下周美元/日元汇率走势预测（2025年4月27日）

  美元兑日元周五上涨0.67%，至143.555日元，日本央行行长植田和男周四表示，如果基础通胀率一如预期向2%的目标靠拢，央行将继续加息，但他重申决策者需要仔细研究美国关税的影响。 外界普遍预计，日本央行将在5月1日结束的为期两天的会议上维持利率不变。

  东京通胀升温 日本央行加息蓄势待发

  4月，东京核心通胀率大幅上升，飙升至3.4%的两年高位，原因是能源补贴逐步取消，且在新财年伊始又迎来了一轮食品价格上涨。通胀的回升幅度远超预期，且主要由粘性较强的服务价格推动。

  一项更广泛的衡量潜在通胀的指标（不包括新鲜食品和能源价格）也大幅上升，同比从截至3月的2.2%升至3.1%。这一指标很重要，因为日本央行的政策制定者会密切关注它。尽管这一结果意味着加息仍有可能，尤其是在通胀持续高企的情况下，但美国关税风险的再度出现以及日本经济增长预期可能被下调，表明日本央行在推进货币政策正常化时可能需要更加谨慎。

  市场普遍预计日本央行将在下周的会议上按兵不动，但由于潜在通胀率远高于目标水平，如果外部冲击没有出现，今年晚些时候再次加息的可能性仍然存在。目前，日本的关键隔夜政策利率为0.5%。

  美元/日元重新扮演风险指标角色

  尽管日本东京公布的通胀数据亮眼，但目前对于美元/日元的交易员来说，国内因素远不如外部因素重要，美国贸易政策的持续不确定性及其对全球经济活动的溢出效应占据主导地位。

  在过去两周里，日元与其他避险资产（如黄金和瑞郎）之间的强相关性略有减弱，而与2025年美联储降息预期的定价以及风险偏好指标（如芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）和纳斯达克100指数期货）之间的关系则有所增强。

  目前，与通常会推动美元/日元走势的利差之间的关联仍然微乎其微。

  日元：预计日本央行下周四保持利率不变

  宏观经济层面，日本3月CPI数据向日元交易员发出了喜忧参半的信号，整体通胀率放缓，而核心通胀率加速。但即使有这种变动，两个比率仍然显著高于日本央行的目标，因此可能允许央行进行更多加息。值得注意的是，东京4月CPI数据超出市场预期加速，考虑到这座都市的人口密度，这可能是全国性通胀率的前奏。另一方面，市场担忧日本经济，因为4月制造业PMI初步数据仍处于收缩状态，但服务业经济活动扩张加速。

  基本面层面，特朗普关税可能对日本经济产生的不利影响，重点是日本汽车制造业。分析师认为这一问题继续对日元造成压力，因为它影响日本经济前景。

  货币政策层面，下周日元交易员的重点将是下周四的日本央行利率决议。根据日元隔夜指数掉期，市场目前似乎预期央行将保持利率不变，并保持在该水平，而对12月会议加息的预期接近50%。一些分析师倾向于强调央行可能进行更多加息的可能性，其中一次可能在第三季度，理由是日本央行对日本经济通胀压力的关注。因此，交易员注意力预计将转向日本央行在附带声明中的前瞻指引以及随后的新闻发布会。市场预计央行将提及特朗普关税制度造成的不确定性，这可能缓解对加息的预期，从而可能对日元造成压力，但如果日本央行的重点转向通胀压力，则或许表明可能的加息，从而支持日元。

  美元/日元价格预测
  技术上，美元/日元的反弹看起来更像是一种修正，而非新一轮长期上涨趋势的开始。这一观点得到了相对强弱指数（RSI，14）和指数平滑异同移动平均线（MACD）等动能指标的支持，尽管有迹象表明短期内下跌动能正在减弱，但这些指标仍处于看跌区间。目前，在出现决定性突破之前，美元/日元在141.65至144.00之间的区间交易更被看好。进一步聚焦来看，最近在美元/日元升至143.60上方时出现了卖盘，而在价格跌至142.60附近时则有买盘出现。

  （亚汇网编辑：小七）