【沪铜】昨日
供给方面,头部矿企产量涨跌各异,冶炼加工费仍维持低位,供给紧张格局未有转变。下游需求方面,市场预期反复,分歧较大。但旺季将至,叠加AI等板块存新增需求。此外关税因素对铜成本的支撑仍存,但短期内向上动能或有所放缓。综合来看,需求预期仍有分化,短期上行节奏放缓,但供给端约束及偏弱美元均对铜价形成支撑。【沪镍】供应方面:矿端供应紧张暂未显著改善,印尼政策隐忧下镍矿价格表现坚挺,关注菲律宾雨季后镍矿发运情况;镍铁端,2月印尼镍生铁产量环比减少9.08%,叠加矿端影响,镍铁价格延续强势;中间品产能进一步提升,电积镍产量、开工率仍处于高位,过剩格局依旧明确。需求方面: