2025-02-27 23:14:13
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3、综合来看，当前供强需弱的格局未变，同时由于标肥价差历史低位，养殖端增重压栏及二育主动入场的情况增多，3-4月存在集中出栏的供应压力，预计猪价偏弱运行或将延续至二季度。盘面方面，2025年上半年的合约基本面偏空的逻辑较为确定，且由于供应压力后移，05合约的偏空逻辑增强，但目前主力合贴水现货幅度较大，短期内继续下跌的空间有限，预计近期将在13000附近持续偏弱震荡，需关注现货价格走弱的节点。建议养殖端可继续持有前期空单及5-9反套策略。【
印度方面：主产区马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，24/25榨季截至2月20日，该邦已有38家糖厂收榨，同比增加27家;目前仍有162家糖厂在进行食糖生产工作;共入榨甘蔗7635.3万吨，同比减少983.8万吨;产糖709.2万吨，同比减少144.5万吨，截至2月15日，印度全国2024/25榨季糖产量达到1970.3万吨，较去年同期的2241.5万吨减少271.2万吨，降幅12.1%，利多原糖。泰国食糖产量维持增加，24/25榨季截至2月19日，泰国累计甘蔗入榨量为7214.62万吨，同比增加373.49万吨，增幅5.46%;产糖量为767.78万吨，同比增加63.68万吨，增幅9.04%。国内方面:食糖产销进度较上年度同期明显偏快。因提前开榨和持续性干旱导致广西2024/25榨季糖厂收榨时间较预期均有所提前，预计各产区糖厂的集中收榨时间为2月中下旬至3月上旬。
截至2月20日，广西2024/25榨季累计收榨糖厂18家，同比增加11家;已收榨糖厂产能13.9万吨，同比增加12.2万吨。据初步了解，已收榨糖厂的食糖产量同比持平略增的居多。目前期现共振上涨，贸易商及下游终端询价增加，下游终端以刚需采购为主，现货走量清淡。进口糖方面：2024/25榨季截12月底，我国累计进口食糖146.03万吨，同比减少39.96万吨：25年以来食糖进口量有所下降。
总的来说，受天气干旱影响，巴西出口量边际下降，印度欲出口实现难度较大，食糖供应偏紧节奏导致外糖震荡走强，带动国内糖价上涨。推荐逢低买入98-90看涨期权。
