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沪铅累库趋势难改 沪锌成本端支撑减弱

文 / 小亚 2025-02-25 12:07:41 来源:亚汇网

资讯2.SMM调研显示,截至2月24日,SMM铅锭五地库存总量5.99万吨,较2月17日增加0.66万吨,较2月20日增加约400吨。1.SMM调研显示,截至2月24日,SMM七地锌锭库存总量14.56万吨,较2月17日增加1万吨,较2月20日增加0.85万吨,国内库存录增。2.2月21日【LME0-3锌】贴水34.53美元/吨,持仓229945手增2715手,总成交71886手。

投资策略铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平,沪基本面来看,原生铅炼厂基本恢复生产,开工回升;再生铅方面随着原料到货有所增加,前期因原料问题减产企业恢复,安徽、河南、内蒙古地区开工均呈现不同程度回升,市场流通货源增加,但随着再生铅炼厂复产增加,对原料需求度提升,废电瓶货源有限,价格易涨难跌,为铅价提供下方支撑;需求端来看,多数企业于正月十五之后恢复生产,但因节前下游逢低备库较为充足,且蓄电池市场处于淡季,节后多以消耗原有库存为主,对铅锭采买较为有限,常规补库小高峰并未显现。整体来看,铅市供需双增,但下游采买有限,各地现货由升水转为贴水,且贴水幅度加大,预计短期铅锭累库趋势难改,铅价承压,与此同时,随着再生铅开工提升,对原料需求旺盛,使得废电瓶价格易涨难跌,为铅价提供支撑,双重因素影响下,预计铅价维持盘整。锌上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.50%,沪基本面来看,炼厂原料备库充足,锌矿加工费持续回涨,上周国产锌精矿加工费上调至2,750远/金属吨,进口锌矿加工费上调至20美元/干吨,锌精矿偏紧改善预期逐渐兑现,原料不足对炼厂生产限制减弱,成本端支撑减弱,炼厂利润及生产积极性好转,产量增量趋势明显;下游复产进度持续推进,各板块周度开工环比明显提升,但终端订单回暖尚且有限,下游对锌锭采买谨慎。整体来看,锌市供需双增,宏观情绪偏暖,但受制于下游消费尚未完全恢复,对锌价走势形成拖累,预计短期锌价维持震荡,后续持续关注政策指引及下游复苏情况。

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