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沪铅复产速度不及供给端 沪锌下游消费呈复苏趋势

文 / 小亚 2025-02-14 13:04:58 来源:亚汇网

资讯1.西南地区某大型再生铅炼厂复产在即,预计在本月20号左右正式报价采购废电瓶。2.西北地区某大型再生铅炼厂复产在即,近期正联络废电瓶回收商做原料准备,预计3月初进行点火开炉。3.SMM调研显示,截至2月13日,SMM铅锭五地库存总量5.22万吨,较2月6日增加0.88万吨,较2月10日增加0.61万吨。1.SMM调研显示,截至2月13日,SMM锌锭七地库存总量12.33万吨,较2月6日增加1.63万吨,较2月10日增加0.46万吨,国内库存录增。2.2月12日【LME0-3锌】贴水47.03美元/吨,持仓226654手增749手,总成交109236手。

投资策略铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平,沪基本面来看,春节期间,河南、湖南、云南等地区中小规模炼厂有常规检修,其余在产原生铅炼厂则维持正常生产,节后检修炼厂因物流运输暂无全面恢复及原料偏紧等因素影响,暂未如期复产;再生铅方面则因物流停运原因,部分炼厂在原料上面临较大压力,春节期间被迫减停产,开工整体下滑;下游则多于节前一周进入停产放假状态,根据铅蓄电池企业春节放假安排,多数企业预计2月4-5日开工,部分在2月7-9日开工,并在元宵节左右基本恢复至正常生产。整体来看,铅市供需双弱,库存小幅累积,本周为锌上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.04%,沪基本面来看,炼厂原料备库充足,锌矿加工费持续回涨,上周国产锌精矿加工费上调至2,600远/金属吨,进口锌矿加工费上调至15美元/干吨,锌精矿偏紧改善预期逐渐兑现,原料不足对炼厂生产限制减弱,成本端支撑减弱,炼厂利润及生产积极性好转,产量增量趋势明显;

下游消费呈复苏趋势,镀锌大厂正月初九陆续复产,带动板块开工回升,中小型企业则于正月十五之后复工较多,终端恢复则尚需时间,压铸锌合金企业表示下游消费仍未完全复苏,订单较为冷清,多数生产企业将于正月十五后复产,氧化锌板块亦是如此,部分已复产企业以完成节前订单为主。整体来看,因厂提订单增加及物流运输影响,锌锭社库累积幅度不及预期,对锌价走势形成一定支撑,但基本面来看,矿端趋势趋势明朗,虽然炼厂产量暂无明显改善,但后续增量趋势不变,加之下游企业尚未完全复产,锌锭消费表现较弱,对锌价形成拖累,预计短期锌价震荡整理为主,后续持续关注政策指引及下游复苏情况。

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