2025-01-20 13:04:58
油市交易员在当选总统唐纳德·特朗普当天晚些时候就职典礼前采取谨慎态度。由于纪念马丁·路德·金纪念日，美国市场周一将休市。截至目前，WTI原油报价77.20美元，Brent原油报价79.7美元。
原油市场基本面综述
特朗普夫妇双双发行虚拟币，特朗普身价大增。
加沙停火协议将于北京时间19日17时15分生效，随后以色列国家安全部长辞职，其所在的犹太力量党退出以色列执政联盟。以色列总理：第一阶段为加沙暂时性停火，以军保留恢复作战的权利。也门胡塞武装称对以色列国防部发动导弹袭击，并已成功命中目标。
俄罗斯与伊朗签署全面战略伙伴关系条约。
欧盟与墨西哥达成里程碑式贸易协议，减少对美依赖。
机构观点汇总
市场综合评价：油市交易员对特朗普政策下了重注，分析师们这样看
加拿大帝国商业银行高级能源交易员RebeccaBabin表示，原油现货溢价程度加深是由市场参与者争相在短期获得未经制裁的原油推动的，这推高了近月合约价格，使其远高于远月合约价格。印度和中国等从俄罗斯进口石油的国家目前都在避免购买受制裁的石油，等待特朗普领导下的美国政策如何发展。印度和中国是俄罗斯石油的最大进口国，它们不想在特朗普任期初期冒着关系紧张的风险，因此它们遵守拜登政府实施的额外制裁政策。随着这些国家寻求替代石油，现货和实物石油市场已经收紧，尤其是在短期和中期内。短期内，预计特朗普政策可能会导致油价上涨，特别是如果地缘政治风险升级或制裁收紧的话。然而，从长远来看，激进的关税可能会对全球需求造成压力，最终导致价格下跌。
VelanderaEnergyPartners董事总经理ManishRaj则表示，鉴于原油期货曲线这种现货溢价，聪明投资者可以当前价格卖出现货原油，并通过以大约10美元折价出售一年期原油期货合约买回。原油期货的大幅现货溢价可能是市场押注特朗普将大幅提高石油产量的方式。然而，这其中的一部分可能是交易员喝了兴奋剂，这种押注可能不是一个好主意。预计今年美国国内原油产量不会大幅增加。鉴于产量创历史新高，特朗普究竟会如何大幅提高石油产量仍是一个谜。
TDCowen董事总经理DavidDeckelbaum表示，特朗普不太可能在没有税改或其他行业财政措施的情况下增加石油供应。大多数石油钻探都在私人土地上进行，并且受经济因素驱动。
市场综合评价：特朗普上任后或不满足于WTI原油徘徊在...上方？
施耐德电气全球研究和分析副总监RobbieFraser认为，随着当选总统特朗普将于今天就职，制裁和贸易壁垒仍将是市场关注的重点。若美国依旧对伊朗原油出口采取更为严格的执法措施，可能会影响全球原油供应的1%至2%。此外，对加拿大原油进口征收关税的威胁可能会提高美国炼油厂的原料成本。关于这些问题的近期行动声明都可能成为未来几周油价的主要驱动因素。
SPIAssetManagement管理合伙人StephenInnes表示，拜登政府对俄罗斯能源行业的广泛制裁正在发挥作用，俄罗斯的“影子舰队”在卸货方面面临重大挑战。此外，我对特朗普上任后是否会满足于WTI原油徘徊在70美元上方感到怀疑。从他以往纪录来看，他可能会施压沙特增产。但考虑到目前欧佩克+拥有大量的闲置产能，他们可以迅速缓解制裁带来的影响。我认为投资者要为油市的动态变化和价格动荡做好准备，因为特朗普的“不可预测性”将加剧价格波动。大宗商品市场正处在地缘政治和经济重新调整的刀锋上。
德国商业银行大宗商品策略师BarbaraLambrecht则表示，油价交易者关注的关键问题是特朗普将采取什么立场应对俄罗斯和伊朗的制裁。如果特朗普政府真的对伊朗采取更严厉的措施，油价在当前紧张的局势下可能会进一步飙升。然而，我们认为特朗普很可能避免即将到来的油价上涨，并将制裁作为与俄罗斯谈判的筹码。
路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：预计将出现调整，可能跌破这一支撑位至XX美元
美国原油CLc1可能会跌破每桶77.99美元的支撑位，跌入76.29-77.34美元区间。
预计当前的调整将由三浪组成，到目前为止只展开了两浪。c浪能够到达76.52美元，即其100%预测水平。
在首次尝试未能跌破77.99美元的支撑位后，市场正在重新测试这一水平，极有可能跌破并跌向76.52美元。
若突破79.04美元，则可能升至79.57-80.75美元区间。在日线图上，油价在79.80美元处面临强劲阻力，这是从66.61美元开始的(c)浪的100%预测水平。这一浪可能在这一障碍附近结束，也可能延伸至84.84美元。通道技术分析显示将延伸。
然而，对79.80美元的假突破反映了看涨势头的消散，市场可能会在该水平附近盘整数日，或回调至74.76-76.69美元区间，然后再次上涨。
盛宝银行：原油当前价格可能已经超出基本面？目前需求并非...驱动
1月中旬，大宗商品大涨势头仍在继续，吸引了投机者和交易员的需求，他们担心错过当前的势头。但在周一关键风险事件——特朗普就职典礼之前，市场开始出现了部分获利回吐。毫无疑问，2025年中多重发展态势和不确定性可能会给大宗商品的交易和投资环境带来挑战。特朗普团队是会以引发反制措施和立即全面贸易战的关税“大棒”开场，还是会以适度关税和发出谈判邀请的方式开局？
我们对大宗商品的预测总体倾向于价格走高，预计原油价格将主要维持在65至85美元的区间内，短期风险偏向上行。尽管1月初的强劲开局已使我们接近部分目标，但鉴于近期不确定性较高，目前仍不宜做出任何调整。此外，我们可能已经目睹了在潜在关税出台前的大规模商品囤积，这凸显出目前的需求并非由实际终端用户需求驱动的风险。
此外，从对冲基金到商品交易顾问（CTA）的各类管理资金账户在年初已将主要商品的净多头敞口提升至17个月来的高位。这类投机者往往能预判、加速并放大由基本面因素引发的价格变动。由于他们倾向于追随趋势，这种策略通常会让他们在周期的峰值附近持有最大的多头头寸，在市场触底前持有最大的空头头寸。考虑到这一点，我们需要看到近期的强劲涨势得以维持，以避免出现新一轮的多头平仓。
回到当前情况，除了近期基本面前景改善外，大宗商品领域还出现了来自宏观经济对冲基金的资金流入，这些对冲基金寻求用有形资产对冲通胀风险。自12月中旬以来，我们看到通胀预期上升与原油价格上涨之间存在相当高的正相关性。在美国对俄罗斯实施新制裁的动量买盘的支撑下，原油市场已跃升至起跑线。上周WTI原油期货打破了自2023年底以来的下行趋势。然而，在不到一个月的时间内上涨逾10美元后，人们开始担心价格可能已经超出当前的基本面。
盛宝银行：原油基本面走软预示价格下跌，但区间波动仍是基本预测
过去两年，原油价格一直处于区间波动。短期前景表明，未来几个月的情况也将大致如此。非欧佩克+产油国的供应增长约为每天140万桶，看起来将比2025年全球需求的增长速度更快，IEA预计全球需求约为每天110万桶，这使得欧佩克+几乎没有增产空间，而几个主要产油国在多年抑制油价后，剩余产能不断增加。
然而，亚洲原油需求增长放缓，以及非欧佩克+产量上升，可能会对油价造成压力，从而限制对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉实施制裁以限制产量所带来的任何上行潜力。布伦特原油过去两年区间波动的平均价格为76.75美元，我们预计布油2025年价格区间在65美元至85美元之间。
（亚汇网编辑：林雪）
