下周各大央行动态前瞻：不要过度解读官员讲话？黄金回调或是为更高铺路

  周六，尽管美联储已照例进入其议息会议前期的“噤声期”，但最令市场回味的，莫过于克利夫兰联储主席哈马克在周四的讲话。

  当时，哈马克表示，5月降息“为时过早”，但如果有“明确且令人信服的证据”表明应该采取行动，那么6月或7月采取行动也是有可能的。

  但对此，有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发帖提醒投资者，不应过度理解哈马克的这段讲话，他在帖子中提到：

  “在被问及美联储何时可能降息时，哈马克给出的主要信息是，在对经济有更多了解之前，美联储不会降息。哈马克回击了人们对美联储总是落后于曲线的担忧，并指出当情况发生变化时，央行可以如何灵活应对。她话中的 ‘如果 ’（if）一词承载了重要信息——她明确指出自己讨论的是未来任意时点的可能性，而不仅限于6月。 ”

  就目前而言，美联储内部普遍支持继续按兵不动，哈马克的言论很有可能只是投资者在“过度脑补”。

  SGH宏观咨询公司（SGH Macro Advisors）的首席经济学家蒂姆?杜伊（Tim Duy）认为，美国劳动力市场需要尽快恶化，才能克服对通胀的担忧，并促使美联储降息。

  值得注意的是，在6月联邦公开市场委员会开会之前，只有两份就业报告。杜伊在给客户的一份报告中称：“仅此一点就为6月降息设置了很高的门槛，因为美联储通常不会仅仅基于一两份报告就改变政策，而且考虑到4月的就业报告不太可能极其疲软，这个门槛就更高了。和去年的情况一样，9月降息的可能性似乎更大。”

  对于黄金，Phoenix Futures and Options总裁Kevin Grady说，“黄金上涨500美元是闪电般快速的，你必须关注成交量，你必须关注未平仓量，因为未平仓量显示有新仓位进入市场。当你看到庞大的未平仓量时，你会看到交易所大幅提高保证金要求，但目前我们没有看到任何保证金提高。黄金上涨500美元然后一路跌回这里，却没有出现这种迹象。”

  他补充说，“我认为大量投机者涌入是我们看到这些剧烈回调的原因，当你看到黄金一天上涨100美元、120美元时，它下跌120美元也就不奇怪了。再看看成交量，我不认为成交量非常强劲。对我来说，这表明没有很多真正的粘性玩家。”

  Grady现在将3000美元视为黄金关键支撑位，尽管黄金目前仍然远离这一水平。他说：“我认为3000美元将是主要支撑。当黄金之前到3000美元附近时，它很快就被空头击退了，但当它真正突破时，它就爆炸式地穿过去了。所以我将此作为一个强大的支撑水平。我知道这相差几百美元，但就我而言，那是一个主要支撑。”

  RJO Futures高级商品经纪人Bob Haberkorn认为黄金可能出现更大幅度的抛售，但预计新的买家和现有持有者会再次将其推高。

  他说：“我认为黄金甚至可以回调到2500美元，且在今年剩余时间里仍然有望继续上涨。当然，这会洗掉很多人，但我认为场外有很多资金会进入这个市场。近期而言，很可能在当前价格区间震荡，等待市场头条消息。我们最终可能会看到黄金价格回落到3200美元，也许跌破3200美元到3180美元左右。重要的是，在这种环境下做出预测很困难，因为许多新闻头条正在改变一切。”

  其他央行：

  周四，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告

  周四14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会

  日本央行预计在下周四召开会议时将继续按兵不动，因为政策制定者需要时间评估特朗普的关税对日本经济的影响，然后才能决定是否再次加息。

  根据核心CPI衡量，日本3月通胀同比小幅上升至3.2%，日本央行仍然相信近期工资增长势头正变得更可持续。然而，自2月特朗普释放第一波关税警告以来，增长的下行风险显着增加，日本也未能幸免于普遍的10%关税以及钢铁和汽车的行业关税。

  因此，日本央行预计将在最新季度展望报告中下调其增长预测，问题在于日本央行是否也会下调通胀预测，还是基本保持不变。政策制定者目前不认为关税对其通胀目标构成重大危险，因此他们可能会为未来加息敞开大门。

  如果日本央行行长植田和男更进一步，明确表示未来几个月可能进一步加息，这可能提振日元，后者近期正享受强劲的避险需求。

  （亚汇网编辑：林雪）