【订单待发量连续第四周减少，显示需求转弱。在伊朗气头装置停车长达四个月后，部分装置即将恢复运行，二季度我国进口量将显著回升，甲醇价格也将逐步走低，建议空单耐心持有。【策略上，建议FG505空单继续持有，关注05合约高持仓的边际变化，以及浮法玻璃冷修信息。若出现连续多日大幅减仓，择机空单止盈离场。【PTA】PTA供应方面，产能利用率在77.40%。社会库存在499.45万吨，较上一统计周期减少8.16万吨，平衡表持续去库。乙二醇供应方面，国内总开工67.17%(平稳)，华东主港地区MEG港口库存总量66.07万吨。需求方面，国内聚酯样本企业综合产销率43.96%，较上期下跌6.12个百分点。下游纺织企业入市积极性不高，刚需补货为主，聚酯企业整体产销平平。成本方面，OPEC+增产临近持续压制价格，国际油价价格重心下移，成本支撑不足。总体而言，
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【玻璃】周三生产方面，天然气制玻璃企业亏损较严重，煤制、石油焦制玻璃在成本线附近徘徊。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，但低于去年同期水平。厂家库存6964.8万重箱，环比上周增加241.3万重箱。玻璃基本面较差，宏观预期偏弱，玻璃价格短期仍然承压。【纯碱】周三下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微增;光伏玻璃企业日熔量低位回升，库存去化速度较快。截至2025年3月10日，国内纯碱厂家总库存173.88万吨，较上周四减少2.11万吨，跌幅1.20%。轻质纯碱84万吨，环比下降1.53万吨，跌幅1.79%。重质纯碱89.88万吨，环比下降0.58万吨，下降0.64%。纯碱基本面偏弱，短期价格偏空震荡为主。【PTA】周三，TA2505下跌1.54%，成交增加10.3万手，持仓增加7.0万手。卓创数据，午后市场主流商谈区间4700-4740元/吨，下周主港货源报盘参考期货2505贴水25元/吨，基差稳定。聚酯负荷提升偏慢，PTA一套装置推迟停车，供应收缩低于预期，去库进程或有放缓。俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克及其减产同盟国同意从4月份开始增加石油产量,但如果市场失衡,之后可能会逆转这一决定。美国关税的不确定性导致市场担忧美国经济陷入衰退。美国能源信息署周二表示，美国原油产量有望达到创纪录的1361万桶/日，高于之前预期。在欧佩克联盟宣布在4月份按计划提高产量后，市场密切关注该产油国
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 25
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1404.1万吨，环比减少104.4吨;巴西发中国761.5万吨，环比增加121.8万吨。发运总量基本持平。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率86.54%，环比增加1.12%;日均铁水产量230.51万吨，环比增加2.57万吨，需求端小幅增加。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14031.9万吨，环比减少602.52万吨。45港口日均疏港量303.65万吨，环比增加4.82万吨。进口随着天气回暖，终端需求回升预期增强，部分下游行业复工情况优于预期，支撑钢价。同时钢材库存处于相对低位，供需矛盾不显著，钢厂开工仍有空间，支持矿石需求。虽整体供应宽松局面未改，然经过前期持续下跌后，部分空头资金选择平仓，推动价格企稳。同时，若原油、盘面上，铁矿主力05近一周横盘震荡，等待市场出现更明确的指引。短期需关注上方785一带重阻力，下方支撑参考765附近。
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一、研究观点12日多晶硅窄幅震荡，主力2506收于44050元/吨，持仓增仓87手至24087手;SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水收至2050元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2505收于9880元/吨，日内跌幅1.25%，持仓增仓2791手至26.9万手。百川工业硅现货参考价10967元/吨，较上一交易日下调78元/吨。最低交割品#553价格降至10000元/吨，现货贴水70元/吨转至升水135元/吨。终端光伏抢装热度较高，晶硅端规模性复产短期难以实现，需求正反馈难以传导至工业硅，叠加仓单积累持续施压盘面，工业硅当前仍未见底，预计延续弱势运行。需求渐增后晶硅处于缓慢去库存状态，下游价格提涨有望带动晶硅延续偏强走势，与工业硅表现持续分歧。二、日度数据监测三、图表分析
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【3月全球发运或延续回升态势，钢厂盈利率环比上行，检修高炉陆续复产，日均铁水产量环比或保持小幅回升。今年仍将实施粗钢产量调控，原料需求受限，成本预期走弱。产能投放和限产更利空远月合约，稳健的投资者捕捉铁矿月差59正套机会，同时关注钢厂复工复产进程及铁水实际走势对近月的支撑。【煤焦】大部分煤矿积极复产，蒙古煤也恢复通关，低价蒙煤持续流入，钢材市场供需偏弱，钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，焦炭开启第十一轮提降，焦化企业焦炭库存压力增加。市场传闻山西煤矿下调任务量，供应收缩预期，粗钢再平控消息使得原料端需求承压，整体供需收缩再度寻找平衡，煤焦整体跟随成材走势为主，重点关注下游终端需求恢复情况。【地产阶段性筑底尚难大幅起色，需求确定性恶化的是出口市场，越南反倾销政策落地对我国钢材出口产生了冲击，粗钢调控一定程度可以对冲需求的下滑，关注调控进展。螺纹市场情绪偏弱，2505合约在3200元/吨一带受到支撑。【今年复工进度较往年偏慢，玻璃终端需求尚未明显启动，库存数据持续增加，基本面偏弱，关注玻璃产线复产进度。需求端进入政策博弈阶段，供需关注实质性改善情况，以及库存去化速度，短期玻璃2505合约跌破1200元/吨一线，弱势运行。
一、行情回顾与操作建议今日全国上周各产区以稳中偏弱走势为主，其中河南、山东、河北等地蛋价有一定幅度的下跌，而东北、湖北等地维持坚挺，销区价格基本没有变动。在经历过一段时间得上涨后，由于需求无节假日拉动而供应逐步回暖，市场普遍预计上周开始蛋价将可能下跌，从市场走势来看的确符合市场预期，不过整个市场走货尚可库存也不多，关注本周下跌力度，预期不会太深。受偏弱预期的影响，二、行业要闻目前在产蛋鸡存栏处于高位震荡的趋势之中，根据卓创资讯，截至2月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.06只，1月末为12.89亿只，12月末为12.8亿只，环比增幅1.3%，连续2个月有一定程度的增长，去年同期12.2亿只，同比增幅7.0%。2月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4564万羽，较1月的4483万羽有所增加，与2024年同期的4199万羽相比大幅增长，在近7年中算是最高的2月单月补栏量。截至2月21日的前三周，全国的淘鸡量分别是1727万只、1410万只和1124万只，从趋势上来看，淘汰量在春节后逐步回暖，绝对值略高于前两年的水平，主要也是开年后养殖利润持续走低而造成。截至2月27日，淘鸡日龄平均536天，环比上周持平，较上月提前5天。三、数据概览
昨日，NYMEX库存方面，EIA数据显示，截止3月7日当周，美国商业原油库存比前一周增长145万桶；美国汽油库存比前一周下降574万桶；馏分油库存比前一周下降156万桶。库欣地区原油库存减少122.8万桶；美国石油战略储备3.96亿桶，增加了28万桶。供应端，欧佩克方面，欧佩克3月月报显示，2月份欧佩克+原油产量平均为4101.1万桶/日，比1月份增加36.3万桶/日，其中哈萨克斯坦增产幅度最大，该国增量主要来自于由于Tengiz油田的产量扩张。根据欧佩克+达成的减产协议，哈萨克斯坦一直超过其146.8万桶/日的产量配额。数据显示，哈萨克斯坦2月份的石油日产量为176.7万桶，高于1月份的157万桶。而此前，该国已承诺削减产量并弥补生产过剩。美国方面，截止3月7日当周，美国原油日均产量1357.5万桶，比前周日均产量增加6.7万桶，比去年同期日均产量增加47.5万桶。需求端，美国汽油需求增加而馏分油需求减少。EIA数据显示，截止3月7日的四周，美国成品油需求总量平均每天2066万桶，比去年同期高3.9%；车用汽油需求四周日均量868.8万桶，比去年同期高0.1%；馏份油需求四周日均数408.7万桶,比去年同期高9.5%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.5%。此外，欧佩克3月月报显示，受强劲的航空旅行需求和公路交通提振，该组织维持其石油需求预测不变，预计今年全球石油日均需
【市场动态】1、2、品种总持仓1162012手，增加40241手。仓单9768张，减少50张。【基本面分析】1、近期煤炭供给开始收缩，而需求则有所改善，市场悲观情绪逐渐缓解，支撑价格企稳反弹。不过马上进入电煤消费淡季，2、国内甲醇装置检修与复产交替，总体检修损失量较多，故负荷下降，后续云南曲煤20万吨、安徽临泉30万吨、山西亚鑫30万吨、云南云天化26万吨装置计划重启，甲醇产量或小涨。下游需求方面，传统需求稳中有增，宁波富德、浙江兴兴烯烃装置重启，烯烃行业开工率将走高，但烯烃企业仍大幅亏损，且面临季节性检修，市场需求预期走弱。受天气影响，外轮卸货较慢，且部分未计入库存，加之华东提货稳健，故港口如期去库，未来到港预报虽有增加，但同比仍较低，随着兴兴投料以及部分转口，港口库存将延续去化。3、多头主流逻辑：烯烃装置重启，到港预量仍不高且有转口。空头主流逻辑：甲醇产量或小涨。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)烯烃有检修预期2)到港量仍不高且有转口3)甲醇产量或小涨
核心观点3月12日，豆类油脂期价走势分化。豆一期价跌幅超1.8%，期价运行在60日和30日均线之间，资金变化不大;豆二期价跌幅超1%，期价承压于5日均线，伴随减仓近1万手;油脂期价整体走弱，豆油期价震荡偏弱，期价运行在30日和60日均线之间，伴随减仓1.3万手;棕榈油期价震荡偏强，期价承压于20日均线压力，伴随增仓1.1万手;豆类市场来看，随着美国农业部报告平平，豆类市场情绪继续回落。菜系走势延续偏强姿态。现阶段，产业层面豆类和菜籽阶段性供应偏紧格局未变，豆粕基差小幅回落但仍处于历史高位，对价格的阶段性支撑仍在。相比豆类市场，菜系市场则面临供需错配的局面，叠加菜系贸易风险爆发，短期受到市场情绪推动，整体强势明显，对于油籽市场的引领作用仍在。豆类市场情绪有所转弱，期价波动加剧，受到基本面支撑，下行空间受到制约，短期仍处于宽幅震荡区间。油脂市场涨跌互现，豆油受到原料大豆的支撑减弱，棕榈油和菜油整体偏强。目前菜系市场保持强势，对其他油脂有一定提振。在棕榈油报告影响过后，美农报告并未给油脂市场带来超预期影响，豆油期价随之震荡偏弱。短期市场情绪对盘面的影响权重提高，未来仍需密切关注各国贸易关系前景的发展变化，整个油脂市场动荡加剧，行情的稳定性较差。短期油脂品种依托各自的基本面变化走势略显分化，豆油区间震荡，棕榈油考验前高压力，菜油仍处强势。1.产业动态1)美国农业部在3月份的供需报告里基本维
机构看盘 小亚 03月13日 14:40 23
【逻辑】昨日基本面来看，上周国内电解铝运行产能小增，四川、广西、青海等复产计划有序推进，预计3月底实现全部产能投运，并且2月启槽部分对于产量的贡献也将逐步体现。电解铝行业成本端周内小幅回升，辅料价格涨幅明显。上周铝加工行业开工率整体呈现弱复苏态势，环比上周涨1个百分点至60.8%。大部分板块开工率继续保持上行，周内仅铝线缆开工率环比持平，电网订单未集中释放叠加铝价高位压制库存意愿，短期弱势运行。终端消费修复节奏缓慢，尚未形成全面回暖趋势，预计3月铝加工行业开工率延续温和回升。进入三月中旬，随着“金三银四”传统旺季效应逐步发酵，铝产业链现货供需格局持续优化。上游厂区库存前期已加速去化，近期在途货量环比收缩，叠加铝锭铝棒周度出库量延续偏强态势，国内铝现货供需压力同时放缓，库存表现显著好转，且上周中段国内铝库存已有初步去库迹象;近期铝价也不断尝试冲击两万一大关。据SMM数据显示，截至2025年3月10日，国内铝锭及铝棒社会库存总量骤降2.9万吨至117.1万吨，同比来看节后第五周的去库力度仅次于2021年同期;周末过后国内铝锭铝棒同时去库，为后续国内铝库存进入持续去库节奏打下坚实基础，三月初的120万吨铝库存总量或有望成为年内高点和库存拐点。宏观情绪交易预期带动，海外关税政策反复影响短期价格波动，后续关注即将进入旺季验证期以及消息面扰动，预计短期铝价高位震荡运行。【观点】预计价格短期高位
机构看盘 小亚 03月13日 03:34 28
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