2025-04-19 21:20:56
在美国，我们预计2025年实际GDP增速（按第四季度同比计算）将放缓至低于市场共识的0.5%，原因是更高的关税和政策不确定性激增对可支配收入、消费者支出和商业投资造成压力，同时导致金融环境收紧。我们现在认为未来12个月美国经济陷入衰退的概率为45%。我们预计到2025年底，核心PCE通胀率将同比上升至约3.5%，这反映了更高关税带来的推动作用。我们预计到2025年底，失业率将温和上升至4.7%。我们预计美联储将在今年6月、7月和9月连续三次降息25个基点，最终将利率区间下调至3.5-3.75%。
加拿大皇家银行：金价走势远超预期，多重因素共同推动金价超预期上涨
金价突破了3300美元，创下历史新高。新一轮关税消息及贸易战可能升级的预期为金价上涨提供了额外动力。在不确定性加剧的背景下，黄金作为传统避险资产再次获得市场青睐。当前多重因素共同推动金价超预期上涨：（1）经济增长预期下调、（2）通胀问题持续、（3）美联储可能于三季度启动年内三次降息的预期、（4）尽管有90天关税暂缓期，贸易政策不确定性依然高企。
金价走势已远超我们预期，甚至突破了我们第二季度的最乐观情景预测。美国经济独特性消退的迹象，以及市场逐渐减持美元计价资产的趋势，都在为金价提供比我们最初预期更具持续性的支撑。
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