2025-03-04 07:48:03
转自：财信期货研究
碳酸锂期货已逼近上市以来低点，向下突破还是止跌反弹，关键仍在于需求增量能否消化供给增量。
当下供给端有较强增长预期，且确定性较高。春节后随着盐厂检修结束及大厂项目超预期复产，叠加进口量增加，供应整体趋于宽松。SMM数据，上周碳酸锂产量环比+7.53%/+1292吨至18456吨，其中辉石、云母、盐湖端均呈现不同程度增量。1月智利出口中国碳酸锂约1.91万吨，环比+43%；阿根廷出口0.78万吨，环比+59.2%。考虑到还有新产能（海南矿业项目、大红柳滩采选项目等）投产，预计短期供给将维持较高增长。
而需求端暂无超预期表现，整体增幅相对有限。节后正极环节开工有所提升，但需求相对持稳，且基于对后市价格走势偏弱的判断，节后市场对碳酸锂的采购需求释放较为谨慎。SMM预估3月三元材料产量环比+12%至54295吨，磷酸铁锂产量环比+20.19%至274600吨。
节后市场整体供过于求，社会库存不断累积。SMM数据，上周碳酸锂社会库存115513吨，周度环比增加2967吨。上周交易所仓单也出现增加迹象，截至周五广期所碳酸锂仓单为45926手，周度环比增加1380吨。
短期来看，供给端有较强增长预期，且确定性较高。而需求端暂时未见超预期增长端倪，整体增幅相对有限。若市场没有出现新的扰动因素，短期碳酸锂供给增速仍将高于需求增速，3月库存或将延续累库趋势。预计市场下行趋势未改，仍以偏弱震荡对待。但在价格进入相对低位区间后，下游采购情绪有所回暖，下行空间或将有限，下行节奏不复流畅。
后续关注旺季需求恢复情况，矿端价格及矿企生产情况，以及两会新政推出等。警惕阶段性供需错配及超预期事件带来的行情反复。
投资策略：
单边：短期7.3-7.6区间震荡，策略逢高沽空为主。
套利：无
风险点：供给端减停产超预期，终端消费表现超预期，国内外政策风险。
市场资讯TEXT
2月28日，广州期货交易所发布公告，经中国证监会同意，自2025年3月4日交易起，合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者可以参与广州期货交易所以下商品期货、期权合约的交易：一、工业硅、碳酸锂、多晶硅期货合约，二、工业硅、碳酸锂、多晶硅期权合约。
工信部：2024年全国锂电池行业总产值超1.2万亿元（来源：工信部）
工信部发布2024年全国锂离子电池行业运行情况，2024年，我国锂离子电池（下称“锂电池”）产业延续增长态势。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国锂电池总产量1170GWh，同比增长24%。行业总产值超过1.2万亿元。电池环节，1-12月消费型、储能型和动力型锂电池产量分别为84GWh、260GWh、826GWh。锂电池装机量（含新能源汽车、新型储能）超过645GWh，同比增长48%。受锂电池产品价格下跌影响，1-12月全国锂电池出口总额达到4348亿元，同比下降5%，较2024年上半年降幅收窄七个百分点。
到2027年中国自产锂资源供应量预计至少达77万吨（来源：中国有色金属工业协会）
中国有色金属工业协会会长葛红林在电池材料会议会上表示，预计到2027年中国自产锂资源（LCE）全口径供应量至少将达到77万吨，较2024年增长83.3%，从而有效支撑中国产业自身发展需要。此外，中国海外权益锂资源供应也在快速增长。据葛红林分享的数据，2024年来源于锂辉石、锂云母、盐湖、回收的中国自产锂资源供应量分别为5万吨、15万吨、14万吨、8万吨，预计2027年分别达18万吨、15万吨、24万吨、20万吨，较2024年分别增长260%、0%、71.18%、150%。
新疆和田大红柳滩采选项目产出第一批合格锂精矿（来源：SMM）
2月28日，新疆和田大红柳滩稀有金属矿开发建设项目采选项目重介投料试车成功，首批锂辉石精矿产品经检测达标，标志着这个新疆“十四五”重点项目正式转入全面试生产阶段。
海南矿业：2万吨电池级氢氧化锂项目冶金段投料试车成功（来源：SMM）
2月28日，海南矿业公告称，公司投资建设的2万吨电池级氢氧化锂项目冶金段已投料试车成功，项目已完成全部土建工程施工、冶金段和湿法段设备安装、全厂建筑物主体结构安装。公司预计将于2025年4月实现项目正式投产及合格产品下线。
Piedmont锂业2024年第四季度业绩强劲（来源：公司公告）
皮埃蒙特锂业公司（PiedmontLithium）公布2024年第四季度和全年财务业绩，突出了强劲的生产业绩和持续的战略增长举措。第四季度皮埃蒙特运送了55700干公吨锂辉石精矿，产生了4560万美元的收入。皮埃蒙特预计2025年的出货量将在11.3万至13万公吨之间。在开发方面，加纳的Ewoyaa锂项目获得了该国矿产委员会的矿山运营许可证，这是建设的关键监管步骤。该项目的进展仍取决于采矿租约的批准、进一步的监管批准和项目融资。
力拓集团将为Rincon锂项目建设加工厂（来源：SMM）
力拓与JordProxa签订合同，为其位于阿根廷萨尔塔省的Rincon锂项目建设综合加工厂。Rincon的目标是在2028年投产，预计将成为力拓集团的首个商业规模的锂业务。该项目将采用直接锂提取（DLE）技术，旨在最大限度地减少环境足迹，同时提高锂回收效率。在满负荷运行时，它每年能够生产约6万电池级碳酸锂。
江特电机：目前在宜春地区从已探明矿区储量统计，持有或控制锂矿资源量1亿吨以上（来源：SMM）
江特电机被问及公司西坑锂矿是否已经正常开采的问题，江特电机回应称，公司目前在宜春地区从已探明矿区储量统计，持有或控制的锂矿资源量1亿吨以上，其中茜坑锂矿在已探明的世界锂云母型矿床中，锂含量处于较高的水平，在中国已取得采矿权的锂云母矿权中属于平均品位最前位的矿床之一，具有较强的成本优势。
亿纬锂能入股贝特瑞四川新材料（来源：SMM）
近日，贝特瑞（四川）新材料科技有限公司发生工商变更，新增亿纬锂能为股东，注册资本由5亿人民币增至6亿人民币。据此前报道，去年11月亿纬锂能发布公告，向贝特瑞（四川）新材料科技有限公司增资不超过1亿元，持股比例16.67%。建设目标调整为已形成年产5万吨产能，二期年产5万吨及后续扩产计划根据市场情况确定。
龙蟠科技：子公司锂源（印尼）拟增资扩股引入投资者LGES（来源：SMM）
龙蟠科技公告，公司三级控股子公司锂源（印尼）拟增资扩股并引入投资者LGES。LGES拟以1597.09万美元认购锂源（印尼）新发行的255，930.64股普通股，取得新股发行完成后20%的股权。交易完成后，锂源（亚太）对锂源（印尼）的持股比例将由100%下降至80%，但锂源（亚太）仍为锂源（印尼）的控股股东。
行业数据TEXT
供稿|周娇（F03110643；Z0018528）
（转自：财信期货研究）
