今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年3月13日）

  分析师BrucePowers：ABCD上升形态的黄金多头目标在...，与近期两次上涨之间存在价格对称性

  周三，黄金保持了其上行势头，并突破了较低的摆动高点2930美元。这一上涨也突破了78.6%的回撤位，同样位于2930美元，黄金在此位置停滞了大约六天。此外，20日均线在2913美元被重新夺回，并在当天的低点2906美元作为支撑进行测试，这显示了趋势正在加强的进程。

  2978美元的第一个新高目标是由ABCD上升形态确定的，该形态旨在寻找近期两次上涨之间的价格对称性。可将其与2982美元附近的另一个目标一起考虑。该价格区域上方的下一个较高目标位是近期看跌修正的127.2%斐波那契扩展位2990美元。同样值得注意的是，昨日的看涨突破引发了周线级别的突破。

  尽管有上述看涨迹象，但RSI的看跌背离仍令人担忧。它表明看涨势头正在减弱。此外，上个月以潜在的看跌射击之星烛台形态收尾。到目前为止，3月份的交易一直保持在2月份2772美元至2956美元的价格区间内。随着黄金接近上月价格区间的峰值，它有可能在创下历史新高之前失去动能。由月度射击之星蜡烛图形态所显示的卖压表明，随着接近2956美元的纪录高位，卖压有可能增加。

  分析师JulianPineda：MACD开始显示小幅上升，但黄金多头可能逐渐筋疲力尽

  自2月10日以来，黄金一直在横盘整理区间内交易，阻力位在每盎司2,950美元，支撑位在每盎司2,860美元。目前，看涨压力正在测试阻力，随着价格接近几周前记录的历史高点，这可能导致买家筋疲力尽。RSI保持在50以上，表明多头近期一直占据主导地位。如果RSI继续上升，短期内看涨压力可能会加速。然而，应监测70附近的超买情况，从而增加下行修正的可能性。MACD柱状图已经开始显示小幅上升，接近中性区域。如果成功突破该水平，可能表明持续的看涨冲动，加强了黄金的上升趋势。

  需要关注的关键级别：

  3000美元–试探性阻力位：突破该心理水平可能会加强看涨预期，在短期内吸引额外的购买压力，并加强近期交易时段暂停的上涨趋势。

  2950美元–当前阻力位：该水平仍然是最重要的短期障碍，与黄金的历史高点一致。如果黄金突破该水平，则可能会使当前的横盘区间无效，并为进一步的看涨压力铺平道路。

  2860美元–关键支撑位：该水平与23.6%斐波那契回撤位和2月底创下的近期低点相吻合。跌破该水平可能会增加看跌压力，威胁到长期上升趋势。

  SEB大宗商品首席分析师BjarneSchieldrop：欧佩克+仍是油市的“庄家”，原油曲线还能弱化到何种地步？

  欧佩克+将从4月份开始提高产量的消息是主要的油价看跌驱动因素。随着看涨前景消退，净多头投机者正在平仓。

  截至3月4日当周，布伦特和WTI原油的净多头投机头寸减少7380万桶，至3.44亿桶。这仍然远高于9月10日布伦特原油触底每桶68.68美元时的1.62亿桶。也就是说，这次我们以比9月10日更低的价格水平，但投机头寸更高。因此，如果看跌情绪持续，投机者有可能进一步减持多头头寸。

  原油曲线的弱化，到底能有多弱？

  欧佩克+倾向于持平或逆价差。但在增产期间，该组织可能可以容忍平坦到轻微的期货溢价。欧佩克+发出的最新信号表明，在预计出现盈余的时期，石油供应将增加，这要求原油曲线结构进一步疲软，因为库存增加自然会推动其进入期货溢价状态，即近期价格低于远期价格。但欧佩克+对期货溢价市场有一种天然的反感，因为那样他们就会以低于假定的非欧佩克+边际成本的价格出售石油。

  在过去20年中，1个月至60个月的价差曾三次进入深度期货溢价状态。2008/09年和2020年的负面宏观冲击被欧佩克+抵消。但花了一些时间才将布伦特曲线推回现货溢价状态。2014/15年，OPEC采取了故意的行动，目的是“扼杀美国页岩油生产商”，但OPEC的政策在2016年被逆转，并成立了OPEC+。

  OPEC+不太可能重复2014/15年的策略。该组织仍然完全掌控局势。它可能可以接受一个平坦的曲线，并暂时容忍一些期货溢价。但像2008/09年和2020年那样的深度期货溢价将需要负面的宏观冲击。一条平坦的曲线意味着布伦特原油1个月合约价格为每桶67美元。但当近期价格疲软时，远期合约往往会略微走弱。

  分析师MuhammadUmair:橙色区域代表美油的长期支撑位，强劲反弹将可能发生？

  美油的日线图显示，价格从支撑区域反弹并突破68美元的红色虚线趋势线。然而，橙色区域代表美油的长期支撑位，未能跌破该水平可能会引发强劲反弹。尽管如此，石油市场仍处于看跌趋势中，而这种反弹主要是由于近期价格下跌后的超卖情况。

  4小时图显示，价格从下降楔形形态底部形成的支撑位反弹，在67美元附近盘整。强劲阻力位位于70.70美元附近。只要价格保持在70.70美元以下，下跌趋势就会继续。

  花旗银行：美国劳动力市场的疲软表现可能会加剧吗？

  隔夜公布的美国1月JOLTs职位空缺数据延续了在过去一年中美国劳动力市场的基本特征，即低裁员率、低离职率和低雇佣率并存。尽管就业市场在2024年第四季度表现较好，但是低雇佣率仍然是最近几年劳动力市场表现较为疲软的主要原因，我们预计在今年春季，劳动力市场整体疲软表现将会受到季节性调整（常规招聘旺季需求疲软）、经济增长的不确定性上升以及市场情绪转弱而加剧。值得关注的是，政府部门的裁员人数此前持续下降带动整体裁员率走低，但是马斯克所带领的DOGE部门自2月中旬开始加速了政府部门的裁员潮，这一情况预计会在2月的JOLTs职位空缺上有所体现，虽然预计只能增加约0.1%的裁员率，但该数据将更准确的反映出联邦裁员规模（非农报告仅显示就业人口的净变化）。更大规模的联邦及依赖政府资金的私营承包商裁员或将在夏季显现，初期影响料先体现在初请失业金人数和月度就业报告中。

  美银：“海湖庄园协议”可能落地吗？

  美国银行分析了被称为“海湖庄园协议”的市场猜测。这是一个未经证实的、由特朗普主导的美元贬值方案，目的是增强美国制造业的竞争力。内容将包括把短期美债换成长期债务，以防止关税战进一步升级。如果真的实施，它对汇市和市场的影响将是巨大的。

  作为协调一致的贬值努力的一部分，美元将大幅走弱。美债收益率曲线将更加平坦，因为短期国债将被换成长期债券。进口成本上升将导致通胀风险加大。出口价格下降将支持美国国内制造业。

  美国贸易伙伴不太可能同意这样的协议。任何激进的单边行动都可能扰乱全球市场，导致波动性加剧。

  结论：“海湖庄园协议”成为正式政策的可能性很小，但如果真的实施，强制美元贬值可能引发通胀压力、更平坦的美国国债收益率曲线和汇率波动，并可能遭到全球合作伙伴的抵制。目前，这仍然是一个理论上的风险，而不是政策现实。

  （亚汇网编辑：林雪）