主要货币走势分析
美元:截止发稿,美元指数徘徊于106.48附近,由于交易者在美国总统唐纳德·特朗普的关税即将于3月4日对墨西哥、加拿大和中国生效的情况下逃向避险资产,DXY指数维持在年度低点附近。与此同时,交易者看到美元疲软的第二个因素。 今年首次,美联储(Fed)降息的押注预计在2025年将有两次降息。 此举是由于美国收益率与其他国家之间的利差缩小,导致美元整体走弱。 这一情况发生在美联储首选的通胀指标——个人消费支出(PCE)数据将在周五发布的几天前。技术上,在上行方面,DXY指数试图在周三恢复106.52(2024年4月16日高点)水平,此前一天已跌破并收于该水平之下。 进一步上行,100日简单移动平均线(SMA)可能会限制多头在106.71附近购买美元。 从那里,下一步可能上升至107.35,这是2024年12月和2025年1月的关键支撑位。 如果美国收益率恢复并再次上升,甚至107.96(55日SMA)也可能会被测试。



1、美联储博斯蒂克:美联储今年可能会降息两次,不确定性很高
美联储博斯蒂克表示,他预计今年会有两次降息,但在“普遍”不确定性的背景下,可能会发生更多的降息,也可能会更少。他预计,通胀不会突然爆发,他的总体通胀预期是一个颠簸下行的路径。他认为,通胀将朝着2%的目标前进,但现在还没到达。美联储的目标是在不损害劳动力市场的情况下达到2.0%的目标。博斯蒂克称,企业对放松管制持乐观态度,但对关税和移民政策变化的影响感到担忧。此外,他认为劳动力市场出现了缓和的迹象。博斯蒂克表示,目前的基准利率是适度限制性的,而且需要保持这种限制性。他说,由于即将到来的政策转变,经济放缓是一个重大问题,但企业预计2025年经济将稳健增长。
2、英国央行降息预期升温 英债收益率下降
英国国债收益率走低,原因是英国央行降息预期升温,而美国经济数据疲软导致美债收益率下降。英国央行政策制定者丁格拉在周一的一次讲话中表示,英国央行一直认为可能会进行的渐进式季度降息可能会对经济造成压力。货币市场对今年降息的预期为57个基点,而上周的预期为55个基点。据Tradeweb数据,两年期英债收益率为4.165%,此前曾触及两周低点4.143%;10年期收益率稍早触及近两周来的最低点4.472%。
3、经济学家:全球化正失去青睐 通胀和利率或长期维持高位
阿波罗全球管理公司经济学家Torsten Slok指出,金融市场可能会长期处于通胀和利率高企的状态。几十年来一直保持物价疲软的全球化正在失去全球政策制定者的青睐。全球经济正变得越来越分化。“日益分化的全球经济给商品市场和劳动力市场的通胀带来了结构性的上升压力,这将使利率在更长时间内保持结构性高位。”
4、经济学家:德国新政府可能为投资者带来机遇
PGIM Fixed Income首席欧洲经济学家Katharine Neiss在报告中表示,下一届德国总理默茨可能会创造一个对企业更友好、更有竞争力的经济环境,使各行各业的投资者受益。不过,基民盟领导人注重财政纪律和有限的政府干预,这可能要求投资者适应更加依赖私营部门驱动的增长。她认为,在基民盟执政期间,能源、技术、房地产和基础设施等行业的战略定位可能会带来重大机遇。尽管如此,德国在提升国际竞争力方面仍落后于中美两国,难以推行类似美国《通胀削减法案》的大规模财政刺激计划。
5、机构分析:对美债转向谨慎 特朗普政策将助推通胀
资产管理公司Candriam固定收益部门全球主管Nicolas Jullien在说明中表示,尽管Candriam仍维持对美国国债的中性评级,但其对美债的看法变得更加谨慎。近期国债大幅上涨,导致收益率下降。Candriam认为,尽管还没有达到减持评级的水平,但在大多数方面美债的前景是负面的。近期油价下跌使收益率下降,但由于特朗普的政策,通胀率仍有可能上升。“市场已计价美国政策的通胀效应,但这(暂时)被更便宜的能源所掩盖。”
机构观点
1、法巴银行:欧洲央行后续降息节奏可能更为渐进
法巴银行的Stephane Colliac和Guillaume Derrien在报告中写道,由于通胀压力迫在眉睫,欧洲央行可能会选择暂停降息。他们表示,随着潜在压力的缓解,欧元区通胀率正朝着欧洲央行2%的目标靠拢,但能源价格的上涨可能会在更长的时间内保持较高的总体价格涨幅。服务业的通胀也有可能与潜在的关税一样破坏通胀走低的道路。这两位经济学家说,虽然欧洲央行很可能在下周会议上降息,但后续降息节奏可能更为渐进。
2、荷兰国际:如果英美会晤受到好评,英镑/欧元可能上涨
荷兰国际分析师Chris Turner在报告中称,如果英国首相斯塔默本周与美国总统特朗普会晤释放积极信号,英镑兑欧元可能在短期内上涨。在斯塔默承诺增加国防开支后,这次会晤可能会引发一些“积极的舆论效应”。“英国被视为贸易战中的相对优势方,欧元/英镑汇率短期风险仍偏向下行。”不过,英镑兑美元似乎将进一步走软。斯塔默将于周四在华盛顿与特朗普会面。
3、丹斯克银行:美日做空策略表现良好 仍有下行空间
丹斯克银行外汇分析师表示,在金融市场风险情绪全面恶化之后,油价和美国国债收益率大幅下跌,导致美元兑日元昨日跌破149。我们此前建议做空美元兑日元,目前该货币对正接近我们设定的147的温和目标价位。因此,此前的建议仍然有效,但我们认为该货币对还会进一步下跌。
(亚汇网编辑:小七)