2025-03-20 20:20:58
全球市场综述
1、欧美市场行情
三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.02%；标普500指数期货跌0.04%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.07%。欧洲股市走低，德国DAX指数跌1.83%；法国CAC40指数跌1.04%；英国富时100指数跌0.35%。
2、市场消息面解读
英国央行维持利率不变 经济低迷和外部不确定性继续造成困扰
英国央行周四维持利率不变，与美联储周三的行动一致。今年晚些时候，它仍有可能以比美联储更大的幅度降息。与美联储一样，英国央行预计未来几个月通胀将继续放缓，但它希望确保通胀步入正轨，并避免过快降低借贷成本。不过，英国经济一直比美国弱得多。继去年第三季度持平后，英国经济第四季度仅增长0.1%，勉强避免了衰退。上周公布的数据显示，1月份GDP再次下滑。问题的部分原因是全球对俄乌冲突以及特朗普总统的关税政策感到担忧，但英国经济也有自身的问题。斯塔默领导的政府一直在努力恢复消费者和企业对前景的信心。由于担心市场可能对庞大的支出计划做出不利反应，政府宣布了一系列增税措施，以帮助支付社会服务费用，但并未大力推动刺激经济增长。
加拿大中小企业信心指数暴跌至历史新低，美加贸易冲突加剧
①加拿大独立商业联合会（CFIB）的商业晴雨表长期指数在3月暴跌24.8点至25.0，创下历史新低，低于2020年疫情、2008年金融危机或9/11期间的水平。②CFIB首席经济学家Simon Gaudreault表示，小企业主对未来几个月甚至更长时间的商业前景感到悲观，由于形势变化迅速，难以做出长期、中期或短期的关键决策。③由于关税和持续的财务困境，小企业计划将价格平均提高3.7%，高于2月的3.0%，这是自疫情以来价格增长意图的最大月度增幅。平均工资增长计划从上月的2.2%降至1.9%。④小企业的乐观情绪减弱也反映在招聘计划上，19%的小企业计划在未来几个月裁员（高于2月的13%），只有11%的企业计划招聘。⑤自2024年11月以来，需求不足的趋势一直在上升，3月达到59%的历史新高，超过了疫情时期的53%。⑥所有行业的信心均下降，其中酒店业（17.0）、制造业（18.6）、运输业（21.0）和农业（21.3）处于最低水平。⑦Gaudreault指出，所有省份的信心均下降，其中三个最大省份最为悲观：安大略省（23.4）、阿尔伯塔省（24.1）和魁北克省（24.9）。⑧ CFIB倡导执行副总裁Corinne Pohlmann表示，商业信心处于极低水平，这应向政策制定者发出强烈警告，企业迫切需要帮助以应对当前困境，包括改善加拿大的商业环境。
欧盟峰会在布鲁塞尔举行 聚焦欧盟竞争力问题
当地时间3月20日，欧盟峰会在比利时布鲁塞尔举行。据悉，此次会议将重点讨论欧盟竞争力问题，特别是欧盟委员会关于增加军费开支、集中资源开展联合防御项目以及购买更多欧洲武器的建议。此外，移民问题、中东地区最新形势、多边主义等全球性问题也被提上议程。联合国秘书长古特雷斯应邀参加工作午餐，乌克兰总统泽连斯基将通过视频连线致辞。
欧洲央行将调查支付系统中断事件
①欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四表示，欧洲央行将聘请一家大型审计公司，对上个月支付系统中断事件进行调查。②该事件导致一些支付和金融交易出现延迟。③拉加德在听证会上告诉欧洲议员，审计公司将调查央行工作人员为何花了较长时间才发现问题，以及备用系统为何没有立即启动。
美国巨额经常账户赤字对美元的潜在影响
①美国经常账户赤字的快速增长已成为一个重大问题，可能对美元产生影响。②美国经常账户赤字预计在2024年第四季度达到创纪录的3250亿美元，疫情后已几乎增长三倍。在特朗普上一任期内，该赤字从850亿美元翻倍至1900亿美元。③美元由于美国的强势美元政策以及其作为全球储备货币的地位，自2011年以来升值超过40%，在2025年1月达到近二十年的高点。④美元的储备货币地位使其在其他情况下（如雷曼兄弟倒闭、全球金融危机、加州银行危机以及多次因联邦支出分歧导致的政府停摆威胁）仍得到支持。⑤在特朗普上一任期内，他曾试图口头打压美元，但随后美国财政部重申对强势美元政策的支持，美元随即反弹。⑥从某种程度上说，美元可能过于强势，而不断扩大的经常账户赤字需要得到解决。
挪威2月份石油和天然气总产量超过预期
挪威海洋管理局（NOD）周四表示，挪威2月份的石油和天然气总产量比官方预测高出1.8%。挪威是欧洲最大的天然气供应国和主要石油生产国，但由于90多个海上油田的维护需求和其他停工，其产量每月都在变化。数据显示，挪威2月份石油、凝析油、液化天然气和天然气总产量为66.3万标准立方米/日，相当于417万桶油当量，同比下降2.4%。2月份天然气产量从去年同期的3.604亿立方米/日下降至3.551亿立方米/日，但比预测的3.42亿立方米/天高出3.8%。2月原油产量从去年同期的176.5万桶/日降至172.3万桶/日，但高于预期的170.1万桶/日。
德国工业游说团体呼吁提高天然气储备的灵活性
德国的行业游说团体呼吁在天然气储存设施的再填充方面留有更大的回旋余地，称这将有助于缓解该行业与高昂能源账单的斗争。目前，制造商和家庭都要支付一笔费用，用于支付运营商为储气设施充气时产生的成本，这笔费用是能源危机后为确保供应安全而引入的。 根据波士顿咨询公司发表的一篇论文，BDI行业协会表示，“更灵活的储备填充要求”，或者免征该税，将有助于降低行业成本。高能源价格对制造商来说尤其令人担忧，自2022年危机以来，该行业经历了无情的低迷。从那时起，德国家庭也继续支付更高的费用。
欧盟8000亿军购计划 美国军火商被排除在外
据3月19日报道，欧盟委员会当天公布《欧洲防务白皮书》和《欧洲重新武装计划/2030战备计划》，美国军火商被排除在欧盟拟投入超过8000亿欧元的防务开支计划之外。目前，英国军火制造商暂时也被排除，未来是否会纳入英国，要等到5月举行的欧盟-英国峰会再决定。
特朗普考虑延长雪佛龙在委内瑞拉的运营许可
据华尔街日报，知情人士表示，特朗普政府正在考虑一项计划，延长雪佛龙（CVX.N）在委内瑞拉开采石油的许可。特朗普周三在与雪佛龙首席执行官MikeWirth和其他行业高管的会议上表示，他愿意撤销其政府最近下达的命令，即要求该公司在4月初之前结束其在委内瑞拉的业务。华盛顿还在考虑一项计划，即对从委内瑞拉购买石油的国家征收关税或实施其他经济处罚。雪佛龙发言人称：“雪佛龙高管定期与华盛顿政府官员会面，就与我们在美国和海外业务有关的问题进行建设性交流”。
特朗普计划让美军接管美墨边境缓冲区 扣留非法移民
据五名知情美国官员透露，特朗普政府正在评估一项计划，让国防部接管南部边境的一大片缓冲区，并授权现役美军暂时扣留非法进入美国的移民。官员们表示，讨论已经进行了数周，部分焦点是新墨西哥州的一段边境。官员们说，此举实际上会把缓冲区变成一个庞大的外围军事设施，同时给那些试图从墨西哥进入美国的非法移民带来新的法律危险。这将是特朗普上台以来在边境动用现役部队的最大规模行动，不过，任何将南部边境缓冲区军事化的举动都肯定会引发质疑，即这是否违反了《警卫团法案》（Posse Comitatus Act），该法案限制使用现役部队执法。官员们表示，如果该计划获得批准，并且政府官员认为取得成功，那么军方控制的纵深60英尺的缓冲区最终可能会向西延伸到加州。据悉，这片缓冲区位于“罗斯福保留区”内，这片土地是前总统罗斯福在1907年为边境安全预留的。通常情况下，这些地带由内政部控制。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：20，欧元/美元下跌，现报1.0851，跌幅0.47%。纽市盘前，欧元/美元汇率在短期内可能继续维持震荡偏强走势。美联储政策导向对美元形成一定打压，为欧元/美元汇率提供了上涨动力，但欧元区自身经济数据的不确定性以及地缘政治风险的干扰，限制了汇率的涨幅。
英镑/美元：截止北京时间20：20，英镑/美元下跌，现报1.2968，跌幅0.26%。纽市盘前，英镑/美元汇率在短期内可能继续维持震荡偏强走势。美联储政策导向对美元形成一定打压，为英镑/美元汇率提供了上涨动力，但英国自身经济数据的不确定性以及地缘政治风险的干扰，限制了汇率的涨幅。
现货黄金：截止北京时间20：20，现货黄金下跌，现报3035.42，跌幅0.39%。纽市盘前，黄金价格在后市有望继续维持高位震荡上行的态势。宏观经济层面，美联储政策的不确定性以及全球经济增长前景的不明朗，将持续为黄金价格提供支撑。地缘政治局势的紧张短期内难以缓解，避险需求将继续推动黄金价格上涨。
现货白银：截止北京时间20：20，现货白银下跌，现报33.307，跌幅1.37%。纽市盘前，白银价格在后市有望继续维持高位震荡上行的态势。宏观经济层面，美联储政策的不确定性以及全球经济增长前景的不明朗，将持续为白银价格提供支撑。地缘政治局势的紧张短期内难以缓解，避险需求将继续推动白银价格上涨。
原油市场：截止北京时间20：20，美油上涨，现报67.180，涨幅0.40%。纽市盘前，原油价格在后市走势充满不确定性。宏观经济层面，全球经济增长前景的不明朗以及利率、汇率的波动，将持续影响原油的供需和价格。地缘政治局势的紧张或缓和，对原油供应和市场情绪有着直接的冲击。
4、机构观点
巴克莱：预设关税相关价格压力，是暂时性可能会让美联储面对形势演化措手不及
巴克莱的经济学家在一份报告中表示，美联储主席杰罗姆？鲍威尔称关税相关价格上行压力将是“暂时性的”，这种措辞以及他对一些通胀预期方面说法的不予理会，有可能导致美联储面对形势的演化措手不及，就像在新冠疫情期间那样。鲍威尔周三明示，委员会目前预设关税相关价格上行压力将是暂时性的，不过，对于价格上行压力是否会以这种方式行进，美联储正采取“观望”态度。巴克莱表示：“他的语气似乎过于自信。”巴克莱还称，鲍威尔似乎也不太愿意考虑未雨绸缪地进行降息，以便在一旦经济活动大幅恶化的情况下为经济提供缓冲，而消费者信心等软数据指标已经预示了这种前景。他们补充说，淡化此类风险可能会损害美联储的信誉，毕竟，美联储似乎正在走一条非常狭窄的道路，每一步都面临著双重风险。
汇丰：美元的关键在于美国贸易政策，而非货币政策
汇丰全球研究经济学家称，美元走势的关键可能更多地取决于美国贸易政策的演变，而不是货币政策。他们在一份报告中表示：“对美元而言，3月份的FOMC立场足够中性，没有挑战普遍的美元看跌情绪，尤其是在美国国债收益率下跌的情况下。”但他们表示，这也不足以促使美元持续抛售。他们表示，在美国国债今年开局强劲之后，美联储继续持观望态度，因此有理由对短期收益率持更为谨慎的看法，并维持其对2025年底10年期美国国债收益率的预期不变，即3.50%。这些经济学家认为，美国股市有可能进一步出清，因该行的一些指标显示出超卖水平。
（亚汇网编辑：冰凡）
