2022-11-24 20:19:58
如果说美联储11月会议未能令人信服地发出转鸽的信号，那么隔夜公布的会议纪要在这方面肯定更为有效。会议纪要中有两点被市场解读为鸽派言论：
1、绝大多数与会者认为，放缓加息步伐可能很快是合适的；
2、许多与会者指出，他们对实现美联储目标所需的联邦基金利率最终水平的评估略高于他们之前的预期。
第1点只是表明，美联储中支持放缓紧缩步伐的人数超出预期（“相当多”）。考虑到10月CPI数据低于预期，现在看来，预期12月加息超过50个基点似乎是违反常理的，而1月会议起放缓加息步伐至25个基点的可能性似乎越来越大。
第2点上，市场可能关注的是“多种多样”一词，这表明人们对鲍威尔会后发表的“长期维持较高利率”声明达成了相当模糊的共识。这是非常重要的，因为鲍威尔在11月的新闻发布会上推高了长期利率预期，这是对“鸽派转向”论调的主要反驳。而现在看来，他的做法可能没有得到美联储其他成员的太多支持。
市场的反应相当直接：冒险情绪飙升，抛售美元。在市场已经开始放弃长期结构性多头美元头寸的大环境下，美元再次下跌，我们并不感到意外。联邦基金利率期货目前的峰值为5%，但在鸽派会议纪要公布后，可能很难看到利率预期进一步走高。
与此同时，在CPI数据走软后，美联储官员表现出的谨慎程度意味着，市场可能不愿在短期内进一步下调对利率峰值的押注。这意味着，在美元下跌趋势持续更长时间的情况下，外汇市场似乎仍不太可能出现单向流动。美元现在已经吸收了大量关于美联储的负面消息，在我们看来，未来几个月美元仍可以从美国以外地区不断恶化的经济前景中受益。虽然我们不排除经济收缩导致美元指数跌破105的可能性，但我们很难看到美元在105以下持续很长时间。
最后，美国股市今天因感恩节休市，明天也只开市半日。在下周一之前没有重要数据发布，也没有美联储官员讲话，因此预计到周末前，市场流动性将显着下降。
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