一、研究观点5日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43875元/吨，日内跌幅0.57%，持仓增仓869手至22081手;SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至1875元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于10190元/吨，日内跌幅1.59%，持仓增仓15064手至26.8万手。百川工业硅现货参考价11180元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10050元/吨，现货贴水收至110元/吨。晶硅企业原定计划于二季度进行规模性复产，当前行业自律协议对产能形成约束，光伏新规引发终端抢装潮，实际落实或出现一定预期背离。工业硅供给边际增压，需求未见超预期，或延续触底表现，多晶硅上下博弈、阶段震荡。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 03月07日 00:43 30
【全球铁矿石发运总量3395.4万吨，环比增加328.5万吨，再创近五年内历史同期新高。钢厂盈利率环比上行，利润表现尚可，但钢厂生产积极性仍然偏低，整体需求仍面临不确定性，铁水增产空间的想象力较为有限，预计3月份铁水产量高点最多就235万吨。稳健的投资者尝试铁矿59正套，同时关注钢厂复工复产进程及铁水实际走势对近月的支撑。【越南反倾销政策落地对我国钢材出口产生了短期冲击，出口数量大幅减少预期。近期市场传闻2025年粗钢平控政策将加码，具体的压减目标、实施节奏和区域分配尚未明确，需要关注后续官方政策的正式发布和执行力度。市场对下游消费及两会政策预期增强，螺纹2505合约再次考验3250元/吨一线支撑。【
机构看盘 小亚 03月07日 00:43 29
一、行情回顾与操作建议现货市场方面，截至今日午盘，华北以及山东地区沥青现货价格均出现下跌，其余地区沥青现货价格基本稳定。供应端，齐鲁石化转产渣油后暂无复产计划，叠加近期渣油沥青价差快速走阔，山东部分地炼或将加快转产渣油的进度，预计我国沥青装置平均开工负荷率或将回落。此外税收政策调整也会一定程度收紧供应。需求端节后道路项目仍受到天气影响开工情况不一，但防水端需求逐步恢复。油价回调明显，沥青主力受到拖累，关注远月合约的多头机会，套利考虑多BU远月空SC。二、行业要闻山东市场：70#A级沥青主流意向价格为3630-3730元/吨，较前一工作日下跌5元/吨。沥青期货延续下跌走势，今日部分贸易商报价下调，带动山东价格继续走低。但目前市场心态偏空，加之刚性需求有限，市场交投气氛较弱。华东市场：70#A级沥青主流成交价格为3730-3820元/吨，较前一个工作日保持稳定。目前华东地区终端项目开工仍然较少，市场需求表现偏弱，炼厂主流汽运价格持稳在3730-3820元/吨。虽然今日沥青期货继续走低，但是期现商报价暂时有限。三、数据概览
一、行情回顾与操作建议5日短期来看二、行业要闻欧佩克及减产同盟产量增加、美国关税、美国对乌克兰援助暂停，布伦特原油期货触及六个月低点。周二(3月4日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质乙二醇行业开工负荷率在63.4%，较上期上调0.61个百分点。乙烯制乙二醇开工负荷率在66.11%，较上期上调1.02个百分点。合成气制乙二醇开工负荷率在59.29%，较上期持平。张家港乙二醇市场本周现货商谈4588-4590元/吨，较上一工作日下跌48.5元/吨，下周现货商谈4596-4597元/吨，3月下商谈4609-4613元/吨。本周现货基差较EG2505升水32-34元/吨，下周现货基差较EG2505升水40-41元/吨，3月下基差较EG2505升水53-57元/吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 03月07日 00:43 32
【市场动态】1、内地甲醇市场整体偏弱，随着部分烯烃企业的外采询价，市场情绪有所提振，贸易商转单价格顺势上调，但整体成交仍以刚需为主。消费地企稳为主，下游虽上调采购价格，但接货时多压价为主。港口烯烃装置恢复落地，2、品种总持仓1118054手，减少10186手。仓单9968张，减少500张。【基本面分析】1、在经过长时间持续下跌后，部分供方抵抗降价的意愿开始升温，协会发布倡议，煤炭企业将进一步提高产销自律性，有助于缓解当前供给宽松的压力，叠加进口煤有持续性的收缩迹象，预计煤价继续深跌可能性不大。2、国内甲醇装置检修与复产交替，总体检修损失量较多，故负荷下降，后续晋煤华昱120万吨、新疆广汇60万吨、云南曲煤20万吨等装置计划检修，甲醇产量继续下降，春检力度待持续跟踪。下游需求方面，传统需求继续环比增加，但后期有检修预期，中安联合烯烃装置重启，恒有能源烯烃装置停车，对冲之后烯烃行业开工率总体保持稳定，宁波富德烯烃装置计划重启，烯烃行业开工率将走高。周内港口甲醇库存累积，但在稳健提货下，累库幅度较小，未来一周外轮到港量环比减量，且存转出口预期，加之华东烯烃装置存开车预期，表需或明显走强，大概率去库，而内贸到港量维持稳定。3、多头主流逻辑：国内产量继续下降，宁波富德计划重启，到港预报减少且有转口预期。空头主流逻辑：内贸到港量维持稳定，传统需求有检修预期。【总结】1、观点：震荡偏强2、核心逻
机构看盘 小亚 03月07日 00:43 33
核心观点3月5日，豆类油脂期价波动加剧。豆一期价跌幅超1.8%，期价跌破5日均线支撑，形态上多头趋势不改，伴随减仓2万手;豆二期价跌幅超3%，期价下探5日均线支撑，期价相机跌破5日、10日、20日和30日均线支撑资金变化不大;油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌幅超1.5%，伴随减仓1万手;棕榈油期价跌幅超1.2%，期价承压于30日均线压力，伴随减仓2.7万手;豆类市场来看，受到美国贸易关税政策朝令夕改的影响，市场情绪急转直下。目前中美互加关税10%，未来中美贸易关系前景扑朔迷离，事件风险持续扰动市场情绪，盘面维持高波动率。产业层面阶段性供应偏紧格局未变，盘面回吐风险溢价后，继续下探空间有限。短期盘面受到市场情绪影响，随着短线资金立场，价格快速回落，期价波动加剧，行情稳定性差。油脂市场，近期国际油价下跌，对油脂市场形成拖累。随着原料端大豆和1.产业动态1)美国农业部的月度压榨数据显示，2025年1月份，美国大豆压榨量为638万短吨，比2024年12月的653万短吨减少2.4%，但比2024年1月的583万短吨增加9.1%。1月份毛豆油产量为25.3亿磅，较2024年12月下降2%，但较2024年1月增长11%。同期精炼豆油产量为17.2亿磅，较2024年12月下降10%，但较2024年1月增长8%。1月底的豆油库存为20.89亿磅，高于业内预期的17.59亿磅，为7个月来最高值，高于12月
【现货市场】豆粕：3月4日，国内豆粕现货市场价格稳中下跌，其中天津市场3750元/吨，跌30元/吨，山东市场3660元/吨，跌10元/吨，江苏市场3620元/吨，跌40元/吨，广东市场3580元/吨，跌50元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交25.42万吨，较前一交易日增12.17万吨，其中现货成交9.22万吨，较前一交易日减0.63万吨，远月基差成交16.20万吨，较前一交易日增12.80万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为42.29%，较前一日下降3.14%。菜粕：全国菜粕市场价格跌20-60元/吨，基差报价小调。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为28%。【基本面消息】国务院关税税则委员会宣布自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。南美作物前景改善加剧了看跌情绪。Maxar在每日作物天气报告中表示，上周阿根廷玉米和大豆种植区的降雨令土壤湿度“显著改善”。交易商对美国新的免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 03月06日 01:07 36
观点与操作策略隔夜市场延续关税担忧，美股进一步走低，市场由风险担忧主导，而贵金属避险属性有所发挥，表现较为坚挺。加拿大对美征收报复性关税，特朗普以对等关税威胁，欧盟提出重新武装欧洲，德国也表示将加强国防，经济下行与地缘政治风险均有所加大。在当前环境下，金银表现略显分化，主因黄金更受益于其避险属性，而操作上，轻仓做多。沪金2504参考区间660-690元/克，行情回顾相关消息德国候任总理默茨表示，作为全面政策改革的一部分，德国将设立一个5000亿欧元的特别基金，以解决急需的国防投资问题。默茨周二表示，柏林还将改革债务刹车机制，允许更多的国防开支，超过1%的开支将不受债务刹车机制的限制。美国总统特朗普在社交媒体上表示，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”。美联储威廉姆斯表示，真的很难预测美联储今年将如何调整利率;美联储的资产负债表策略没有改变;不担心美联储的独立性;很难对经济前景形成基础情景，更倾向于考虑不同的情景。加拿大总理特鲁多宣布，对从美国进口的产品征收25%的报复性关税。特鲁多在记者会上重申，面对关税，加拿大人不会退缩，加拿大将立即对价值300亿加元的美国进口商品征收25%的关税，将在21天后对价值1250亿加元的美国进口商品征收25%的关税。欧盟委员会主席冯德莱恩提出“重新武装欧洲”倡议。冯德莱恩称，欧盟加强欧洲国防工业和提高军事能力的新计划可能调
机构看盘 小亚 03月05日 14:36 35
行业消息今日主产区山东观点总结多地价格跌破饲料成本后，养殖端挺价意愿走强，加上低价有效刺激贸易环节抄底入库，需求也有所回暖。且玉米和
机构看盘 小亚 03月05日 14:36 36
【出栏体重大和肥标价差收窄，生猪出栏积极性将提升，短期缩量猪价反弹后继续震荡下跌。关注前期二育出栏积极性和集团出栏节奏。【苹果产区交易尚可，受烟台地区果农惜售挺价明显，部分客商转向周边产区以及陕西、辽宁等产区采购，陕西、辽宁产区走货顺畅，小单车以及外贸客商拿货活跃，交易维持稳中偏硬态势。【随着售粮进度再次加快和国储收购，叠加企业库存不算高且需求有增加，预计玉米价格易涨难跌，中长期继续逢低多配为主，关注小麦玉米价差和贸易商情绪。【销区销量周度环比大幅增加，流通库存去库超预期，加上市场淘鸡节奏加快，供需宽松的压力阶段性缓解，现货价格震荡反弹。随着春节效应带来需求变化趋于稳定，加上流通库存以及生产库存逐步回到正常水平，预期终端需求整体维稳。
机构看盘 小亚 03月05日 12:03 31
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