2025-04-27 14:15:12
贸易战降温削弱避险溢价，工业需求支撑长期基本面
中国宣布对部分美国商品实施关税豁免，点燃市场对贸易冲突缓和的预期。风险偏好回升导致避险资产抛售压力加剧，白银作为传统避险工具的短期需求显着收缩。尽管经济稳定预期对白银的工业需求（占总需求约50%）形成长期支撑，但即期避险买盘退潮仍主导日内行情，现货白银周五收报33.10美元/盎司，单日下跌0.48美元。
美元强势构成宏观阻力，银价上行空间受限
美元指数本周上涨0.3%，进一步压制白银表现。美元走强通过两大渠道施压银价：
计价效应：以美元计价的大宗商品对非美投资者成本抬升，抑制实物需求；
资本流动：美国经济数据韧性（如零售销售超预期）及贸易乐观情绪推动资金回流美元资产，分流白银市场的投机资金。
技术面显示，美元指数若突破98.50阻力位，可能加剧白银的下行压力。
技术形态恶化，关键支撑位成多空命门
白银日线录得“看跌吞没”形态，暗示短期趋势反转风险：
短期防线：32.77美元（前高转为支撑）为第一道防线，若失守将确认顶部形态；
关键支撑：50日均线32.63美元成为多空分水岭，跌破可能引发技术性止损盘，加速下探32.19-31.45美元区间（斐波那契回撤位）；
长期命脉：200日均线31.00美元附近构成终极支撑，若该价位失守，则长期上行趋势或将逆转。
短期策略：谨慎看跌，关注技术破位信号
当前市场呈现“宏观利空主导，微观支撑仍存”的矛盾格局：
利空因素：贸易战缓和预期、美元强势、以及OPEC+增产引发的通胀预期降温，均利空白银；
利多因素：全球制造业PMI回暖（如美国4月ISM制造业PMI初值超预期）可能支撑工业需求，限制跌幅。
交易策略建议：
激进策略：若银价跌破32.63美元，可顺势做空，目标看向31.45美元；
稳健策略：等待价格回踩31.00-31.45美元区间确认支撑后，再布局多单，以博弈长期上行趋势延续。
白银市场正经历“避险需求退潮”与“工业需求复苏”的阶段性博弈。尽管技术面释放看跌信号，但全球制造业复苏及央行宽松政策预期仍为银价提供底部支撑。投资者需密切关注美中贸易谈判进展、美元指数走势，以及32.63美元关键支撑位的争夺结果，以判断短期调整是否演变为趋势逆转。
（亚汇网编辑：林雪）
