2025-01-24 13:12:29
美国总统唐纳德·特朗普敦促沙特阿拉伯和石油输出国组织（OPEC）降低油价后，WTI价格延续跌势。截至目前，WTI原油报价74.36美元，Brent原油报价77.56美元。
原油市场基本面综述
美国总统特朗普：将要求美联储立即降息，呼吁全世界效仿，考虑与鲍威尔就利率问题进行沟通；将要求沙特和欧佩克降低油价，要求沙特对美投资1万亿美元；抨击欧盟针对美国大型科技公司；普京赞同大幅削减核武，希望看到无核化；美国需要双倍于目前的能源供应以达到期待的Al规模。
外媒：阿根廷总统米莱正考虑退出巴黎气候协定。
机构观点汇总
瑞典北欧斯安银行：原油这一价差维持在高位是很有意义的，因为...
昨日布伦特原油连续五天下跌，触及200日均线。值得注意的是，美、布两油的1-3个月价差已大幅缩小，但迪拜原油的1-3个月价差仍保持在近期高点附近。据报道，印度炼油商Bharat难以获得3月份交付的俄罗斯原油。美国前总统拜登的制裁显然对实体市场产生了影响。因此，迪拜原油1-3个月价差保持近期高点是很有意义的，即这不仅仅是恐慌情绪飙升。
澳新银行：原油高于这一水平的走势都是短暂的！
我们预计亚洲各地（主要是印度）的强劲需求增长将抵消这一区域其他需求放缓的影响，到2025年年底，亚洲原油总需求将增加约100万桶/日。我们还上调了美国原油需求预期。预计2025年总需求增长将达到130万桶/日。
对于石油市场而言，最令人担忧的是特朗普将如何应对伊朗。虽然现在没有《联合全面行动计划》（JCPOA）可以退出，但特朗普可能会试图对伊朗石油出口施加压力。特朗普不希望看到国内汽油价格上涨，因此若没有欧佩克来抵消伊朗供应增加造成的损失，他不太可能走这条路。因此这可能是一项难以达成的协议。
此外，我们也不认为美国最近的俄油制裁会对油市产生重大影响。我们怀疑俄罗斯打造的影子舰队将使其在短期至中期内将出口维持在当前水平附近。随着基本面趋于稳定和地缘政治风险消退，我们相信欧佩克最终将在2025年开始逐步取消自愿减产。
另外，尽管特朗普承诺要提高石油和天然气产量，但我们预计他不会取得很大成功。美国原油总产量已稳定在1330万桶/日左右。美国页岩油井的寿命约为12-18个月，因此公司需要不断进行钻探和投资才能维持产量。我们计算出维持当前产量所需的钻井数量高于当前水平。这意味着美国将难以将页岩油产量保持在900万桶/天以上。除了结构性增长限制外，特朗普承诺对伊朗和委内瑞拉恢复“最大压力”政策，到2025年中期，这两个国家的原油和凝析油出口应该会下降。
由于美国对俄罗斯石油工业的制裁，油价近期出现上涨，我们已将短期（0-3个月）价格目标上调至85美元/桶。不确定的经济背景和美元走强的结合可能会限制油价进一步上涨。欧佩克供应增加的前景将加剧这种情况。我们预计原油价格在今年大部分时间都将在70-80美元/桶的窄幅区间内交易。任何高于这一水平的走势都可能是相对短暂的。
Oanda分析师ZainVawda：布油这一水平能否终结连跌行情？
由于美元走强以及对关税政策可能对全球增长和石油需求产生影响的担忧，油价再次陷入困境。不过，目前长期前景仍不确定。特朗普政府已承诺向全球出售美国石油和能源，这可能会使其与欧佩克+直接对立，并增加未来的风险溢价。随着市场等待关税和其他可能影响市场的举措的进一步明朗，特朗普很可能在未来几天继续成为关注的重点领域。此外，鉴于特朗普承诺再次填补战略石油储备，预计近期库存数据将比此前会受到更多关注。
技术面上，布伦特原油连续四日下跌，但似乎在200日均线找到支撑。现在的问题是200日均线是否会成为布伦特原油上涨并创下新高的底部？总体而言，布伦特原油的结构仍然看涨，但有可能出现更深层次的回调。
若油价跌破200日均线，则有可能重新测试1月3日的趋势线突破水平77附近。再往下支撑位分别位于76.35和75。另一方面，当前价格反弹需要获得80关口的认可，然后才能关注81.5和近期高点82.82。
凯投宏观首席大宗商品经济学家David Oxley：特朗普的邀约或是沙特打开“水龙头”的借口？
特朗普在论坛上的言论肯定符合他降低汽油价格的意愿，以及他利用能源作为对俄罗斯的筹码以结束乌克兰战争的明确意图。当然，沙特不能保证会听从特朗普的要求增产以降低油价，沙特的经济关系已转向有利于亚洲，目前亚洲是沙特最大的贸易伙伴。话虽如此，最近美国和沙特的关系有回暖的迹象。
周四，沙特王储表示，希望在未来四年内向美国投资6000亿美元。很明显，沙特和欧佩克仍有能力强烈影响油价。沙特官员还明确表示，他们对部分成员国的过度生产感到沮丧。我们认为沙特打开闸门夺回市场份额的风险正在增加。特朗普这一明确邀请可能是沙特打开水龙头所需的借口。然而，特朗普的言论也表明他优先考虑降低汽油价格，而不是激励美国石油生产商增加产量。这将违背特朗普对美国生产商的“钻探，宝贝，钻探”口号。
据估计，美国主要产油区新油井的盈亏平衡油价在60-70美元/桶之间，因此油价不必从当前水平跌到那么低，否则开发这些成本较高的新油井将变得不经济。这对特朗普开发阿拉斯加更高成本石油资源的愿望将是一个沉重打击。
（亚汇网编辑：林雪）
