2025-04-19 20:33:34
事实上，美元指数连续第五周回落，延续了心理关键的100.00关口的近期跌破，并维持在接近99.00支撑的三年低点区域。
美元的持续疲软也与美国国债收益率在各个时间框架内加速下跌相伴随。
关税引发市场动荡
在白宫宣布对中国进口征收145%的惊人关税后，市场情绪急剧恶化，紧接着北京采取了报复措施，自4月12日起对美国商品征收125%的关税。
这一交换加剧了人们对全面全球贸易战即将爆发的担忧，投资者越来越多地预期美国经济增长放缓和通胀上升。
值得回顾的是，特朗普总统的新贸易蓝图对所有进口商品征收10%的基准关税，并附加国家特定的附加费。尽管政府后来暂时豁免了不进行报复的国家，但仍将中国列为重点，进一步加大了惩罚性关税。
这些关税可能是一把双刃剑：初期的价格冲击可能是短暂的，但持续的贸易壁垒可能会引发第二波通胀，抑制消费者支出，压制增长，甚至重新引入通缩威胁。如果压力加大，美联储可能被迫改变其当前的谨慎立场。
政策谨慎在不确定的迷雾中
美联储（Fed）在3月19日的会议上将利率维持在4.25%–4.50%不变，选择在日益波动的环境中保持谨慎。官员们将2025年GDP预测下调至1.7%，从2.1%上调通胀预期至2.7%，突显出滞涨背景下的担忧。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔采取了谨慎的立场。在随后的新闻发布会上，他表示没有进一步降息的迫切需要，但称新关税“超出预期”。他承认同时出现通胀和失业率上升的风险，这种组合可能危及美联储的双重任务。
在本周早些时候的芝加哥经济俱乐部，鲍威尔指出了经济放缓的迹象：温和的消费者支出、减弱的情绪以及关税前进口激增对GDP的影响。他重申，政策将保持稳定，因为美联储在观察近期冲击的演变。
此外，其他央行的声音也在呼应谨慎：
克里斯托弗·沃勒（美联储理事会）称关税是“重大冲击”，并警告它们可能迫使美联储降息，即使通胀保持高位。
拉斐尔·博斯蒂克（亚特兰大联邦储备银行）表示，关税的不确定性使经济处于“重大暂停”状态，并建议在前景明朗之前保持利率不变。
约翰·威廉姆斯（纽约联邦储备银行）认为，政策目前处于良好位置，尽管他承认关税可能会推高通胀、减缓增长并提高失业率。
特朗普与鲍威尔：第二轮较量
在此情形下，特朗普总统重新点燃了与美联储的紧张关系，表示鲍威尔的罢免“再快也不为过”。在一条TruthSocial的帖子中，特朗普声称鲍威尔早该降息，并敦促他现在采取行动。
他的评论是在鲍威尔在芝加哥重申美联储独立性的一天后发表的，这一主张得到了国会山广泛支持。
通胀担忧上升
美元的持续疲软反映出对潜在经济放缓的担忧加剧，滞涨的恐惧——即增长缓慢与高通胀的有毒组合——正在获得关注。最新的打击来自新征收的关税、国内动能减弱和投资者信心下降。
尽管通胀仍高于美联储2%的目标——在CPI和PCE数据中均有所体现——但意外强劲的劳动力市场使情况变得复杂，违背了对更大放缓的预期。
消费者的通胀预期也在变化。根据纽约联储最新的消费者预期调查，美国人现在预计未来一年价格将上涨3.6%，高于2月份的3.1%——这是自2023年10月以来的最高水平。此次上涨主要是由于对食品和租金等必需品成本上升的担忧，尽管对汽油和住房价格上涨的预期相对温和。值得注意的是，长期通胀预期保持稳定或略有下降，表明消费者仍然信任美联储能够随着时间的推移控制价格压力。
目前，这种高通胀担忧、对关税的持续不确定性和基本面疲软的混合，可能会使美元处于不稳定状态，波动性仍将是未来几周的关键主题。
美元指数技术分析
随着通胀仍高于目标，关税扰乱贸易流动，政治噪音模糊政策前景，美元看起来将继续面临波动。所有目光现在都转向下周的初步PMI和美联储官员的讲话，以寻找下一步的线索。
从技术上看，美元指数交易在其200日简单移动均线（104.63）下方，发出看跌信号。
关键支撑位在99.01（4月11日设定的2025年低点）和97.68（2022年3月30日）。反弹可能会重新测试104.68（3月26日），阻力位在55日简单移动均线（104.60）、100日简单移动均线（106.05）和107.66（2月28日高点）。
动量指标持续指向额外的疲软：相对强弱指数（RSI）已降至27的超卖区域，平均方向指数（ADX）超过52，指向看跌趋势的增强。
在政策交错、贸易紧张和通胀风险交织的情况下，美元仍处于劣势......前景并不明朗。
