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【原油内外盘套利周度追踪】SC走出独立偏强行情,警惕内外盘高空风险

文 / 小亚 2025-02-18 12:01:21 来源:亚汇网

能源研发中心
套利追踪:
1)价差:2月14日,SC夜盘1-3月差为50.8元/桶,换算成7.0美元/桶;Brent1-3月差为0.71美元/桶,WTI1-3月差为0.18美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为9.16美元/桶,SC夜盘-WTI主力合约为13.23美元/桶。
2)套利:①估值:2月14日凌晨2:30,Brent2504盘面价为75.09美元/桶,SC2505盘面价为557.4元/桶,测算SC2505盘面理论价为579.5元/桶,盘面估值偏离程度-3.8%。②利润:测算SC2505盘面到岸利润-19.09元/桶,折合-2.63美元/桶。虽然05合约没有卖交割利润,但SC近月合约价格大幅高于05合约,意味着中国市场原油供应紧张局面持续加剧。③价差:SC2505-Brent2504盘面差为2.12美元/桶,理论差4.75美元/桶,盘面价差低于理论价差。(注:本周Brent首行为2504;SC首行为2504;其中M代表时下2月)。
3)总结:①月差来看,SC月差表现强于外盘,受制裁影响原料供应紧张预期使得SC原油走势相对外盘分化,形成独立偏强行情。运费依旧高位震荡,合规运力紧张矛盾仍有支撑,短期SC仍有偏强运行空间。②内外价差来看,SC-Brent跨区价差突破走强至近几年新高,在货源和运力供应偏紧预期下,亚太市场看多情绪显著。③短期来看,近期原油市场的注意力集中在围绕俄乌冲突的进展,美国、欧洲、乌克兰及俄罗斯等各方利益博弈下,和平协议最终如何落地是接下来市场关注的焦点,仍具有不确定性。SC因原料紧张和物流障碍问题仍存在看涨预期。策略上推荐做多SC内外盘套利,尤为被低估的远月05合约,当下处于高位位置,可选择回调再买入。
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