一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2505合约跌1.45%至77300元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌500元/吨至76650元/吨，工业级碳酸锂下跌400元/吨至73600元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)下跌50元/吨至70500元/吨，电池级氢氧化锂(微粉)下跌50元/吨至76000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少12吨至47495吨。2.消息面，据乘联会，1月新能源乘用车生产达到94.0万辆，同比增长25.8%，环比下降35.1%。1月新能源乘用车批发销量达到88.9万辆，同比增长27.1%，环比下降41.2%。1月新能源乘用车零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。1月新能源乘用车出口13.9万辆，同比增长29.4%，环比增长13.9%。3.供应端，尽管部分企业仍未完全复工，但产业头部企业拟复工叠加海外进口增加，使得整体供应端仍相对充足。需求端，2月整体排产环比下降，但日均需求环比尚可，其中三元环比持平，磷酸铁锂环比小幅下降;正极库存方面，磷酸铁锂压力相对明显。库存方面，社会库存环比小幅下降，上游和其他环节有所增加，下游库存有所消化。4.供应充足叠加需求尚佳，市场矛盾并不突出，短期仍偏震荡运行。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 48
【期货方面，短期交易节后弱需求的逻辑，但是考虑今年苹果库存量较低且期货价格，预计5月合约价格大概率震荡略偏弱，向下空间有限。【玉米】当前基层余粮仅有3-4成，渠道库存不多，节后下游将再次补库，整体玉米市场氛围向好。外盘受天气和关税政策影响较为明显，尤其巴西大豆收割缓慢影响二茬玉米种植，引起市场对其产量担忧。国内政策持续发力，基本面向好，玉米价格易涨难跌，继续持看多观点，建议逢低多配。【鸡蛋】计短期鸡蛋供应继续维持宽松，需求端考虑到开年后开始进入鸡蛋消费淡季，基本上处于全年较低的位置，春节期间蛋价有所回落，预计开年后鸡蛋价格大概率在3-3.5元/斤附近。预计鸡蛋期货3月合约大概率维持当前水平震荡。【
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 51
一、行情回顾与操作建议期货方面，11日，玉米点评：现货方面，供给端，节后基层农户售粮启动较慢，且节前产区售粮进度快于去年同期，节后初期基层农户售粮意愿减弱，粮源上市量相对有限。替代品方面，国产小麦及进口玉米、高粱等价格优势不明显，有利于饲料玉米消费量，但部分进口替代品仍有待消化。需求端，整体上，中下旬开始饲料企业陆续补货，元宵节之后农户陆续售粮，且部分贸易商有出库需求，现货价格或相对稳定。期货方面，2505合约升水现货，且存在套利空间，持续上涨驱动或有不足，高位震荡为主。二、行业要闻2月10日消息，过去两个月来，基金做多玉米已经成为芝加哥期市的老生常谈，但是持仓报告显示，有迹象表明这一趋势可能即将终结。美国商品期货交易委员会的持仓报告显示，截至2月4日当周，投机基金在芝加哥期货交易所2月10日消息，在美国赢得北美贸易小组争端后，墨西哥已废除对用于人类、牲畜和工业用途的转基因玉米的进口限制。墨西哥前总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔首先禁止进口转基因玉米，之后修改政策，只禁止进口用于人类消费的转基因玉米。美国一直是墨西哥转基因黄玉米的主要供应国，这些玉米主要用于牲畜饲料和工业用途。三、数据概览
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 59
一、行情回顾与操作建议智利Arauco公司2025年2月份木浆外盘报价较上月整体提涨20美元/吨，目前针叶浆银星815美元/吨，本色浆金星690美元/吨，阔叶浆明星590美元/吨。外盘报价走势维持震荡偏强。供应端，2024年12月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+1.1%，其中针叶浆出货量12月同比+1.0%，阔叶浆出货量12月同比+1.1%。截止2月6日，国内主要地区及港口文化用纸市场，节日氛围尚存，部分经销商及下游印刷厂暂未全面返市，市场交投暂无明显回温表现。生活用纸市场，停机纸企陆续准备恢复中，下游加工厂开工亦不足，市场交投清淡。包装用纸市场，主流企业多数开工正常，贸易商陆续返市按需补货为主。整体来看，节日期间芬兰罢工再起，海外市场报价维持偏强走势，在高成本支撑下国内挺价意愿较强，国内需求端仍处于恢复阶段，港口库存去化有待下游补库驱动，短期维持偏强看待，回调后择机多。二、行业要闻2月11日消息，岳阳林纸公告披露，公司全资子公司诚通碳汇经营管理有限责任公司近日收到《中标通知书》，成为兴安县林业碳汇资源开发引进社会资本投资项目、曲靖市麒麟区林业碳汇资源合作开发项目的中标单位。广西壮族自治区桂林市兴安县现有林业用地面积270万亩，其中森林面积219万亩。云南省曲靖市麒麟区现有林业用地面积85.14万亩，其中有林地面积79.48万亩。项目合作期为20年，减排计入期20年。项目收
机构看盘 小亚 02月12日 12:43 53
【市场动态】1、今日西北2、品种总持仓936422手，减少2032手。仓单12125张，无变化。【基本面分析】1、长假结束后，2、节后内地企业排库为主，积极降价收单，短期内地供应继续增加，节后春检力度有待考究。下游需求方面，除二甲醚外，传统需求均有开车计划，需求有不同程度增加;由于进口存大幅减少预期，加之厂家低价收单，华东烯烃询单积极，提振市场情绪，不过后期港口MTO仍有检修计划，对需求的支撑持续性不佳。假期间高速运输受限，内地或呈现累库，港口在外轮到货充足，汽运提货明显下降的情况下，库存继续累积。3、多头主流逻辑：部分传统需求增加，烯烃装置运行稳定。空头主流逻辑：甲醇负荷提升，港口累库。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)烯烃装置运行稳定2)甲醇负荷提升3)港口累库
【隔夜沪总体来看，厂库移仓或带给铅价压力，关注下游蓄企提产补库力度，铅价区间震荡为主。操作策略操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。【隔夜沪锌低开震荡，宏观面，特朗普签署行政令，宣布对所有进口至美国的钢铁和隔夜沪锌低开震荡，宏观面，特朗普签署行政令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，情绪扰动犹存。基本面看，供应端，据百川盈孚统计，云南广西等地炼厂陆续恢复生产，预计将于2月下旬恢复出量，而河南湖南部分炼厂仍处于减产状态，本月开工仍然偏低。需求端，天津等地区下游仍在逐渐复工状态，但到货量有限。操作上，沪锌短线区间操作为主，逢低可适度布多，沪二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：
机构看盘 小亚 02月12日 00:09 34
行业消息1、一项调查显示，分析师们预期美国2、截至2月5日，2024/25年度阿根廷玉米播种进度达到99.3%，一周前为98.7%。观点总结(玉米)特朗普2月1日正式签署命令，对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税，或提升贸易伙伴国报复性反制措施，墨西哥90%的玉米进口来自美国，或影响美玉米对墨西哥的出口。不过墨西哥和美国达成临时协议，将征收新关税的时间推迟一个月。关税政策将继续影响国际玉米市场。国内方面，东北地区基层粮源销售已经过半，供应压力较节前明显减轻，同时中储粮继续增收玉米，市场看涨情绪逐步升温，贸易主体入市收购积极性有所提高，深加工企业也相继恢复生产，部分到货偏低的企业收购价格小幅上涨。华北黄淮产区气温同比偏低，新粮水分降低利于保管，基层持粮主体看涨氛围浓厚，部分贸易商逢高出货意向较高，但市场上量较低，深加工企业到货量不断减少，收购价格继续走高。盘面来看，玉米震荡收涨，短期市场或维持偏强震荡。观点总结(淀粉)春节假期期间，
机构看盘 小亚 02月11日 13:09 31
【周一沪铅主力PB2503合约日内窄幅震，夜间先抑后扬，伦铅探底回升。现货市场：上海市场报价稀少;江浙地区江整体来看，受开年后【工业硅】昨日工业硅主力2503合约低位区间震荡，周一华东通氧553#现货对2503合约贴水5元/吨。2月10日广期所仓单库存持增至66293手，较节前最后交易日增加594手，交易所施行新的仓单交割标准后，主流5系货源陆续注册入库。上周五华东地区部分主流牌号报价基本持平，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在10850和10650元/吨，#421硅华东平均价为11600元/吨，上周社会库小幅升至54万吨，供需双弱库存高企令现货市场难寻反弹空间。基本面上，北方硅企开工率维持6成下方，而四川和云南开工率极低，供应端延续收缩态势。从需求侧来看，多晶硅企业2月排产小幅下滑，头部企业缩量成交对市场信心提振有限;硅片市场2月排产有所增加有累库风险;光伏电池企业节后维持正常生产，但新签下游订单总体偏少;组件企业仍未恢复至生产水平，订单交付向后推迟;终端地面电站装机基本结束，预计对组件的集中采购需求或将推迟至3月初;而有机硅和
机构看盘 小亚 02月11日 13:09 30
【然而，市场对于这些制裁带来的实际影响仍持谨慎态度，尤其是考虑到全球原油需求的疲弱和供应过剩的潜在风险。特朗普政府的关税威胁依然对市场情绪产生了压制作用。关税威胁或与地缘风险相交织，美国政府计划在德国慕尼黑安全会议上推出一个解决俄乌冲突的最终方案，围绕推进和谈的进程与各方博弈，欧洲地缘风险仍有反复可能;此外据外媒报道，美国总统特朗普透露在下周将实施对等关税措施，或加剧关税担忧，打压市场预期。技术面，油价短期维持震荡调整运行。操作建议：震荡偏空。【季节性供应周期下，目前海外产区陆续停割，越南产区接近全面停割，泰国南部、东北部区域停割面积占比约5-6成，原料供给压力不大。伴随着节后船货陆续到港，港口入库增多，现货库存呈现逐步累积形态，对胶价支撑边际走弱。技术面，胶价短期或维持震荡调整运行。操作建议：震荡偏空。【尿素】周一，需求处于淡季，需求端支撑不足;尿素出口政策仍未放开。在库存高企和需求低迷的双重压力下，尿素价格继续上行的空间预计有限。操作建议：震荡思路对待。【沥青】周一，当前沥青供需偏弱格局延续，炼厂沥青产量维持偏低水平，各地项目施工基本处于停滞状态，沥青出货、道路改性及防水卷材开工均处于季节性低位。尽管目前沥青需求尚未恢复，成本端原材料担忧再度加剧，叠加沥青库存不高，市场挺价心态仍然偏强。操作建议：震荡偏强思路对待。
机构看盘 小亚 02月11日 13:09 33
一、行情回顾本周双焦市场延续弱稳态势，节前多数煤矿放假，供应量大幅下降，同时下游焦钢企业节前补库基本完成，假期期间部分钢厂检修，对二、2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量112万吨，前值111.77万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.97万吨，前值46.67万吨，产量环比提高0.64%，独立焦化企业焦炭日均产量65.03万吨，前值65.1吨，环比降低0.11%，本周铁水产量小幅回升，节后焦化厂开工稳定，焦炭供应变化不大，供需相对平衡。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存1024.82万吨，上周1024.15万吨，其中247家钢厂焦炭库存690.96万吨，前值700.74万吨，环比降低1.4%，焦炭第八轮提降基本落地，钢厂焦炭库存环比减少，但焦企库存压力较大，焦炭整体库存仍在高位。三、焦煤供需分析3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量36.775万吨，上周54.615万吨，产量减少17.84万吨，环比降低32.67%。本周开工率45.8%，上周65.12%，环比降低29.67%，节后市场处于缓慢开工状态，焦企采购情绪一般，焦煤供应逐渐恢复，供应端依旧宽松。3.2焦煤库存根据钢联数据，本周炼焦煤库存2605.52万吨，前值2714.75万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为804.72万吨，环比减少3.27%，独立焦化企业炼焦煤库存967.
机构看盘 小亚 02月11日 13:09 35
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