2022-11-23 07:50:49
新西兰官方现金利率 （OCR） 随时间变化
新西兰联储10月5日会议纪要
在上次会议上，货币政策委员会（MPC）考虑了50或75个基点，就像他们在明天宣布之前一样。一些成员强调，现在 OCR 的更大增长将降低进一步提高终端费率的可能性，因此讨论了支持这两种结果的论点。更温和的是，成员们也认识到现有加息的滞后性，同时指出银行融资成本预计将变得不那么宽松。
此外，在会议召开时，第三季度的GDP数据仍在编制中（尽管MPC对这些数字有很好的了解），经济正在摆脱0.2%的收缩 - 并不完全适合10月份比正常情况更大的加息。
那么，为什么新西兰联储明天考虑加息75个基点呢？
不出所料，这个问题的答案是数据。自10月会议以来，通胀对上行产生了巨大的惊喜，超过了6.6%的预期，而一般价格水平上升了7.2%。实际数字仍低于之前的7.3%，但与预期的偏差证明，对抗通胀的斗争还没有结束。
新西兰与部分主要经济体的通胀率居高不下
工资增长和通胀预期上调
坚持通胀，新西兰联储在10月份进行了预期调查，结果显示，未来一年和两年的预期分别上升至5.08%和3.62%，均远高于1-3%的目标。央行密切关注中长期通胀预期，因为这种预期有可能与央行目标脱钩。
如果员工和企业设想通胀会持续更长时间，工人将游说提高工资，企业将把更高的运营和投入成本转嫁给消费者，这可能成为“工资价格螺旋”。新西兰联储已经预计来年工资增长5.34%，略高于未来一年的预期，并可能对降低总体物价水平构成挑战。下图显示，如果加息75个基点（4.25%），新西兰将领先于其他发达国家。
主要央行政策利率（新西兰深蓝色）
当前和未来通胀上升以及工资增长上升，加上非常低的失业率和合理的GDP，明天MPC可能会加息75个基点。需要记住的是，随着中国感染率接近 2022 年 4 月的峰值，房地产行业的下滑以及中国封锁对新西兰出口的影响。新西兰抵押贷款利率上升导致全年房价稳步下跌，新西兰房价指数下跌近10%。如果货币政策委员会成员强调与中国加强封锁相关的风险，委员会很可能会决定再加息50个基点，同时依靠鹰派指导重申通胀仍然过高。
新西兰元走势分析：基于情景的方法（澳元/新西兰元）
市场隐含概率意味着加息75个基点的可能性为67%，而50个基点的可能性为33%——如果我们看到决定不太可能的50个基点，这可能会对纽元不利。
这样的结果可能会通过澳元/纽元的回调来发挥作用，自澳大利亚央行在 10 月 4 日鸽派加息 25 个基点以来，澳元兑纽元货币对遭到大量抛售，并且在 RSI 上似乎超卖。第一层阻力位是之前较低的低点1.0885附近，其次是阻力位1.0960。然而，这样的水平与当前的价格走势相去甚远，加强了由此产生的看跌走势的强度。
加息75个基点可能会看到看跌价格走势的延续，尽管看跌走势在当前水平上似乎相当紧张。根据日线图，价格目前测试1.0880水平，下一个支撑位在1.0675，其次是1.0620。
