白糖： ICE原糖期货因假期休市。广西制糖集团报价6040~6160元/吨；云南制糖集团报价5930~5980元/吨；加工糖厂主流报价区间6450~6820元/吨。部分企业上调10元/吨。截至2月15日印度已有77家糖厂收榨，还剩454家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的505家同比减少51家；入榨甘蔗21751.6万吨，较去年同期的22773.7万吨减少1022.1万吨，降幅4.5%；产糖1976.5万吨，较去年同期的2247.5万吨减少271万吨，降幅12.06%。截至2月15日，泰国累计甘蔗入榨量为6793.3万吨，较去年同期的6451.4万吨增加341.96万吨，增幅5.3%；甘蔗含糖分12.37%，较去年同期的12.07%增加0.3%；产糖率为10.573%，较去年同期的10.219%增加0.354%；产糖量为718.23万吨，较去年同期的659.3万吨增加58.93万吨，增幅8.94%。原糖因假日休市，印度泰国均公布了最新的双周生产数据，印度产量明显下滑，未来如何实现出口存疑。国内方面目前仍以国产糖供应为主，现货报价坚挺，成交缓慢恢复。短期强劲与中期担忧并存，期价反弹至6000元/吨整数关口附近承压，总体表现谨慎。预计原糖交割行情后期价仍将承压，短期维持谨慎反弹思路，静待空头入场机会。 棉花： 周一，ICE美棉因假日休市，CF505上涨0.73%，报收13820元/
商品指数 小亚 02月18日 12:01 12
一、行情走势回顾 春节归来尿素价格低开高走，上周起期现市场同步上行，主力2505合约增仓4万余手，周线收涨89元/吨或5.14%，在期货市场上涨带动下，现货市场价格亦有所异动，且在周末得以发酵，多个地区价格大幅上涨，市场交投情绪有所好转，部分厂家有停收现象。此轮价格上涨，我们认为主要原因是春节之后农耕陆续启动，中游贸易商与终端农户有采购或用肥需求，同时工业需求方面，复合肥厂同样在农需驱动下提升开工率，另外三聚氰胺下游也有返厂开工预期，下游需求整体回升，尿素基本面边际改善，支撑期现货价格止跌反弹，同时在出口消息（未证实）配合下，盘面大幅上行。 截止2月17日，河南小颗粒尿素市场主流价上涨至1700元/吨，较节后首周上涨170元/吨，周末调涨90元/吨，山东小颗粒尿素市场主流价1810元/吨，较节后首周上涨190元/吨，周末调涨110元/吨，江苏小颗粒尿素市场主流价1820元/吨，较节后首周上涨170元/吨，周末调涨90元/吨，关中小颗粒尿素出厂价1610元/吨，较节后首周上涨10元/吨，安徽小颗粒尿素主流价为1800元/吨，较节后首周上涨60元/吨，周末调涨100元/吨，河北小颗粒尿素主流价为1820元/吨，较节后首周上涨150元/吨，周末调涨100元/吨。 国际尿素价格继续上涨，为应对种植季，国际尿素贸易商加大补库力度，同时伊朗天然气供应问题仍在持续，国际货源减少，支撑国际尿素价格
商品指数 小亚 02月18日 12:01 15
来源：建信期货 研究员：洪辰亮从业资格号：F3076808 行情回顾 17日全国鸡蛋价格下跌。主产区平均价格3.18元/斤，较昨日下跌0.09元/斤；主销区平均价格3.41元/斤，较昨日下跌0.08元/斤。05合约下跌3.35%。 周末较多地区下跌，其中北京及其周边产区东北、河北红蛋、山西等地稳定；山东、河南、江苏等红蛋内销大省，以及两湖粉蛋纷纷回落，各地走货偏慢，库存增长。受此影响今日鸡蛋合约大幅下跌，近月合约跌幅更甚。从往年历史经验来看，春节后低点一般出现在20个工作日以内，理论上二月中下旬蛋价将会逐步寻得底部区间，关注未来现货走势，短期高价区可能有一定补跌，期货偏弱。但另一个角度来看，机会总是在大涨大跌中孕育，当下的下跌也是提前对存栏增长的一种反馈，未来的走势可能存在现货偏弱期货提前反映、现货企稳期货修正预期的这样一种循环。即使是存栏极高的年份，比如2017年、2020年，其在3-5月仍然都有阶段性的反弹走势。考虑到当下05合约实际价格处于历史偏低位置，有实际需求的企业可以择机选择累购期权等手法锁定相对的低价，而期货交易者相对难度更大，存栏增长大环境偏弱是确定的，但这种下跌往往是迅速地、一蹴而就的，空单布局往往需要提前，而当真的盘面下跌后，此时鸡蛋期权隐波上涨，由于我们判断未来仍然可能存在一段现货上涨的修正行情，更为实际的操作建议是在这种背景下考虑卖出部分虚值看跌期权，以求后
商品指数 小亚 02月18日 12:01 10
来源：中粮期货研究中心 摘要 昨日鸡蛋近月合约大幅跳水，03合约一度跌超5%，主力合约05低开低走，跌幅超3%。现货市场周末表现不佳，开学备货支撑力度有限，市场盼涨不涨，期现同步走弱。在现货市场尚未出现有效支撑前，市场延续近弱远强格局，反套逻辑仍为主线策略。若养殖端持续亏损驱动产能去化开启，将带动远月合约估值修复。 一 需求季节性低迷 春节后至3月为传统消费淡季，家庭库存消化缓慢，食品厂及餐饮需求恢复滞后，现货市场进入传统淡季。尽管元宵节前市场有止跌迹象，但周末的开学备货高峰期，市场走货情况远不及预期，主产区价格下滑，销区价格也出现不同程度的走弱，进一步打击市场信心，近月合约大幅跳水，反映当前供强需弱矛盾激化。根据鸡蛋的季节性规律，随着清明、五一备货或带动4月份蛋价边际回暖，但在当前供过于求格局下，现货反弹空间受高存栏压制。因此，整体来看，一季度蛋价缺少利好支撑，但盘面预期亦较为充足，跌幅略超出基本面计价幅度，短期关注市场投机情绪波动，主力合约能否突破前低。 图1产区均价各月上涨下跌年数统计 wind，中粮期货研究院 二 利润转负关注远月机会 节后蛋价季节性回落叠加饲料成本抬升，养殖利润快速走缩，主产区单斤鸡蛋价格已跌至成本线以下的位置。当前市场运行逻辑与2024年同期存在高度相似性：2024年4月前后，现货价格持续阴跌，市场情绪极度悲观，盘面反套逻辑主导，近月合约逐月下探。彼时养
商品指数 小亚 02月18日 12:01 9
卓创资讯玉米行业资深分析师唐晓霄 【导语】春节过后，玉米市场延续涨价趋势，主要是产区基层尚未售粮，阶段性供应紧张；而需求方面，下游深加工企业积极补货；叠加挺价心态，共同支撑玉米价格上涨。随着春节气氛消散，2月下旬到3月份气温逐步回升，农户售粮恢复正常，供应量增加或利空市场，玉米价格继续上涨动力不足，且有小幅回落可能。 基层售粮意向不高，主产区玉米价格整体上涨 春节过后，东北、华北、西北主产区玉米价格主流涨60-100元/吨，据卓创资讯数据监测，截止到2月17日，全国玉米均价是2098.17元/吨，较春节前（1月26日）涨57.35元/吨，涨幅2.81%；较上月同期涨幅3.21%。一方面，产区气温偏低，且农户处于春节气氛中，卖粮意向较低，导致贸易商收购量低位。其二，春节前虽然部分贸易商少量建库，但成本支撑下，对看涨预期较强，挺价心态浓厚，在未达到预期价位情况下，贸易商谨慎出货。其三，春节期间深加工企业库存逐步消耗，节后企业陆续积极补货，在到货量低位情况下，积极提价收购，对市场价格有拉动。 深加工企业库存相对低位，行业开工率逐步提升 春节过后全国深加工企业玉米平均库存天数继续减少，截止到2月13日，华北地区深加工企业平均库存11天，环比下降8.33%；东北深加工企业平均库存28天，环比下降3.45%。产区基层玉米购销陆续恢复，但受玉米价格持续上涨影响，贸易商挺价心态较强，整体出货积极性
华尔街见闻 高盛警告，如果俄罗斯通过乌克兰输往欧洲的天然气流量恢复到战前水平，欧洲天然气今夏可能暴跌56%。由于当前制裁并未严重影响俄罗斯石油、金属的出口量，和平协议对这些商品的影响相对有限。全球央行的黄金购买热潮也将持续。 尽管俄乌冲突的未来走向尚不明朗，但高盛最新研究报告指出，一旦双方达成和平协议，大宗商品市场可能出现显著变化。 高盛认为，欧洲天然气（TTF）价格或将面临大幅下行风险。然而，由于当前制裁并未严重影响俄罗斯石油、金属和煤炭的出口量，和平协议对这些商品的影响相对有限。 欧洲天然气价格或将暴跌 市场普遍关注俄乌冲突的进展，而资本市场已经在一定程度上消化了和平协议的预期。但大宗商品市场，特别是天然气市场，对此反应滞后。 高盛分析师SamanthaDart在2月13日的报告中表示，如果俄乌达成和平协议，俄罗斯通过乌克兰输往欧洲的天然气流量恢复到战前水平（42Bcm/y，十亿立方米/年），2025年夏季的TTF价格可能比高盛目前预测的50欧元/兆瓦时基准情景低36%-56%。 高盛进一步指出，如果“北溪2号”和“亚马尔”管道也恢复供气，新增的61Bcm/y天然气供应（“北溪2号”27.5Bcm/y，“亚马尔”33Bcm/y）将进一步加剧欧洲天然气市场的供过于求，可能导致TTF价格更快、更深地跌破20欧元/兆瓦时。 高盛警告，俄罗斯天然气供应大幅增加将导致欧洲天然气和LNG价
商品指数 小亚 02月18日 08:40 20
与会代表们表示，尽管美国总统唐纳德·特朗普呼吁降低油价，OPEC+正在考虑推迟原定于4月开始的一系列月度供应增加行动。 其中一位因会谈未公开而不愿具名的代表表示，全球石油市场仍然过于脆弱，眼下无法恢复产量。另一位知情人士称，目前尚未作出任何决定，该集团在如何推进问题上存在分歧。决定可能在未来几周内敲定。 推迟12万桶/日的小幅增产将是OPEC+第四次推迟恢复自2022年以来已暂停产量的计划。该组织目前的目标是，在2026年末前按月逐步恢复总计220万桶/日的产量。 特朗普敦促石油输出国组织下调油价。然而，目前每桶74美元的价格对于许多OPEC成员国来说仍然太低，不足以支付政府开支，而且上周该组织秘书长表示其决定将优先考虑长期影响。
商品指数 小亚 02月18日 08:40 19
来源：华尔街见闻 OPEC+代表表示，尽管美国总统特朗普呼吁降低油价，但OPEC+仍考虑推迟增产计划，全球油市过于脆弱，不适合恢复产量。不过，即使OPEC+保持产量不变，全球供应仍将超过需求，分析预计，油价可能在2025年底前跌至60多美元。 2月17日，据彭博社报道，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）代表称，尽管美国总统特朗普呼吁降低油价，但OPEC+正考虑推迟原定于4月开始的一系列月度增产计划。 一位代表表示，全球油市当前仍然过于脆弱，不适合恢复产量。目前，该组织内部对如何推进尚存在分歧，最终决定可能在未来几周内确定。俄罗斯副总理Novak则称，“OPEC+迄今尚未讨论任何推迟恢复石油产量计划的事项。将原油产量重新投放市场的时间表仍保持不变”。 当前的增产计划为“每月逐步恢复12万桶/日的产量”，目标是到2026年底前每月累计恢复220万桶/日的产量。然而，即使在目前74美元/桶的价格水平下，许多OPEC成员国仍难以覆盖政府支出。上周，OPEC秘书长强调，该组织的决策将优先考虑“长期”影响。 如果推迟增产，这将是由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的OPEC+联盟自2022年以来第四次延迟恢复产量计划。 值得注意的是，这一举动还将与特朗普近期“降低油价”的呼吁“背道而驰”。据华尔街见闻此前文章，本月早些时候，特朗普重提其第一任期的主张，并宣布内政部长DougBurgum将与能源部长Chr
商品指数 小亚 02月18日 08:40 22
以油气勘探和生产为主的上游业务仍然是五大国际石油公司的主要收益来源。 随着英国石油公司（bp）日前披露2024年财报，五大国际石油公司2024年全年业绩现已全部出炉。 其中，英国石油全年利润同比下降35%至89.15亿美元，低于分析师们此前预期的92.1亿美元平均值，公司第四季度利润更是同比大跌61%至11.69亿美元，创下2020年以来第四季度最低利润。 同期，其他四大国际石油公司业绩亦表现不佳。壳牌（Shell）2024年调整后盈利237.16亿美元，同比下滑16%；雪佛龙（Chevron）归母净利润176.61亿美元，同比下降17.35%；埃克森美孚（Exxonmobil）实现净利润336.8亿美元，同比下滑6.5%；道达尔（TotalEnergies）调整后净利润为183亿美元，同比下滑21%。 整体来看，五大国际石油公司2024年业绩均有下滑，调整后净利润合计约1022.7亿美元，比2023年同期减利约17%。关于公司净利下滑原因，上述公司均在报告中提及下游炼油业务利润率下滑对公司业绩的影响。 例如，埃克森美孚2024年能源产品全年收益同比大降66.9%至40亿美元，公司在财报中表示，“行业炼油利润率从历史高位回落，是因为行业产能增长带来的供应量增加，创纪录地超过了全球石油需求。”雪佛龙全球炼油业务利润下滑亦严重拖累公司去年业绩。雪佛龙2024年全球炼油业务收益从61.4
商品指数 小亚 02月18日 08:40 39
转自：财联社 财联社2月17日讯（编辑夏军雄）据媒体报道，欧佩克+代表们表示，尽管美国总统特朗普呼吁降低油价，欧佩克+正在考虑推迟原定于4月开始的增产计划。 这则消息传出后，俄罗斯负责能源工作的副总理诺瓦克回应称，欧佩克+目前并未考虑推迟4月的增产计划。 欧佩克+是石油输出国组织（欧佩克）和以俄罗斯为首的国家组成的联盟，其原油产量占全球原油总产量的40%以上。 一位代表表示，全球石油市场仍然过于脆弱，无法立即恢复增产。另一位代表则表示，欧佩克+尚未做出决定，该联盟内部在如何推进方面存在分歧，最终决策可能会在未来几周内做出。 欧佩克+仍在执行自2022年起的一系列减产措施，目前抑制了586万桶/日的产量，约占全球需求的5.7%。 欧佩克+最初定于从2024年10月开始增产，但由于国际油价此前持续低迷，已两度推迟增产时间，该联盟此前宣布计划在2025年4月开始增产。 特朗普早在第一任期就经常呼吁欧佩克+降低油价，他在上月重返白宫后不久重申了这一主张。 大多数欧佩克成员国严重依赖石油收入，其政府预算需要国际油价达到每桶80美元以上才能实现平衡。布伦特原油目前约为每桶74美元左右。 欧佩克秘书长上周表示，其决策将优先考虑“长期”影响。 在上周发布的一份报告中，欧佩克警告了美国关税带来的风险。报告指出，特朗普的关税给市场增加了更多不确定性，可能导致供需失衡，这种失衡并不反映市场基本面，因此会
商品指数 小亚 02月18日 08:40 23
华尔街见闻 马斯克对网友“审查诺克斯堡的黄金储备”的提议回应称，“当然，至少每年都要审查一次吧？”值得注意的是，美国黄金储备的真实性问题一直备受关注，上一次对美国黄金储备的“审计”还是在1974年，而且美国政府还丢失了7份黄金审计报告．．． 马斯克下一步可能要查美国黄金储备的账了。 继上一次特朗普表示将指派美国“政府效率部”负责人马斯克调查国防部浪费性开支情况后，最近，又有网友在社交媒体X上提议马斯克顺便“审查下诺克斯堡的黄金储备，看看黄金是否真的在那里，抑或是被人为掠夺了”。 这一提议在社交媒体上迅速走红，马斯克在评论区回复称，“当然，至少每年都要审查一次吧？”，肯塔基州共和党参议员兰德·保罗也对此表示支持，“让我们开始行动吧”。 美国黄金储备的真实性长期受质疑 其实，美国黄金储备的真实性问题一直备受关注。根据官方数据，美国拥有8133吨黄金储备，是世界第一大黄金持有国，其中4583吨黄金储备存放在肯塔基州的诺克斯堡军事基地的金库。 而上一次对美国黄金储备的“审计”还要追溯到1974年9月23日。当时美国财政部仅开放了肯塔基州诺克斯堡15个金库中的1个，供政客和记者参观。那次为期两小时的“审计”仅展示了约6%的声称持有的黄金数量。而且，展示的金条并未与序列号匹配，也未进行纯度测试或验证是否为美国持有的资产。 此后，美国政府一直未对其黄金储备进行独立验证，仅进行所谓的年度“保险库密
因讨论未公开而要求匿名的代表们表示，OPEC+计划在线上而非在维也纳总部召开政策会议，延续最近几次会议的趋势。 部长级会议可能会考虑2025年下半年的产出政策。 在此之前，OPEC+将在未来几周决定是否按原计划从4月开始增加石油供应。 与会代表表示，OPEC+考虑推迟原定于4月开始的石油供应增加。
来源|我的钢铁网 核心观点 春节后铁矿石价格受澳洲天气以及前期铁水快速复产影响，供需基本面出现短期供弱需强，铁矿石价格创出去年国庆节后的新高。但随着下游钢材需求回升缓慢，钢厂检修增多，预计2月下半月铁水产量仍有下降空间，且目前发运天气扰动已经消除，铁矿石供需情况重新恶化，价格或阶段性回调。后续随着气温逐渐回升，且目前钢厂盈利率尚可，钢厂复产动能较强，预计3月铁水产量会随着钢材需求复苏共振上升，铁矿石价格企稳反弹。 但全年铁矿石供给过剩无法改变，且下半年发运压力由于一季度的天气扰动会更大，整体铁矿石供强需弱的基本面使得后续铁矿石价格呈M型走势，而M型的右尾或被拉长，全年铁矿石价格高点或于本轮春季行情出现。 正文： 春节过后，铁矿石与其他黑色系价格走势有所分化。铁矿石期货主力合约价格已突破去年924行情高点，创下新高，其上涨原因主要有二点：供给端，受澳洲强热带气旋“泽莉娅”影响，黑德兰港，丹皮尔港均关闭，对于短期铁矿供给造成一定影响；需求端，目前钢厂盈利率尚可，节后第一期铁水产量数据由节前225.45万吨/日上升至228.44万吨/日，钢厂加速复产，铁矿石短期供弱需强的基本面持续推升矿石价格。但上周五铁矿石价格冲高回落，预示着短期铁矿石价格高点已经出现，其主要逻辑归结为下述三点： PART 01 全年发运宽松趋势未曾改变，短期发运受限对于远月供给压力更大 随着海外矿山投产周期已至，20
商品指数 小亚 02月18日 08:40 16
欧洲天然气价格周一延续跌势，在今年的震荡开局后市场情绪有所缓和。 基准天然气期货周一下跌5%，为连续第五个交易日走低，远低于每兆瓦时50欧元，并触及1月下旬以来低点。 欧洲的储气问题最近成为关注焦点，早些时候由于寒冷天气导致库存快速消耗，引发了交易员对今年夏天可能无法补充库存的担忧。但欧盟成员国就可能放宽储存要求进行的会谈有助于缓解部分担忧。 目前看来，天气将起到有利作用，预计未来几天西北部的气温将高于季节性水平。欧洲进口的液化天然气近期也大幅增加，有助于减缓库存下降。
来源：国元期货研究 综合来看，我们认为，元宵节前，下游市场暂未全面恢复，而春节前又面临累库格局，所以在供需暂未有明显的改善下，市场交易的主线在原料端。但是从后期来看，虽然PTA后期检修量较大，但是考虑到PX也将步入春检，再加上一季度美国仍有调油需求，而PX估值相对偏低，因此市场支撑仍在，价格或将相对坚挺。 市场回顾 节后第二周，国内PX2505合约呈现先扬后抑的局面，主要是在春节假期的影响下，终端聚酯企业仍处于停工放假阶段，导致市场需求相对偏低，而国内外PX企业在春节期间延续高供应，因此PX延续供应宽松的局面。在此背景下，市场跟随成本端波动。 2月PX高负荷运行3月份春检来临 2月份PX将延续高负荷运行。截至2月13日，国内PX产能利用率在90.44%，较前一周上涨了0.2个百分点，而步入本周市场暂未有装置计划检修，因此持续维持高供应。而春节期间PX供应端维持高负荷运行，而需求端暂未返市，所以在春节期间PX供应处于累库格局。所以供应端的压力仍在。 不过步入3月份，伴随着PX逐步步入检修季，届时市场供应将逐步下滑。据市场消息，3-4月份，国内九江石化、中海油惠州、扬子石化、天津石化等企业有检修计划。此外，浙石化和威联化学也有一定的检修预期，因此供应端压力将缓解。值得一提的是，2025年的一季度美国仍有调油需求，所以后续PX供需格局有望得的改善。 元宵节后下游需求缓慢恢复中 春节期间，
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2月17日，COMEX黄金企稳反弹，报收2911.2美元/盎司，涨幅0.36%。国内SHFE金夜盘延续高位震荡，报收678.22元/克，跌幅0.18%。 日本第四季度GDP数据超出预期，强化了市场对日本央行可能加息的预期，目前，市场预期日本央行到12月将再加息约35个基点。日元周一涨约0.5%，一度逼近151。欧元和英镑均小幅走强。美元指数周一冲高回落，徘徊两个月低点附近，提振金价走势。不过，美联储理事鲍曼在2025年美国银行家协会（ABA）社区银行家大会上表示，美联储在决定降息之前，需要对通胀持续下降建立更大信心，并密切关注特朗普政府的贸易政策对经济前景带来的不确定性。在美联储官员的鹰派发言下，金价短期上行空间或受到一定制约。 地缘方面，俄罗斯方面17日证实，俄美双方18日将在沙特阿拉伯首都利雅得举行会晤，为可能举行的乌克兰问题谈判做准备。若地缘局势迎来缓和，需警惕金价短期回调的风险。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月18日 07:56 19
受巴西等全球主产区减产影响，国际咖啡期货价格持续飙升。 据Wind数据，2024年以来，美国ICE咖啡期货涨幅超1.1倍，超过了黄金。Wind数据显示，2月14日，COMEX黄金期货报收2893.7美元/盎司，2024年以来上涨近40%。 咖啡豆价格一路飙升，部分咖啡品牌坐不住了。 2024年11月底，日本味之素AGF公司宣布，自2025年3月1日起，将对172种条装咖啡、速溶咖啡等产品进行价格调整，涨幅预计在15%至30%之间，涉及Blendy、Maxim等品牌。 对于涨价原因，味之素AGF称，主要原因是日元贬值带来汇率影响，以及咖啡豆等各类原材料采购价格高涨、制造成本上升，企业难以完全吸收成本增加带来的影响。 味之素AGF是日本味之素集团旗下咖啡品牌，该品牌成立于1973年，专注于咖啡及相关饮品的研发、生产和销售，是日本市场知名的咖啡品牌之一。 除味之素AGF外，JDE、PEETS等巴西咖啡烘焙商，以及意大利咖啡制造商卡巴萨也在2025年初相继提高了咖啡豆及其产品售价。 2月17日，中新经纬向雀巢中国相关负责人咨询该品牌是否有涨价计划，未得到明确回复。 2月13日，雀巢集团在发布2024年业绩时曾提到，“我们正在采取灵活的方式来应对投入成本的增加，并有选择性地进行价格投资，以重塑竞争力。为了加强品牌传播，我们正在加大投资力度，以提高效率和效益。到2025年底，广告和营销领域的投
商品指数 小亚 02月17日 23:02 22
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0217热点追踪：纯碱、玻璃走势为何分化？
商品指数 小亚 02月17日 23:02 25
-END- 对此你怎么看，欢迎表述看法。
商品指数 小亚 02月17日 23:02 21
周一，纯碱早盘快速拉涨，盘中高点涨幅逼近4%，并伴随9万手以上增仓。经历年后震荡调整后，纯碱已处于低估值低利润的价格区间，随着市场对3月初两会地产政策的计价预期，能耗双控、国务院常务会议研究化解重点产业结构性矛盾政策措施等外围因素均给纯碱市场带来情绪支撑，价格阶段性反弹。 不过，对于纯碱行业来说，短期仍面临新增产能增量、库存高位累积、需求水平偏低等压力，基本面仍偏弱。隆众数据显示，本周纯碱企业库存提升1.83%至187.88万吨，社会环节库存小幅增加至36万吨以上，中上游整体仍保持累库趋势。从供需角度来看纯碱难以出现趋势性上涨行情，区间宽幅震荡概率更大。后期在宏观及政策支撑下盘面或有阶段性回暖表现，关注宏观政策动态、商品市场整体走势、新增产能出产品情况、库存变化及下游复工节奏。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 02月17日 14:08 23
一、宏观 上周时间上周时间美联储主席鲍威尔在参加参议院的听证会上表示，由于美国当前经济表现仍旧强劲，且就业市场同样稳健，这导致美联储将无需急于降息。同时上周美国公布的1月份经济数据显示，CPI同比增长3%，环比增幅为0.5%，高于市场预期的2.9%和0.3%；核心CPI同比上涨3.3%，高于预期的3.1%；1月份PPI数据环比上涨0.4%，同比增幅为3.5%，同样高出市场预期水平，这导致市场对于上半年降息的预期基本降至冰点，尽管对于7月份的预期有所回暖，但大部分仍旧押注于9月份进行下次降息，这或导致宏观经济压力持续对油价施压。而在政治属性方面，上周时间美国新任总统特朗普与普京和泽连斯基分别进行了电话会谈，均讨论了实现和平的可能性与各自团队努力的意愿，若后续俄乌冲突得以借此契机得以缓和，那么地缘风险溢价将进一步回吐；同时在中东方面，加沙停火谈判的第二阶段在近期并未顺利进行，以色列方面上周要求哈马斯在15日前释放人质，否则将不再承认停火协议并重启战争，而哈马斯方面则表现出了强硬的态度，表示将坚定地执行协议且不担心协议破裂，这或导致后续双方的冲突在短期内较难出现明显的缓和，同时也将增加地缘属性的不确定性。 二、基本面 基本面方面，供给侧，上周时间公布的OPEC月度报告内容显示，俄罗斯原油产量从12月的900.4万桶/日下降0.3%至897.7万桶/日，该结果略低于俄罗斯与组织原本商定的8
商品指数 小亚 02月17日 14:08 24
来源：沐甜科技 大雪山糖厂、南恩糖厂于2025年2月16日顺利开榨。 据了解，云南计划的52家糖厂已经全部开榨。开榨糖厂累计产能合计18.29万吨/日，同比增加0.46万吨/日。 从了解的情况看，2024/25榨季云南预计将于2月中下旬红河地区有糖厂收榨，截止2月末或有2家糖厂收榨，同比减少1家。后续具体收榨情况敬请关注沐甜科技实时追踪报道。 （转自：沐甜科技）
商品指数 小亚 02月17日 14:08 29
摘要 近期玉米期现货价格普遍偏强，受到中储粮扩大东北三省2024年产玉米收储规模的政策支撑，以及市场对中美贸易战的担忧情绪提振，与此同时售粮进度偏快导致节后供应压力降低也对盘面提供支撑。但是，一是港口库存季节性高位，二是气温升高背景下或仍有一波季节性售粮期，三是随着玉米价格上涨，深加工与饲料行业利润收缩，这将限制原料需求空间。四是期货维持升水，吸引产业卖出保值或者期现套利者入场那么盘面上涨则需要提前释放仓单压力。 二、基本面分析 （一）售粮进度同比偏快，供应压力同比降低 Mysteel数据显示，截至2月14日，全国玉米售粮进度达到61%，去年同期56%。其中华北地区58%，去年同期53%，东北地区59%，去年同期53%。本年度售粮进度持续偏快，节后供应压力将明显减轻。不过，节后复产复工逐步推进，若气温回升，将加快基层粮源上量节奏，季节性上量压力依旧存在，短期价格不存在大涨根基。 （二）港口谷物库存同比偏高 Mysteel数据显示，截至2月7日，北方四港玉米库存422.6万吨，去年同期135.28万吨。由于节后复产复工推进，周度库存降低17.40万吨，月度降低39.20万吨。由于春节假期前后，港口到货与下海量降至低位。而由于春节假期期间政策性收储支撑，价格维持偏强，其中锦州港二等粮平仓价由节后2150涨至2190。整体来看，港口库存同比大幅增加，后续价格上涨空间或受限。 广东港内贸玉
商品指数 小亚 02月17日 14:08 25
不知道这个传言是不是真的，纯碱05合约持仓量17日上午就增仓了9万手，是实打实的真金白银，接近10%的增仓量，增幅幅度非常大。 （转自：烧碱资讯网）
商品指数 小亚 02月17日 13:56 24
美国总统唐纳德·特朗普的首席经济顾问表示，他将定期与美联储主席杰罗姆·鲍威尔会面交换对美国经济的看法，这为总统提供了向央行传达意见的一个渠道。 白宫国家经济委员会主任KevinHassett表示，这一计划恢复了特朗普第一个总统任期内的做法，不会侵犯美联储免受政治干预的独立性。 “鲍威尔是一个独立的人，美联储的独立性受到尊重。”Hassett周日在某节目中说道，“关键是总统的意见也可以被听到。他是美国的总统。” 特朗普在第一个任期内经常批评鲍威尔，呼吁降低利率，并探讨了解雇他的可能性。在一个去年10月的媒体采访中，特朗普为总统“就利率应该上升还是下降发表评论”的权利进行辩护，同时暗示他会让鲍威尔完成他的任期。 特朗普重返白宫后，财政部长斯科特·贝森特2月6日表示他最近与鲍威尔会面。“鲍威尔主席和我彼此不是很了解，所以这是非常有建设性的。”他在接受采访时说。 Hassett表示他将定期与鲍威尔和其他美联储理事共进午餐，“我们将谈论我们对正在发生事情的看法，并听取他的意见”。
商品指数 小亚 02月17日 12:02 22
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线涨超4%，尿素涨近3%，SC原油涨近2%，纯碱、20号胶、橡胶、沪锡涨超1%。跌幅方面，铁矿石跌近2%，沪金跌超1%，淀粉、玉米、丁二烯橡胶、液化石油气（LPG）跌近1%。
商品指数 小亚 02月17日 12:02 26
铜：温和上涨 1、宏观。海外方面，美国1月CPI同比增长3%，超出预期和前值的2.9%；1月CPI环比增0.5%，为2023年8月以来的最大涨幅，超出预期的0.3%以及前值的0.4%，连续第七个月加速。1月剔除食品和能源成本后的核心CPI同比增长3.3%，超出预期的3.1%和前值的3.2%；1月核心CPI环比增0.4%，超出前值的0.3%和预期值的0.2%。降通胀进程逆转，这也扭转了此前美联储二季度降息抬升的预期，鲍威尔在半年一度的国会听证会上表示，CPI显示美联储已接近但还未实现通胀目标，暗示利率近期保持高位。国内方面，关注国内两会稳增长预期。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC报价降至负数，表明铜精矿紧张情绪再现。精铜产量方面，2月电解铜预估产量105.54万吨，环比增加4.1%，同比增加11.1%。进口方面，国内12月精铜净进口同比增加17.56%至35.36万吨，累计同比下降1.19%；12月废铜进口量环比增加25.3%至17.4万金属吨，同比增加8.7%，累计同比增加13.2%。库存方面来看，2月14日全球铜显性库存较上次（7日）统计增加6.8万吨至70.8万吨；LME库存增加7600吨至255225吨；Comex库存增加514吨至100347吨；国内精炼铜社会库存统计增加5.31万吨至32.62万吨，保税区库存增加0.71万吨至3.54万吨。需求方面，节后下游企业陆续开工
商品指数 小亚 02月17日 12:02 17
周五，国际油价偏弱震荡，其中WTI原油主力收跌1.31%，布伦特原油主力收跌0.9%。 有报道称，美国政府的高级代表将赴沙特，与俄罗斯和乌克兰的谈判代表就和平进程进行初步讨论。与此同时，美国总统特朗普表示，普京与泽连斯基均希望尽快结束俄乌冲突，且他预计将很快与普京展开会面，向市场传递出了俄乌冲突或将出现缓解甚至结束的信号，对油价形成一定的压力。在此基础上，考虑到潜在全球贸易摩擦对原油需求所带来的不确定性仍然存在，且此前数据显示美国原油库存超预期增加，因此油价短期或仍将偏弱运行。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 02月17日 12:02 16
【ccmnn摘要】俄乌和平计划有望达成原油回落，隔周伦铅收跌0.48%；再生铅迎来复产高峰，废电瓶需求激增但报废量有限供应不足支撑，料今现铅持稳。 【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅偏弱宽幅震荡，开盘报1992.5美元/吨，高点报2002.5美元，低点1972美元，尾盘收于1982美元，跌9.5美元，跌幅0.48%；成交量6864手增加2511手，持仓量151787手增加851手。沪铅2503主力合约盘中拉涨后快速回落，收于17135元/吨，跌30元，跌幅0.17%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：俄罗斯总统普京及美国总统特朗普通电话后表示希望结束俄乌冲突，花旗仍未将有1.5-2亿桶挤压石油释放到市场中，原油价格承压接连下降，高盛预计停火后通胀降温和经济增长的幅度可能都有限，欧元区GDP或将有所增幅，有色板块提振因素减弱，隔周伦铅偏弱宽幅震荡收跌0.48%至1982美元。原生铅部分冶炼厂春节假期检修尚未完全结束，锌精矿入市询价交易相对了呢顾青，但再生铅迎来复产高峰期，废电瓶需求激增但报废量相对有限，且贸易商复工延期，废电瓶供应不足导致价格上涨为铅价提供成本支撑。节后在政策支持下，消费回暖预期偏强，但实际需求偏冷清，沪铅整体呈现震荡趋势，预计今现货铅持稳。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
前言 由于春节假期横跨1-2月之间，2025年1月的生猪销售是一个完整的春节前销售旺季，1月的销售对于春节前的销售情况具有不错的代表性。2024年的冬季，市场最关心的问题是产能恢复的问题，12月与1月数据的结合会有一个更完整的视角（由于部分企业披露节奏的选择，2025年1月生猪销售的口径较前期有所调整）。 一、商品猪销售情况 2025年1月，样本上市公司生猪出栏（含仔猪）合计806.56万头，环比下降7.44%（样本口径调整，参考环比）；样本上市公司生猪销售收入合计121.84亿元，环比下降13.56%。根据涌益咨询统计，12月标猪出栏均价15.78元/kg，环比增长0.45%；12月集团企业出栏均重118.76kg，环比下降3.48kg；2025年1月集团企业实际销售较计划销售相差1.55%，2025年2月集团企业销售计划调减11.30%。 1月的数据缺乏行业重要企业样本，可以先从2月已披露企业的数据来进行参考。从出栏量来看，样本企业1月出栏环比下降7.44%。1月销售环比下降一方面是1月份理论卖猪天数比12月短，另一方面12月销售节奏有所提前，整体来看，前期三方调研市场预期1月销售下降7%，实际出栏情况基本与预期比较符合。三方机构预计2月销售计划调减11.30%，降幅略微偏小，2月集团企业销售仍有卖压。12月-1月的生猪销售情况，叠加2月计划销售情况，基本奠定了产能恢复的基数，
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