2025-03-04 12:46:00
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美国方面，美对华、加拿大和墨西哥加征关税即将于3月4日执行，大豆作为中国反制措施之一引起关税担忧，美豆出口前景难乐观，压制美豆盘面，大豆或呈现内强外弱局面。
国内方面，国产国储大豆拍卖停止，进入3月，缺豆预期即将落地，观察大豆进口边际变动;上周受大豆进口偏少以及压榨利润较好影响，大豆港口工厂库存双降，注意观察本周数据;油厂周度开工率为55.7%，较上周减少4.84个百分点，豆粕周度产量为156.54万吨，环比减少7.99%。需求方面，压榨厂提货量同比处于较高水平。总体来说，豆粕供给回升中断，需求水平稳中有进，库存虽回升但仍偏低，基本面偏利多支撑;此外关税担忧、大豆进口趋紧提振市场情绪，支撑豆粕偏强运行。【油脂】今日油脂板块窄幅运行，涨跌互现，棕榈油盘中震荡，收跌0.46%，
短期国际上棕榈油短期供应偏紧格局未改，叠加斋月需求支撑上行，但需要注意高价对需求的压制，长期看斋月后需求放缓，产量季节性回升，棕榈油库存上升，上半年棕榈油价格或先高后低运行。
豆油方面，CBOT
豆油方面，油厂周度开工率转降至55.7%%，较上周减少4.84个百分点，豆油周度产量37.65万吨，环比下降7.99%，等待观察库存水平;菜油方面，延续累库至66.08万吨，环比增加1.02%，为近些年最高水平。
总的来说，棕榈油短期由于国际供应偏紧、进口较少、国内库存较低基本面支撑仍存，但国内外需求走弱压制高价，短期震荡偏强运行，不过分追涨;豆油方面供给回升打断，补库需求仍存，基本面有支撑，3月份受大豆进口较少，油厂停机检修，或延续涨势。【
政策方面，由于特朗普关税可能推高进口成本，美联储推迟降息，本周美元指数出现一定反弹，同时特朗普政府施压乌克兰总统泽连斯基接受谈判，主张尽快结束战争，引发欧洲盟友对“向俄罗斯让步”的担忧。
总的来说，美国经济数据喜忧参半，驱动金价的主要逻辑集中在特朗普政策的不确定性。短期预计金价震荡偏强，操作上建议逢低试多，过高不追。伦敦金现下方关注2800美元/盎司一带，
