一、行情回顾与操作建议华东一豆：05+350(4-5月)，05+320(4-6月)，09+280(6-8月)。东莞菜油贸易商报价：东莞各厂一级菜油05+130;东莞各厂三级菜油05+50。华东市场油脂点评：3月8日，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征100%关税。受此政策端影响，国内菜油和菜粕期货盘中大涨。从数据测算来看，菜油供应所受影响比较小，但油菜籽反倾销政策悬而未决。中午公布的MPOB报告偏空，二、行业要闻据巴西咨询机构家园农商公司(PAN)称，3月7日，2024/25年度巴西大豆收获进度为58.70%，高于一周前的48.39%。作为对比，2024年同期的收获进度为52.67%，2023年同期为53.44%，过去五年同期均值为56.28%。这是连续第三周超过历史平均水平。咨询机构Safras调查显示，3月7日，巴西农户预售2024/25年度大豆进度42.4%，高于去年同期的36.6%，低于五年同期均值的48.8%。基于该机构1.749亿吨的产量预期，农户已预售7415万吨大豆，较上月的6887万吨提高了528万吨，2月份预售总量为804万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)表示，过去几天，阿根廷中部和南部地区均出现强降雨，有助于作物状况普遍改善。截至3月5日，阿根廷2024/25年大豆作物状况连续第三周改善，大豆评级
机构看盘 小亚 03月11日 12:08 36
【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料590-650元/吨，石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，青海电价上调。硅铁成本向下驱动仍在但边际递减。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5700-5850元/吨现金含税出厂，75硅铁6050-6100元/吨现金含税出厂，市场买涨不买跌心态下询盘活跃度不高。供应和需求均保持刚性的情况下，金属镁厂减产边际递减，且铸造需求有增量预期。近期关注河钢定价指引以及其他钢厂3月采购进度。3、仓单变化：硅铁仓单7661张环比上个交易日增加728张，预报2550张环比减少628张，仓单和预报合计51055吨环比增加500吨，关注新一轮仓单变化。【技术分析】文华商品指数收在167.82跌0.15%，资金净流入25.89亿。黑色系普跌，硅铁主力收于6022跌1.34%，资金流入5125万，增仓11257手，结算价6052，基差窄幅波动。技术上，日K线收中阴线且跌势未止，KDJ线胶着死叉，1小时K线下跌，关注日线级别第一次底背离信号。【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。2、核心逻辑：1)兰炭下跌边际递减，电价差扩大，硅铁成本下移边际递减;2)周度需求增加，宁夏大厂复产进度缓慢，产业信心匮乏;3)铸造需求有增量预期但强度有限，关注硅铁厂降库预期;4)关注河钢招标采购定价指引以及其
核心观点【今日浮法玻璃市场延续弱势，成交价格继续下调，深加工需求不佳，玻璃厂家库存持续累积，市场对后市不乐观。期货市场05合约增仓下行，全天增仓100624手，收于1143元/吨，预计后市维持弱势运行，关注持仓变化。【国内纯碱市场走势较日前明显疲软，个别企业现货成交价格继续下调，下游企业提货积极性低，成交清淡。期货盘面日内震荡偏弱，05合约收于1434元/吨，纯碱后市或继续维持弱势。一市场价格二相关图表
机构看盘 小亚 03月11日 12:08 32
观点与策略期货市场回顾周五碳酸锂回落，05合约收跌至76120元/吨，成交量小幅扩大，持仓量基本持平。市场分析周四碳酸锂尾盘反弹后，市场并未找到足够有力的支撑，周五经过早盘博弈后有所回落。碳酸锂仓单继续减少，供大于求的压力尚未真正传导至盘面。不过，3月份供大于求确定性高，库存或进一步积累，最终大概率仍会传导至盘面。总体来看，目前基本面缺少反弹支撑，预计走势判断偏弱震荡，预计今日05合约运行区间7.53-7.67万元/吨。操作策略反弹考虑逢高布局空单，考虑卖出看涨期权。(来源：
机构看盘 小亚 03月10日 23:38 30
【下游终端季节性去库，热卷减产后去库压力不大，利润回升后有增产的空间。不过目前钢厂增产意愿一般，主要由于对于后市需求较为悲观。但若后市需求尚可，则钢厂补库增产空间较大，而铁矿石价格向上恢复估值的弹性较大。库存端，铁矿石港口库存超季节性去库，基本面良好，现货紧张，下跌的过程中现货跌幅较小，基差走阔。因此目前铁矿石现实基本面和价格劈叉较大，未来悲观的预期抢跑，目前估值已经较低，继续追空需要警惕预期的反复，性价比一般。做多目前需要等待驱动，可以背靠估值左侧逢低布局。套利可以关注铁矿石05-09正套，近月现货偏紧，而远月有限产预期压制价格。【近期市场弱势运行，主要因外部交易美国经济衰退预期及加关税利空，内部未释放超预期政策，叠加市场对钢材需求预期较为悲观，提前交易负反馈逻辑。展望后市，钢材旺季需求尚未证伪，且整体库存不高，深度负反馈逻辑难以成立。加之两会上表明要持续实施粗钢产量调控，后续需密切关注粗钢限产政策是否出台，若政策落地，盘面利润有望进一步扩张;若未落实，则关注盘面利润收缩的机会。当前单边上不确定性因素众多，盘面负反馈深度有限，同时也缺乏上涨驱动。鉴于热卷供应或现顶，螺纹产量或呈现增加以及当前卷螺差估值不高，卷螺差或有走阔倾向。另外，当前仓单量较高，或对近月形成限制，而远月仍有预期炒作空间，05-10螺纹反套可继续持有。
机构看盘 小亚 03月10日 23:38 38
【策略分析】日内沪铜高开高走，震荡收涨。受关税政策影响及美元走弱的影响，伦需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率小幅下滑至73.13%，环比下滑0.53个百分点，较预期值低1.30个百分点。受铜价格上涨影响，下游企业刚需补库为主，但进入三月旺季，预计后续需求量仍有提升。综合来看，上下游博弈，市场看涨情绪浓厚，供应端预计有减弱，需求韧性较强。同时受美国关税政策及国内两会市场情绪提振的影响，铜价预计震荡偏强。【期现行情】期货方面：日内沪现货方面：今日华东现货升贴水-10元/吨，华南现货升贴水-10元/吨。2025年3月6日，LME官方价9646美元/吨，升贴水8美元/吨。【供给端】截至2月28日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-14.81美元/干吨，现货精炼费(RC)-1.5美分/磅。据SMM数据，2025年2月中国精炼铜产量环比增加4.44万吨，升幅为4.38%，同比上升11.35%。【基本面跟踪】库存方面：SHFE铜库存15.75万吨，较昨日小幅下跌0.17万吨。截至3月6日，上海保税区铜库存5.3万吨，较上期增加0.75万吨。截至3月6日，LME铜库存25.92万吨，较昨日小幅下跌0.10万吨。COMEX铜库存9.25万短吨，较昨日下跌0.04万短吨。
机构看盘 小亚 03月10日 13:34 35
【塑料】3月6日华北现货价格8060-8140，价格持稳。基差150-250之间，基差持稳，刚需成交。卓创PE检修10.54(0)。石化库存82.0(-0.5),线性CFR中国960(0)，美金市场持稳。成本端：逻辑：OPEC增产问题油价大跌后有所反弹。供应端检修小幅增加。供应压力偏大，宝丰三期和金诚石化投产，新装置落地加快，下游开工回升中。现货价格相对坚挺对盘面有所支撑，期现价差保持100以上，盘面较难下跌，05合约震荡运行。【PVC】3月6日华东现货价格4850-5150，价格持稳。主流基差-330--180之间，基差持稳，成交一般。据卓创资讯数据显示本周PVC粉整体开工负荷率为78.44%，环比提升0.67个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率为82.36%，环比提升0.41个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率为68.31%，环比提升1.34个百分点。华东及华南原样本仓库总库存47.19万吨，较上一期增加0.30%，同比低13.67%。华东及华南扩充后样本仓库总库存81.98万吨，环比减少0.29%。周度(02.21)下游样本企业进一步复工，开工负荷环比提升2.65%，同比提升8.73%，其中软制品开工环比提升3.29%，同比提升7.32%，硬制品开工环比提升2.39%，同比提升6.97%。原料库存天数环比减少0.05天，同比增加0.16天。成品库存天数环比不变，同比增加3.1
机构看盘 小亚 03月10日 13:34 38
【焦炭】安监影响下煤矿生产受到扰动，矿端库存高位去化，但进口蒙煤再度流拍，监管区累库压力不减，焦煤供给预期延续宽松格局，而焦化利润处于亏损阶段，焦企开工积极性不佳，且北方钢焦企业存在限产行为，对原料补库意愿亦表现不强，煤价延续筑底走势，基本面多空矛盾并不突出，5-9正套可继续持有。【焦煤】北方地区钢焦企业同步限产，焦炭入炉刚需再受制约，但焦化厂受制于焦炭连续提降、经营状况面临较大压力，主动减产行为增多，焦炉开工维持收紧趋势，而钢厂采购依然按需，供给过剩局面尚未逆转，焦炭价格继续筑底。【纯碱】近期检修兑现，上周纯碱产量已降至69.79万吨，本周河南金山、江苏实联装置有检修计划。纯碱短期供需结构边际改善，但纯碱产能过剩问题仍未得到实质解决，且浮法玻璃冷修压力有所上升。策略上，建议企业逢高参与远月卖保，09合约前空继续持有。
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 30
【上周现货方面，全国外三元生猪市场价为14.67元/公斤，环比上涨0.03元/公斤。利润方面，截至3月7日，自繁自养生猪养殖利润为33.56元/头，环比减少9.52元/头;外购仔猪养殖利润为-12.52元/头，环比减少21.91元/头;猪粮比价为6.73，周环比下降0.11。上周全国生猪现货市场窄幅调整，月初养殖端出栏压力有限，集团场缩量保价，叠加北方部分地区大雪天气影响生猪调运，带动现货价格小幅上涨;但价格上调后高价成交受限，养殖端认卖程度增加，生猪价格随之下跌。目前来看，3月养殖场出栏计划增量，企业陆续恢复正常出栏节奏，且标肥价差走弱，二育入场谨慎，叠加下游订单增量有限，终端需求未有较大支撑，预计短期生猪价格震荡运行。盘面来看，受关税政策影响，生猪期货周中冲高明显，关注短期市场情绪变化。【上周现货方面，全国玉米现货均价为2229.12元/吨，周环比上涨10.98元/吨。港口方面，截止3月7日，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2140-2150元/吨，环比上涨10-20元/吨;水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，环比上涨30元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2140-2150元/吨，环比上涨10-20元/吨;水分15%玉米平舱价2210-2220元/吨，环比上涨30元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2230-2250元/吨，环比上涨3
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 33
一、行情回顾本周双焦创出年内新低后快速反弹，下跌力度逐渐衰竭，跌幅放缓，从基本面来看，近期重要会议召开期间，煤矿以保安全稳生产为主，部分矿点产量有所缩减，进口蒙煤继续承压，但整体供应量相对稳定，本周铁水产量回升，消费端好转，下游终端需求欠佳，钢厂对二、焦炭供需分析2.1焦炭需求根据钢联数据，本周2.2焦炭供给根据钢联数据，本周焦炭产量110.35万吨，前值110.97万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.12万吨，前值47.09万吨，产量环比提高0.06%，独立焦化企业焦炭日均产量63.23万吨，前值63.88吨，环比降低1.02%，本周铁水产量环比回升，国内宏观向好，焦炭第十轮调降落地后，亏损减产的焦化企业有所增加，部分焦企开工降低，焦炭供应环比小幅下降。2.3焦炭库存根据钢联数据，本周焦炭库存1033.41万吨，上周1034.36万吨，其中247家钢厂焦炭库存679.16万吨，前值680.95万吨，环比降低0.26%，钢厂焦炭库存环比小幅降低，但整体库存相对偏高，本周小幅去库，后续关注需求恢复情况和宏观政策方面。三、3.1焦煤供给根据钢联数据，本周精煤周度产量52.088万吨，上周53.004万吨，产量减少0.92万吨，环比降低1.73%。本周开工率61.32%，上周62.69%，环比降低2.19%，近期重要会议召开，焦煤产量安全生产为主，产量、开工率小幅下滑。3.2焦煤库存
机构看盘 小亚 03月10日 13:17 34
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