2025-04-28 14:02:37
上周五，在对全球贸易紧张局势缓和的希望推动下， 美元指数走高，截至目前，美元报价99.49。
关税-
特朗普：将为不同国家设定“公平的”关税价格；不太可能再次暂停关税90天；预计贸易协议将在三到四周内达成。
美贸易代表办公室：特朗普最终将决定是否推进替代措施，以取消或降低对相关国家目前10%的关税。
俄乌冲突-
美国国务卿鲁比奥表示，美国不会扩大对俄罗斯的制裁，以免干扰解决乌克兰冲突的和平进程；此前，特朗普称俄罗斯没有理由攻击平民，或许要通过金融制裁来应对。
普京称俄罗斯准备在无先决条件的情况下与乌方进行谈判。哈以冲突-
据法新社：哈马斯官员称愿释放所有剩余人质，寻求实现5年停火。
以军称若谈判无进展将大幅升级攻势。
哈马斯官员：只要以军持续占领，哈马斯就不会放下武器。
美联储-
“美联储传声筒”:市场过度解读哈玛克六月降息的言论。
美联储金融稳定报告：全球贸易战和政策不确定性是金融稳定的最大风险。
特朗普-
特朗普暗示支持禁止美国国会议员交易股票。
特朗普：美国船只应免费通过巴拿马和苏伊士运河；全面关税措施将为年收入低于20万美元的人削减所得税。
民调显示特朗普执政百日支持率为80年来美历任总统最低。
美国4月一年期通胀率预期创1980年1月以来新高，4月密歇根大学消费者信心指数终值创2022年7月以来新低。
美国共和党计划废除美国审计监管机构PCAOB。。
机构观点汇总
澳新银行：日本央行可能在贸易政策不确定的情况下按兵不动
澳新银行资深国际经济学家Tom Kenney在研究报告中称，在贸易政策不确定的情况下，日本央行很可能在本周的会议上维持利率不变。他表示，至少在未来几个月内，这种不确定性预计将持续升温，这意味着日本央行极有可能不会很快加息。日本央行行长植田和男可能会在新闻发布会上采取谨慎的基调，预计将强调需要密切关注事态发展以评估关税影响。澳新银行将日本央行的加息预测从之前的2025年5月和10月分别推迟至10月和2026年4月。
高盛前瞻加拿大大选：此情景下加央行降息压力料减轻 GDP年均提振0.7%
高盛在研报中指出，加拿大将于4月28日（下周一）选举新政府。最新民调显示，由于美国总统特朗普对加敌对言论的影响，由现任总理马克·卡尼领导的自由党支持率已反超皮埃尔·普瓦列弗尔率领的保守党。预测市场目前显示自由党胜选概率超过80%。
自由党政纲提出在未来四年新增1290亿加元的支出（约占每年GDP的1%），用于减税（380亿加元）、住房建设补贴（160亿加元）、基础设施（420亿加元）和国防开支（180亿加元），同时计划通过520亿加元收入对冲（其中200亿来自报复性关税）。我们预估该方案将使加拿大未来四年GDP年均增长0.6-0.7%。保守党的政纲提出类似规模的新增支出（1100亿加元），包括减税（750亿加元）、房屋建设补贴（110亿加元）和国防开支（170亿加元），但更多的收入抵消（890亿加元）预计将导致对GDP的年均提振作用较为温和（0.2-0.3%）。
虽然拟议的措施可能不会全部落实，但若自由党取得胜利，可能会导致更大幅度的支出增加，这有助于抵消美国关税带来的巨大增长阻力，而保守党的胜利可能对增长的影响较小。因此，自由党胜选将降低加拿大央行进一步降息的紧迫性，并使政策利率跌破2.25%的可能性下降（该水平既是我们的终端利率预测值，也是加央行中性利率区间的下限）。
德国商业银行外汇研究主管Ulrich Leuchtmann：特朗普威胁仍在，美元大幅下跌的风险“高得不容忽视”
美元进一步大幅贬值虽然不太可能，但也不能排除。特朗普的政策通过几个渠道对美元造成了压力：削弱美国国债的避险地位，并引发人们对美国增长优势可能终结的担忧。美元作为世界储备货币的地位也受到威胁，而美联储的独立性仍令人担忧。美元大幅走软的风险“高得不容忽视”，特别是考虑到欧元兑美元汇率有很大的上行潜力。即使美元大幅下跌，卖出美元的人也要确保自己的仓位管理得当，不至于遭受无法承受的损失。
瑞银：欧美平价命运已被逆转，未来数月将徘徊于...之间
年初欧元兑美元汇率徘徊于平价水平，市场普遍预期美国加征关税将支撑美元走强。然而仅仅一个季度后，关税政策反而动摇了美元作为储备货币的地位，欧元兑美元快速反弹，最高升至1.1573。短短三个月间，形势竟已天翻地覆。
在这场贸易战中，各贸易伙伴主要面临三种选择：1）实施报复性关税 2）重启谈判 3）通过财政或货币政策提振国内经济。4月2日美国宣布加征关税后，各经济体最初反应多为反制措施，主要经济体纷纷誓言采取对等报复。我们认为关税政策对全球经济有害无益，最终将导致增长乏力。4月初的报复性措施出台后，市场随即大幅下挫。
展望未来，我们认为美国政府有强烈动机与主要贸易伙伴达成协议，否则美国经济将面临重大阻力。日本很可能成为首个签约对象。随着新贸易协定陆续签署，美元信心有望逐步恢复。因此，在欧元兑美元从1.02飙升至1.14后，我们认为汇率更可能进入盘整阶段而非持续攀升。预计未来数月欧元兑美元将在1.12-1.16区间波动，伴随贸易协议签署进程，汇率更倾向区间下限。
中期来看，美元命运将取决于关税谈判结果及更广泛的经济影响。关税政策可能推高通胀、抑制增长，使美联储陷入两难困境。若经济疲态加剧，我们预计美联储将通过降息应对——降息幅度将决定美元疲软程度。总体而言，持续数十年的“美国例外论”正面临日益严峻的质疑。
（亚汇网编辑：林雪）
