2025-03-15 17:04:52
由于美国总统唐纳德·特朗普不稳定的关税策略使投资者处于不确定状态，美元兑主要货币本周表现喜忧参半。周二，特朗普宣布对从加拿大进口到美国的钢铁和铝征收50%的关税，但在加拿大安大略省暂停对向美国北部一些州输送的25%的电力附加费后又撤回了。
尽管如此，对钢铁和铝征收25%的关税已于周三生效，加拿大和欧盟均于周四进行了报复。随着对等关税的引入以及将钢铁和铝关税提高到50%的可能性迫在眉睫，而4月2日是征收的关键日期，进一步升级的可能性仍然存在。
所有这些不确定性导致风险偏好明显恶化，华尔街指数暴跌。随着投资者将注意力从通胀担忧转移到对经济增长的更广泛影响，美元也陷入了特朗普关税威胁和攻击的交火中。他们目前预计美联储今年将降息约72个基点，与12月点阵图中所示的50个基点相比，这几乎额外降息了25个基点。
外汇市场：美元指数本周震荡后走高，周初一度跌至去年10月中旬以来的最低水平，在特朗普最新威胁加征欧洲进口商品关税后，美元指数冲高回落至104关口上方后再度回落，本周收于103.7，连续第二周收跌。非美货币方面，欧元、英镑、澳元兑美元涨势放慢，美元兑日元稍有上涨。其中，欧元兑美元继续徘徊在去年11月以来的最高水平附近。
黄金市场：现货黄金涨势不止，再创新高，史上首次突破3000美元/盎司关口，随后有所回落，收于2986美元/盎司，本周累计上涨2.57%。因关税不确定性上升，且市场押注美联储将放松货币政策，令黄金的吸引力保持强劲。随着黄金价格再创新高，黄金总市值一度突破20万亿美元，稳居全球市值第一大资产，是第二名苹果公司市值的六倍多。
原油市场：国际油价本周呈现震荡走势，整体变动不大。周初一度因担心美国的关税政策将减缓全球经济并削减能源需求而重回半年低位，随后由于美国政府数据显示油气库存比预期更紧张而稍有反弹。
本周要闻回顾
1. 俄乌停火谈判进展
据报道，乌克兰可能接受美国提议，与俄罗斯达成30天停火协议，以换取军事援助和情报共享。乌克兰总统泽连斯基表示，此次停火可能为更广泛的和平协议奠定基础。俄罗斯总统普京虽同意停火，但提出了一系列条件，包括解决乌军撤退或投降问题，并强调停火监督和细节问题需进一步讨论。此外，普京表示，若美俄能就能源合作达成一致，欧洲天然气价格可能进一步下跌。
美国方面，特朗普政府威胁若俄罗斯不接受停火提议，将实施“毁灭性”经济制裁。七国集团也在讨论进一步制裁的可能性。与此同时，俄罗斯已向美国提交了一份结束冲突的协议清单，内容包括基辅不得加入北约、北约不得在乌克兰驻军，以及国际社会承认克里米亚和乌克兰四个省份为俄罗斯领土。
2. 特朗普关税政策引发全球反弹
美国总统特朗普对进口钢铁和铝加征25%关税的决定生效后，加拿大和欧盟迅速采取报复措施。加拿大宣布对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税，并可能限制原油出口。欧盟则计划对价值260亿欧元的美国商品征收反制关税。特朗普对此回应称，欧盟是“最具敌意”的贸易伙伴，并威胁对欧盟葡萄酒和酒精产品征收200%的关税。
墨西哥则选择暂不回应，等待4月2日的最后期限。特朗普的关税政策不仅引发贸易伙伴的反击，也对全球经济复苏构成威胁。
3. 加拿大降息应对经济不确定性
为应对特朗普关税政策可能带来的经济冲击，加拿大央行将其关键政策利率下调25个基点至2.75%，并警告“一场新的危机”即将到来。这是加拿大央行连续第七次降息，使其成为全球最激进的央行之一。行长麦克勒姆表示，未来将谨慎调整利率，以应对成本上升和需求疲软的双重压力。
4. 美国通胀数据向好，美联储或重启降息
美国2月CPI数据全面低于预期，核心CPI年率录得3.1%，为2021年4月以来新低。生产者物价指数（PPI）也意外持平。数据公布后，市场预计美联储可能在6月重启降息，并加大了对今年至少降息两次的押注。此外，特朗普政府计划提名美联储理事鲍曼担任监管副主席，以填补巴尔辞职后的空缺。
5. 美国政府关门风险再现
美国政府停摆风险再次逼近，众议院通过权宜支出法案以维持联邦机构运作至9月30日。然而，法案仍需至少8名民主党议员支持才能通过。参议院少数党领袖舒默表示支持避免政府停摆，称关闭政府将让特朗普和马斯克“为所欲为”。美国本财年前五个月预算赤字已达创纪录的1.15万亿美元，突显政府在削减开支方面面临的挑战。
6. 欧佩克维持石油需求预测
欧佩克维持其对2025年全球石油需求增长的预测，预计2025年和2026年分别增加145万桶/日和143万桶/日。2月份欧佩克+石油产量增加36.3万桶/日，其中哈萨克斯坦贡献了超过一半的增幅，成为减产计划的主要拖累者。欧佩克警告，贸易政策的不确定性可能加剧市场波动。
（亚汇网编辑：林雪）
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