2025-02-26 21:26:37
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.34%，标普500指数期货涨0.53%，纳指期货涨0.80%。德国DAX指数涨1.48%，英国富时100指数涨0.58%，法国CAC40指数涨1.21%，欧洲斯托克50指数涨1.16%。
2、市场消息面解读
美股期货上涨，静待英伟达财报指引AI需求
①在连续数日下跌后，美国股指期货周三上涨，投资者等待英伟达的财报来判断AI需求方向，并关注国会关键减税提案的进展。②截至周三上午7时9分，道指E-迷你期货上涨121点，涨幅0.28%；标普500 E-迷你期货上涨28点，涨幅0.47%；纳斯达克100 E-迷你期货上涨146.5点，涨幅0.69%。③自上周以来，一系列数据发布，包括周二疲弱的消费者信心数据，暗示全球最大经济体可能正在放缓，而粘性通胀使美联储对进一步降息持谨慎态度。④英伟达的季度财报和预测预计在市场收盘后公布，可能为华尔街定调，此前中国DeepSeek的低成本AI模型在1月震动了该行业，并引发了对大型科技公司对AI技术的大量投资的质疑。⑤标普500指数和纳斯达克指数周二录得自9月以来最大四日跌幅，主要由于科技股疲弱，分析师报告也暗示AI基础设施存在产能过剩。⑥英伟达股价在盘前交易中上涨2.1%，同行博通和超威半导体分别上涨1.9%和1.1%。⑦瑞士信贷银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示，投资者习惯看到令人印象深刻的财报，因此风险因素可能会逆转强劲财报带来的乐观情绪。⑧她补充说，鉴于当前市场环境并不理想，英伟达本周有重任提振市场情绪，否则股票抛售可能会加速，尽管收益率在下降。⑨大型科技股如亚马逊和谷歌母公司Alphabet均上涨超0.7%，特斯拉上涨1.5%，此前该电动汽车制造商市值跌破1万亿美元。⑩在财政方面，特朗普总统的4.5万亿美元减税和边境安全议程在通过共和党控制的众议院后将送交参议院。
墨西哥大量进口美国玉米，贸易担忧尚未显现
①美国距离可能与墨西哥（其最大的玉米买家）爆发贸易冲突仅剩一周时间。②今年美国对墨西哥的强劲玉米销售引发了市场对买家可能试图抢在贸易冲突前囤货，从而在未来几个月大幅减少采购的担忧。③但目前的数据并不支持这种囤货理论。截至2月中旬，墨西哥已确保在2024-2025年期间运输1720万吨（6.78亿蒲式耳）美国玉米，占美国农业部对2024-2025年墨西哥玉米进口预测的70%。④这一比例是五年来最低的，与过去四年77%的平均值相比，尽管墨西哥近期从美国进口的玉米量很大，但并不一定不寻常。⑤近年来，由于美国农业部通常在早期低估墨西哥的玉米进口量，这些比例一直较高。在过去十年中，最终的墨西哥玉米进口量只有两次低于美国农业部在2月的预测。⑥墨西哥是世界上最大的玉米进口国，近年来越来越依赖进口来满足消费需求。过去十年间，墨西哥自身的玉米产量增长了约15%，而玉米消费量则增长了50%。⑦墨西哥连续两年的农作物歉收导致了近期玉米进口量的激增，这有利于美国生产商。在2023-2024年和2024-2025年期间，进口预计占该国玉米使用量的51%，远高于此前三年40%的平均水平。⑧美国玉米通常占墨西哥年度进口量的至少90%。尽管在特朗普总统的第一个任期内，美国曾威胁对墨西哥商品征收关税，但墨西哥当时仍继续确保并进口创纪录数量的美国玉米。⑨墨西哥的美国玉米采购速度在考虑到进口目标的情况下基本正常，其在美国所有玉米销售中的占比也属正常。截至2月中旬，墨西哥占2024-2025年美国玉米出口销售的36%，与五年平均水平持平，低于去年同期45%的纪录。⑩这表明美国出口商的强劲表现并不过度依赖墨西哥。美国对所有目的地的玉米出口一直表现强劲，1月份可能打破了35年的月度纪录，并在本月早些时候挑战了周度纪录。3月至5月通常是美国玉米运输最繁忙的时期。
调查显示超五成日企在俄业务仍陷停滞
日本贸易振兴机构周三调查显示，超过56%的日本公司表示他们在俄罗斯的业务仍“部分”或“完全”暂停。该机构称，56.7%这一比例与去年同期的60.3%相比变化不大，凸显了日本公司俄罗斯业务正常化面临的挑战。调查于1月27日至2月7日在网上进行，涉及130家公司，收到了67家公司的回复。35.8%的公司表示业务“部分暂停”，20.9%表示“完全暂停”，35.8%表示业务正常。在有关暂停业务原因的多项选择中，选择最多的是声誉受损风险和日本政府对俄制裁。尽管美俄停火谈判势头良好，但94.0%的企业表示正在关注事态发展，尚未在俄罗斯采取新的行动，6.0%的企业表示正在为商业环境的潜在变化做准备。62.7%的企业表示在未来一到两年内计划维持目前在俄业务，而6.0%的企业表示，如果停火或恢复和平，他们正在考虑扩张。
古巴外长谴责美国扩大对古巴的签证限制政策
古巴外长罗德里格斯25日谴责美国扩大与古巴劳务输出计划等相关的签证限制政策，称其为“无理攻击”。罗德里格斯在其社交媒体发布的声明中说，“暂停与古巴国际医疗合作协议相关的签证”，是美国政府在一个月内对古巴人民发起的第七次“无理攻击”。此举基于虚假信息和胁迫，目的是打击古巴和全球数百万人的医疗服务，而最终的受益者是一些特殊利益集团。
COMEX铜期货因美国关税调查而飙升
①美国总统特朗普下令调查铜进口对国家安全的影响，为未来可能的关税铺平道路，导致COMEX铜期货价格飙升超过3%，ING商品分析师Warren Patterson和Ewa Manthey指出。②美国约45%的铜需求依赖进口，因此COMEX铜期货价格大幅上涨并不令人意外。③这一走势还导致COMEX/LME的套利价差扩大至接近900美元/吨。④铜关税的风险导致COMEX/LME套利价差近期波动加剧，此前在对钢铁和铝进口关税的公告后，该价差曾短暂飙升至超过1000美元/吨。
低成本利用日元进一步升值的策略
①保护日元进一步升值的期权需求旺盛，导致其溢价上升，但仍有低成本参与日元升值的机会。②目前美元兑日元隐含波动率及其看跌期权溢价处于2025年高位，购买常规普通期权的风险可能大于回报。③然而，买入日元看涨期权的同时卖出更远离当前现价的另一个期权，可以显著降低成本，添加敲出触发器也能降低成本。④这些策略的唯一缺点是利润潜力受限于较低的行权价或触发器，后者如果被触及将使期权失效。⑤触发期权相比普通期权有最大折扣，因此最好将其设置在可能包含关键支撑位或其他期权相关障碍的潜在目标区域下方。⑥例如，美元兑日元现价为149.50，1个月期基准隐含波动率为11.0，1个月到期的149.00日元看涨/美元看跌期权（允许持有人在到期时以149.00卖出美元兑日元）的溢价为185日元点数（盈亏平衡点为147.65）。⑦但添加145.00的敲出触发器后，溢价降至仅25日元点数，如果现价在到期时低于148.75，且此前未触及145.00，则可获利。⑧类似策略也可应用于其他与日元相关的货币对。将行权价设置得更远离当前现价区域，或把触发器设置得更靠近行权价，都能进一步降低溢价。
欧盟委员会提议为本土清洁技术提供1000亿欧元支持
①欧盟委员会在周三提议提供1000亿欧元（约合1049.4亿美元）以支持欧盟本土清洁制造业，这是其具有里程碑意义的清洁工业协议的一部分。②该协议是其竞争力计划的关键支柱，旨在支持面临高成本和繁琐官僚程序的能源密集型行业，帮助它们在全球市场中与竞争对手争夺份额。③作为协议的一部分，欧盟委员会计划与欧洲投资银行合作，推出计划，以降低长期可再生能源合同的成本，并支持电网制造商。④委员会还提议创建一个欧盟关键原材料中心，联合采购能源转型所需的关键金属和矿物。
瑞士投资者信心指数在2月大幅下滑
根据最新数据显示，瑞士投资者信心指数在2025年2月降至3.4，较上月下降了14.3点，显示出瑞士市场参与者的乐观情绪大幅下降。尽管如此，该指数仍保持在正值区域，这是自2024年底连续五个月下降后的第二个月回升。此次下降反映出投资者对金融市场波动的担忧，主要受到美国总统特朗普持续征税威胁的影响。同时，当前经济形势指数为0，较上月的-2.9有所改善。
南非通胀率连续第三个月上升，2025年1月达3.2%
根据2025年1月的数据，南非的通货膨胀率已连续第三个月上升，达到了3.2%，为四个月来的最高水平，虽然高于市场预期的3.3%，但仍远低于南非储备银行设定的4.5%的目标中点。分析显示，推动通胀上升的主要因素包括食品和非酒精饮料、住房与公用事业以及餐饮与酒店领域的价格上涨。月度基准上，消费者物价指数上涨了0.3%，相比前一个月的0.1%有所上升。
波兰总统和拉脱维亚总统称乌克兰有权决定与谁合作开发矿产
波兰总统杜达25日与到访的拉脱维亚总统林克维奇斯在波兰首都华沙举行会谈。双方在会谈后举行的联合记者会上表示，乌克兰有权决定与谁合作开发其矿产资源。杜达说，乌克兰需要自行作出决定，问题在于谁能为乌克兰提供更好的安全保障。林克维奇斯表示，竞争是健康的，乌克兰将自行决定与谁达成何种协议。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间21：21，欧元/美元下跌，现报1.0491，跌幅0.22%。纽市盘前，欧元兑美元价格昨天提供了积极的交易，从1.0455美元的水平离开，加强了在即将到来的交易中继续看涨趋势的预期，由图表中出现的看涨通道组织，我们认为实现我们等待的目标1.0600美元的道路是开放的。
英镑/美元：截止北京时间21：21，英镑/美元下跌，现报1.2657，跌幅0.05%。纽市盘前，GBPUSD价格昨日上涨至接近1.2700美元关口，以支撑继续看涨趋势的预期，这得到EMA50的持续积极支持，等待获得积极的动力，以帮助推动价格在日内实现更多上涨。
现货黄金：截止北京时间21：21，现货黄金下跌，现报2911.99，跌幅0.10%。纽市盘前，金价面临额外的负面压力，以确认突破看涨通道的支撑线，并在日内实现看跌修正，目标是测试2868.80美元作为下一个负站，这代表了从2583.75美元到2956.90美元上涨的23.6%斐波纳契修正水平。
现货白银：截止北京时间21：21，现货白银上涨，现报31.752，涨幅0.11%。纽市盘前，白银价格继续下跌，触及我们在上次技术更新中建议的31.63美元的负面目标，并试图打破它，但它再次在它上方交易，暗示试图恢复并再次上升。
原油市场：截止北京时间21：21，美油下跌，现报68.860，跌幅0.09%。纽市盘前，在经历了前几个交易日的强劲下跌后，原油价格稳定在69.00美元，注意到价格恢复了图表上出现的熊市通道内的主要熊市轨道，这支持了在日内和短期基础上继续下跌的机会，并朝着实现更多负目标前进。
4、机构观点
法巴银行：由于通胀压力迫在眉睫，欧洲央行可能会选择暂停降息
法巴银行的Stephane Colliac和Guillaume Derrien在报告中写道，由于通胀压力迫在眉睫，欧洲央行可能会选择暂停降息。他们表示，随着潜在压力的缓解，欧元区通胀率正朝着欧洲央行2%的目标靠拢，但能源价格的上涨可能会在更长的时间内保持较高的总体价格涨幅。服务业的通胀也有可能与潜在的关税一样破坏通胀走低的道路。这两位经济学家说，虽然欧洲央行很可能在下周会议上降息，但后续降息节奏可能更为渐进。
（亚汇网编辑：冰凡）
