2025-03-10 23:38:40
【
下游终端季节性去库，热卷减产后去库压力不大，利润回升后有增产的空间。不过目前钢厂增产意愿一般，主要由于对于后市需求较为悲观。但若后市需求尚可，则钢厂补库增产空间较大，而铁矿石价格向上恢复估值的弹性较大。库存端，铁矿石港口库存超季节性去库，基本面良好，现货紧张，下跌的过程中现货跌幅较小，基差走阔。因此目前铁矿石现实基本面和价格劈叉较大，未来悲观的预期抢跑，目前估值已经较低，继续追空需要警惕预期的反复，性价比一般。做多目前需要等待驱动，可以背靠估值左侧逢低布局。套利可以关注铁矿石05-09正套，近月现货偏紧，而远月有限产预期压制价格。【
近期市场弱势运行，主要因外部交易美国经济衰退预期及加关税利空，内部未释放超预期政策，叠加市场对钢材需求预期较为悲观，提前交易负反馈逻辑。展望后市，钢材旺季需求尚未证伪，且整体库存不高，深度负反馈逻辑难以成立。
加之两会上表明要持续实施粗钢产量调控，后续需密切关注粗钢限产政策是否出台，若政策落地，盘面利润有望进一步扩张;若未落实，则关注盘面利润收缩的机会。当前单边上不确定性因素众多，盘面负反馈深度有限，同时也缺乏上涨驱动。鉴于热卷供应或现顶，螺纹产量或呈现增加以及当前卷螺差估值不高，卷螺差或有走阔倾向。另外，当前仓单量较高，或对近月形成限制，而远月仍有预期炒作空间，05-10螺纹反套可继续持有。
