【全国重质纯碱主流价1468元/吨，价格暂稳;纯碱开工高位较稳，内蒙古银根化工天然碱项目一期第二条生产线拟于2月下旬检修，江苏德邦60万吨/年、连云港碱业110万吨/年新产能预期一季度投产;纯碱厂家总库存187.88万吨，环比上升1.83%;全国浮法评：浮法玻璃开工较稳，中下游采买积极性一般，多数原片企业库存上涨，光伏玻璃企业产能利用率较节前持平。国内纯碱市场弱稳震荡，成交气氛不温不火，下游需求表现一般，采购积极性不佳。预计纯碱05合约短期震荡偏弱，上方压力1460一线，建议观望。【据Mysteel，截至2月13日当周，螺纹产量178.15万吨，较上周减少5.65万吨，降幅3.07%;厂库237.29万吨，较上周增加17.28万吨，增幅7.85%;社库582.07万吨，较上周增加96.7万吨，增幅19.92%;表需64.17万吨，较上周减少67.38万吨，降幅51.22%。评：螺纹周产量止增转降，库存继续累积，表需回落。目前螺纹现货市场需求恢复依然较为缓慢，预计整体库存仍将累积2-3周的时间。印度钢铁部长表示，印度可能最快在六个月内对中国钢铁征收15%至25%的临时税。2025年我国钢材出口将面临较为严峻的形势，对市场情绪形成一定影响。不过当前螺纹库存整体处于低位，国内宏观政策端也有宽松预期，对钢价走势仍有支撑。预计短期螺纹盘面仍以区间震荡整理运行为主。【据农业农村部监测，2月13
机构看盘 小亚 02月14日 13:04 63
一、行情回顾与操作建议当日行情：现货方面2月下半月运价再度微降，马士基也跟涨3月价格，将大柜线上报价调升至4000美元，目前HPL、COSCO、达飞、马士基的3月报价均在4000美元以上，关注现货价企稳对4月合约的进一步支撑。远月合约方面主要受地缘政治和关税抢运影响，节后修复主要受加沙停火协议生变推动，但据今日央视消息，当地时间13日，有巴勒斯坦消息人士表示，以色列与哈马斯已就被扣押人员交换达成一致，本周六(15日)将继续释放3名以方被扣押人员，可能引发远月回调，另外25年贸易前景偏弱或制约运价指数反弹空间。后期关注地缘政治谈判的实质进展，以及中美贸易摩擦继续升级的可能情况下，年中旺季继续抢运给06和08合约带来的支撑。二、行业要闻总台记者获悉，当地时间13日，有巴勒斯坦消息人士表示，以色列与哈马斯已就被扣押人员交换达成一致，本周六(15日)将继续释放3名以方被扣押人员，以色列将增加进入加沙地带的援助物资，包括帐篷、燃气、医疗用品等。墨西哥、加拿大和欧盟谴责美国总统特朗普下月对所有进口钢铁和美国1月集装箱进口创纪录高位，因进口商加紧进货以避免新关税。供应链技术提供商Descartes表示，1月美国集装箱进口量创下纪录高位，其中来自中国的货物同比增长10.2%。1月美国海港处理了249万个20英尺标准集装箱(TEU)，超过2022年创下的前一个1月进口纪录。来自中国的货物在上月集装箱
机构看盘 小亚 02月14日 13:04 56
【市场动态】1、国内2、品种总持仓303303手，增加450手。仓单9261张，减少53张。【基本面分析】1、长假结束后，2、周内2家企业故障检修，2家恢复，开工率和日产量小幅下降，但同比仍处于高位，未来短期内暂无新增检修计划，不过不排除故障短停，2家停车装置恢复生产，日产量预计稳定。需求方面，复合肥多数区域企业开工稳定或有提升，现已进入春季肥集中发运期，伴随刚需释放，企业生产积极性提升，预计产能利用率继续走高;板材等工业逐步复工，环比需求向好;随着气温的回升，农业备肥增加，另外东北区域对大颗粒的采购积极性也同步提升，但下游也会根据价格水平调整备肥节奏，在节前已超前备肥的情况下，接货或有放缓。中国尿素企业总库存量166.94万吨，较上周减少7.65万吨，随着元宵节后复合肥及工业需求增加，库存预计继续小幅下降，但同比仍处于高位。3、多头主流逻辑：复合肥及工业需求逐步增加。空头主流逻辑：高库存有待消化，日产量高位稳定。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)高库存有待消化2)日产量高位稳定3)复合肥及工业需求逐步增加
机构看盘 小亚 02月14日 13:04 55
【现货情况】现货价格震荡为主。昨日全国均价14.49元/公斤，较前一日上涨0.04元/公斤。其中河南均价为14.55元/公斤，较前一日上涨0.05元/公斤;辽宁均价为14.3元/公斤，较前一日持平;四川均价为14.25元/公斤，较前一日基本持平;广东均价为14.75元/公斤，较前一日持平。【市场数据】涌益监测数据显示，截止2月6日当周，免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 02月13日 23:20 37
【现货市场】豆粕：2月12日，国内豆粕现货市场价格继续下行，其中天津市场3530元/吨，跌250元/吨，山东市场3450元/吨，跌250元/吨，江苏市场3550元/吨，跌100元/吨，广东市场3400元/吨，跌100元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交2.80万吨，较前一交易日减0.91万吨，其中现货成交0.00万吨，较前一交易日减3.06万吨，远月基差成交2.80万吨，较前一交易日增2.15万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为58.03%，较前一日下降0.10%。菜粕：全国菜粕市场价格涨60-100元/吨，基差报价上涨。开机方面，今日全国19家菜籽压榨厂开机率为18%。【基本面消息】在周二公布的月度报告中，美国农业部预估的美国大豆期末库存高于市场预期，而阿根廷大豆产量前景下调，由于炎热干燥的天气破坏了作物。然而，全球大豆供应仍预计规模庞大，受最大生产国巴西的大丰收推动。巴西植物油行业协会(Abiove)周三公布的一项月度调查结果显示，受豆粕和免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 02月13日 23:20 35
一、观点与策略【氧化氧化操作策略05合约运行区间3300-3600元/吨，偏空思路操作。【美国1月CPI环比增0.5%，为2023年8月以来的最大涨幅，连续第七个月加速。通胀进程面临逆转的危险，再加上稳固的劳动力市场，美联储很可能今年选择不降息，宏观偏利空。基本面看电解铝成本进一步回落至17200元/吨左右，铝厂冶炼利润恢复至3000以上，部分减产铝企有复产计划。节后第一周国内铝库存的累库情况延续春节假期期间略微偏高的态势，对铝价有所压制。当前宏观和基本面难以提供更多的反弹动能，铝价高位震荡为主。沪铝03合约运行区间20000-20800元/吨，区间内高抛低吸，择机布局04-05、05-06合约正套。二、铝产业链行情信息三、铝产业链相关图表(来源：
【氧化周三氧化氧化铝基本面传利好消息，昨日山西有氧化铝厂进行检修，产能阶段性受影响。同时海外氧化铝经历超两个月走低之后昨日成交价格回升，未来若氧化铝出口窗口打开，国内供应压力或有减小，氧化铝跌势有望放缓。【周三沪锡主力SN2503合约日内减仓回落，夜间高开高走后回落震荡，伦整体来看，印尼精炼锡出口恢复有波折，1月出口量为近年低位，LME继续去库预期强化支撑伦锡维持偏强运行，沪锡重回26万附近。国内终端复工偏慢，订单欠佳，叠加锡价涨幅较大，抑制下游节后采买热情，锡价上涨持续性存疑，26万整数关口。
机构看盘 小亚 02月13日 23:20 42
【沪镍】上一交易日SMM1#电解镍平均价125445元/吨，相较前值下跌505元/吨。期货方面，昨日镍价偏弱震荡，矿端成本支撑与美元指数回落之下，夜盘小幅收涨。宏观方面，全国两会临近，国内稳增长政策加码预期偏强，关注节后经济恢复及政策落地情况;海外方面，美国关税政策影响持续，鲍威尔重申无需急于调整利率，关注美国通胀数据情况。供应方面，矿端政策扰动的情绪面影响逐步消化，但雨季影响下镍矿供应略紧，镍矿价格小幅回升，对镍价下方形成支撑。镍铁端，当前供应仍维持相对高位，但成本支撑下价格表现坚挺。中间品项目成本优势显著，印尼MHP、高冰镍产能持续增长。纯镍方面，国内龙头企业仍在扩产，环保伟明计划今年上半年完成盛青项目全部5万吨电解镍产能建设，2月中伟循环2万吨精炼镍项目开工。需求方面，不锈钢市场尚未完全从春节状态恢复，出货表现一般;新能源方面，三元电池装车量的结构性问题未有改善，对镍需求增量受限。综上所述，在政策消息扰动与雨季影响下，矿山惜售情绪较浓，镍矿价格坚挺，为镍价下方提供支撑，但精炼镍环节过剩格局明朗，高库存下镍价上方持续承压。整体来看，镍仍处于区间震荡格局，预计近期价格随宏观情绪小幅波动。【沪铜】昨日供给方面，矿端供给紧张难以转变，冶炼利润不佳下，国内精铜产量受限。下游需求方面，整体复工节奏表现一般，市场对内需政策加码仍有预期，拖累有限。综合来看，在供给约束下供需紧平衡结构仍将维持
机构看盘 小亚 02月13日 23:20 38
【重要资讯】巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，2025年2月1至7日巴西【交易策略】周三ICE昨晚美国CPI较高，美联储表示年内降息概率不大，至少要等到12月份才有降息可能性，必然会让美元坚挺，对整个商品市场不利;内外棉价差扩大到1200元以上，继续独立上涨难度较大，需要外盘上涨配合，预计后期走势将会和外棉同步;中期来看，国内棉花预计将会迎来金三银四消费旺季，郑棉调整空间不大;ICE棉花CE棉花绝对价格低，基金巨量空单平仓也会为让价格反弹，前期底部得到确认，后期有望震荡走高。
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1584.3万吨，环比增加643.1万吨;巴西发中国657.2万吨，环比增加65.7万吨。发运总量大幅回升。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率85.76%，环比增加1.32%;日均铁水产量228.44万吨，环比增加2.99万吨，需求端小幅回升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14682.7万吨，环比增加358.37万吨。45港口日均疏港量268.67万吨，环比减少61.46万吨。进口春节假期后，钢厂复产加快，铁水产量持续回升。钢厂盈利率亦上升，市场预计矿石需求或进一步改善。虽然海外发运量大幅回升，但澳洲和巴西供应面临季节性收缩，后市供应边际下降，对矿价形成支撑。同时，两会临近，未来政策面或有进一步的改观，市场信心向好，后市铁矿表现或偏强。盘面上，黑色系板块整体表现并不亮眼，铁矿偏强，双焦较弱，成材端持续震荡。板块内或难形成共振上涨，因此对铁矿的未来表现要谨慎对待。今日新加坡掉期创年内新高，突破有待确认;内盘铁矿似乎在被动跟随。DCE铁矿主力05近几日连续试图突破去年10月初的高点。短期需关注能否顺利突破830一带重阻力。如顺利突破，上方空间或进一步打开。如突破受阻，下方支撑参考820附近。
机构看盘 小亚 02月13日 23:20 43
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