能推送和问答模块，实现更快的响应速度和更高的准确率。借助DeepSeek强大的推理能力，平台能够更
商品指数 小亚 02月12日 08:48 28
财联社2月12日讯（编辑牛占林）当地时间周二，美国总统特朗普宣布，将派财政部长斯科特·贝森特前往乌克兰与泽连斯基会面，讨论如何结束俄乌冲突的问题。 特朗普在社交平台TruthSocial上发布消息称：“我将派财政部长贝森特前往乌克兰与泽连斯基会面。”他指出，乌克兰冲突必须结束，而且很快就会结束，它带来了太多的死亡和破坏。“美国在全球花费了数十亿美元，但收效甚微。当美国强大时，世界就会和平。” 特朗普此前提到，他愿意向乌克兰提供更多武器，但条件是获得乌克兰的矿产资源。他在周一表示，乌克兰拥有“极其宝贵的土地”，其中包括稀土资源、石油和天然气等重要资源。 特朗普声称，他希望从乌克兰获得大约价值5000亿美元的稀土矿产资源。他表示，俄乌之间可能达不成协议，也可能达不成协议，而美国已经为乌克兰提供了大量的武器和资金援助，他期望通过获取乌克兰的矿产资源来弥补美国在这场冲突中的投入。 据知情人士透露，贝森特将成为特朗普政府首位访问乌克兰的内阁官员，计划讨论美国如何获得乌克兰的稀土资源、化石能源等资产。此外，乌克兰一些国有企业的未来也将成为讨论的重点。 华盛顿外交关系委员会地缘经济研究中心研究员HeidiCrebo-Rediker表示，乌克兰稀土储量丰富，锂、钛储量在欧洲排行第一，该国还拥有大量钴和镍矿产资源，这些资源对现代科技、能源和国防工业具有战略意义。 乌克兰方面表示有兴趣将援助与资源交换
商品指数 小亚 02月12日 08:48 33
财联社2月12日讯（编辑牛占林）由于“以色列不遵守停火协议”，哈马斯决定推迟计划于周六进行的人质释放，这引发了协议彻底破裂、战火重燃的担忧。 当地时间周二，以色列总理内塔尼亚胡发表讲话称，如果哈马斯在周六中午之前不归还人质，停火协议将结束，军队将恢复激烈战斗，直至哈马斯最终被击败。与此同时，以色列向加沙地区派遣了更多的士兵，并取消了已经在那里的士兵的休假。 以色列军方表示，增派部队的目的是为了“应对地区内各种局势”。目前，部分以色列部队仍然驻扎在加沙地带，但在持续四周的停火协议下，驻扎的部队数量已经有所减少。根据军方发言人的说法，这次新增的部队仅会部署在以色列与加沙地带的边界区域。 值得注意的是，美国总统特朗普再次火上浇油，他说：“如果哈马斯在周六中午之前不把人质放回，我相信到了取消一切行动的时候了．．．．．．如果他们不把人质全部放回．．．．．．而是一次放两个或一个．．．．．．在那之后，我敢说一切都将失控。” 特朗普此前表示，美国应该接管加沙，并将超过200万名巴勒斯坦居民迁出，以便将加沙地带转变为“中东的里维埃拉”。即通过大规模的投资和开发，将加沙变为一个类似法国里维埃拉沿海的度假胜地。 而哈马斯方面给出的理由是，在过去的三周里，该武装组织监测到以色列一系列违反和不遵守加沙地带停火协议条款的行为，包括拖延流离失所者返回加沙地带北部，并在加沙地带多地对他们进行袭击，以及没有按照商定
商品指数 小亚 02月12日 08:48 61
财联社2月11日讯（编辑周子意）全球铝市场正进入一个新的动荡时期，因为美国总统特朗普强化了铝业关税政策。目前，交易员们正在评估特朗普总统领导下美国保护主义卷土重来的潜在影响。 周一（2月10日），特朗普下令对所有输美的铝和钢铁征收25%的关税，这强化了他在第一任总统任期内的贸易制度（第一任期内特朗普对铝征收10%的关税，对钢铁征收25%的关税）。 最新措施还取消了对部分贸易伙伴的钢铝免税配额和豁免政策，包括了加拿大、墨西哥、巴西、欧盟等主要供应国。据美国白宫官员表示，该措施将于3月4日生效。 特朗普的关税手段无疑标志着全球铝市场进入了一个新阶段。不少分析师认为，这些措施可能会增加美国买家的成本，至少会在一定程度上改变国际贸易流动的方向。 澳新银行分析师DanielHynes在一份报告中写道，“我们预计任何关税都将通过地区溢价的上涨，导致美国制造商的成本上涨”，随着美国增加从中东的采购，更多加拿大的铝供应商可能会出口到欧洲。 高盛集团分析师EoinDinsmore在一封电子邮件中写道，“假设取消了原本的豁免，那我们预计，铝和钢铁关税将在很大程度上转嫁到美国（国内）物价上，这项政策将直接影响美国进口铝的成本。” AZ中国有限公司分析师也指出，“美国铝买家将不得不分担更多的成本增长，因为该国对铝的需求具有韧性、不可替代，而且美国本身新建的铝项目数量非常有限。” 可以说，特朗普关税对铝的潜
商品指数 小亚 02月12日 08:48 29
特朗普关于钢铁和铝关税的行政命令文本显示，新税率将于3月12日起生效。
商品指数 小亚 02月12日 08:24 28
◎记者费天元 一边是下游工程项目停工造成钢材销售不畅，另一边是钢厂连续生产导致库存持续累积——每逢冬季，钢铁企业都会面临产销错配的难题。近年来，随着钢材价格持续走弱，解决该问题的紧迫性愈发凸显。 上海证券报记者近期调研获悉，钢厂的冬季销售难题正迎来“期货新解法”。部分头部钢企先行先试，利用期货的套期保值功能对钢材及原材料价格进行锁定，从而规避冬季的价格波动，已取得一定效果。还有一些钢企尝试通过期货注册仓单交割，在传统淡季拓展销售渠道。 面对实体企业的诉求，各项配套制度也在加紧完善。2024年下半年以来，上海期货交易所针对提升钢材期货交割便利度等方面出台多项措施，助力钢铁企业迈出期现结合的关键一步。 套期保值规避价格风险 鞍钢集团是国内第二大、全球第三大钢铁企业，粗钢年产能达7000万吨。旗下子公司鞍钢股份市场营销中心期货业务负责人表示，公司早在2014年就开展期货交易，是行业内较早涉足期货的企业之一。 “经过10多年摸索，公司在期货领域积累了很多经验，包括搭建清晰的期货业务组织框架、期货业务管理制度逐步完善、期货风险控制趋于严格等。此外，公司运用期货工具的模式也逐渐成熟，包括冬季钢材销售困难时期的套期保值。”该负责人说。 鞍钢股份的套保模式可总结成三类： 一是对钢材预售价格的锁定，即期货盘面的卖出套保。2024年一季度，公司综合在手订单和行业总体情况，判断钢材价格可能在春节假期后的
商品指数 小亚 02月12日 08:02 22
美国预计今年和2026年的石油市场供应过剩规模将高于之前的预期，主要因为美国和非OPEC产量持续增长，以及制裁预计不太可能削弱俄罗斯的产量。 美国能源信息管理局（EIA）周二表示，预计2026年世界石油市场将平均过剩100万桶/日，高于上月报告中预计的80万桶/日。最新预测是EIA预计的今年过剩规模的两倍，也较之前的报告上调。 供应过剩规模的上调是因为预计非OPEC和美国的石油产量将强于先前预期。不断增长的供应可能会使OPEC+今年恢复闲置产量的计划复杂化。该机构预计，如果OPEC+按照计划在2025年4月增产，石油库存将开始大幅增加。
商品指数 小亚 02月12日 07:56 11
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
