2025-01-18 20:07:57
彭博智库高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，股市的调整可能是今年推动金价突破4000美元的催化剂。我当然不希望发生，因为推动金价上涨所需要的环境十分恶劣。不过，金价最终会抵达哪里，法定货币的供应是无限的，而黄金的供应是有限的，这就像比特币等的其他一些东西一样。如果要涨至3000-4000美元，这需要股市出现一些简单、正常的回归。
股市的市值与GDP之比约为2.2倍，这大约是100年来的最高水平，即使是10%的回调也可能给黄金带来所需的动力。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2024年购买了创纪录的1250吨黄金，中国在中断六个月后恢复了购买热潮，显然是为了减少对西方货币的依赖。
黄金支持的ETF也重新表现出兴趣。彭博社数据显示，全球黄金ETF持有量在几年前达到约1.1亿盎司的峰值，然后在2024年年中降至8000万盎司。然而，2024年12月出现了自2019年以来的首次净流入，使总持有量回落至约8400万盎司。这种转变归因于机构投资者情绪的转变。
与股市相比，黄金仍然相对便宜。以标准普尔500指数除以黄金为例——这个比率，大约是2.2。它非常高。从历史上看，大约是1。所以黄金相对于股票市场来说很便宜。仅在2024年，美国股市就增加了13万亿美元，将估值推高到我认为的可持续水平以上。美国股市的市值从未高于GDP，即使是温和的调整也可能推动金价突破3000美元的风险。
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